За 260 миллионов юаней — резкий рост показателей после приобретения «маленького гиганта»! Известная компания в сфере освещения выходит на новые рынки, внедряя передовые технологии.

Вечером 6 августа компания «Миньцзяхуэй» опубликовала сообщение о намерении приобрести за наличные средства до 26,19% акций компании «Чжиюй Кэцзи» (далее — «Чжиюй Кэцзи») на общую сумму около 263 млн юаней, официально войдя в сектор полупроводниковой твердотельной памяти. Это также первая крупная отраслевая инвестиция компании после завершения процедуры банкротства и снятия предупреждений о рисках, что свидетельствует о переходе трансформации предприятия к этапу практической реализации.

Согласно объявлению, «Миньцзяхуэй» планирует за наличные приобрести у восьми институциональных акционеров, включая «Хэфэй Чэньшань» и «Ланьцзи Чуаньсин», совокупно до 26,19% акций «Чжиюй Кэцзи». Однако стоит отметить, что по состоянию на дату опубликования сообщения компания заключила только договор о передаче акций с «Чэньжуй I», согласно которому предполагается приобрести 1 032 821 акцию, что соответствует 1,2315% уставного капитала компании, а сумма, пропорциональная этому количеству акций, составляет 1 032 821 юань.

Как указано в сообщении, договоры о передаче акций с остальными контрагентами в настоящее время находятся в стадии активных переговоров. В дальнейшем, по мере развития ситуации, компания будет своевременно исполнять обязательства по раскрытию информации; при этом остаётся неопределённость относительно успешного приобретения указанных акций.

Объект высокой инвестиционной привлекательности

«Чжиюй Кэцзи», в которую «Миньцзяхуэй» вкладывает значительные средства, является ведущим специализированным предприятием в сфере твердотельной памяти с ярко выраженной конкурентоспособностью.

Согласно сообщению, «Чжиюй Кэцзи» — это комплексный поставщик решений в области твердотельной памяти, осуществляющий исследования и разработки, производство, продажи и сервисное обслуживание; это национальное высокотехнологичное предприятие и национальный «малый гигант» в категории специализированных и инновационных компаний. Основным направлением деятельности компании являются твердотельные накопители, ориентированные преимущественно на промышленный сегмент рынка, а основной продукцией являются SSD‑накопители, встраиваемые SSD‑решения и видеокарты.

Согласно отчёту об оценке, по состоянию на 31 марта 2026 года балансовая стоимость собственного капитала «Чжиюй Кэцзи» составила 461 млн юаней, тогда как рыночная оценка достигла 1,024 млрд юаней, что соответствует увеличению стоимости на 562 млн юаней или 122,01%.

Отмечается, что сделка была структурирована по дифференцированному подходу: базовым показателем стала оценка, подготовленная компанией Zhejiang Zhonglian Asset Appraisal Co., Ltd., имеющей лицензию на проведение оценки ценных бумаг; при этом были учтены инвестиции различных сторон, сроки внесения средств и другие факторы, после чего стороны достигли взаимного соглашения.

За высокой оценкой стоят впечатляющие финансовые результаты «Чжиюй Кэцзи». По данным аудиторского отчёта, в 2025 году выручка компании составила 296 млн юаней, чистая прибыль — 16,8087 млн юаней. А уже в первом квартале 2026 года наблюдался резкий рост: выручка достигла 142 млн юаней, чистая прибыль — 42,8567 млн юаней, что значительно превышает уровень годовой прибыли 2025 года, демонстрируя мощный потенциал роста.

Необходимость трансформации становится очевидной

Основным видом деятельности «Миньцзяхуэй» сегодня является ландшафтное освещение: проектирование и строительство систем освещения, а также разработка, производство и продажа соответствующих светотехнических изделий.

В 2025 году выручка компании составила 180 млн юаней, что на 53,83% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, — минус 67,5742 млн юаней, при этом убыток сократился на 48,40%; чистая прибыль без учета особых статей — минус 179,8362 млн юаней, что на 17,72% меньше, чем годом ранее. По данным отчёта за первый квартал 2026 года, выручка составила 10,7516 млн юаней, что на 58,74% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, по‑прежнему отрицательна — минус 12,8304 млн юаней. Очевидны слабые темпы роста и низкая рентабельность традиционного осветительного бизнеса, что требует поиска новых направлений и формирования новых источников прибыли.

«Миньцзяхуэй» заявляет, что данная инвестиция в «Чжиюй Кэцзи» является важным шагом для компании, направленным на использование возможностей развития новых отраслей, продвижение стратегической трансформации, а также повышение общей конкурентоспособности и прибыльности.

После завершения сделки по передаче акций «Чжиюй Кэцзи» станет ассоциированной компанией «Миньцзяхуэй»; она не будет включена в консолидированную финансовую отчётность компании и не повлечёт изменений в её консолидированном объёме.

Согласно проекту реорганизации, опубликованному «Миньцзяхуэй» 28 октября 2025 года, в течение 1–3 лет после завершения реорганизации компания планирует через слияния, поглощения и прочие формы корпоративной реструктуризации выбирать высококачественные активы в сферах оптической связи, вычислительных мощностей и полупроводниковой отрасли, соответствующие новым принципам производительности, чтобы перевести бизнес‑структуру в направление высоких технологий, быстрого роста и высокой прибыльности, постоянно увеличивая выручку, размер собственного капитала и ключевую прибыльность.

В декабре 2025 года план реорганизации был полностью выполнен, Высший народный суд провинции Гуандун принял решение о завершении процедуры реорганизации, что ознаменовало переход компании к новому этапу восстановления деятельности и стратегической трансформации.

После завершения процедуры банкротства в 2025 году долговые риски компании были эффективно устранены. С 16 июня этого года компания успешно сняла «шапку»: с акций было снято предупреждение об «особых рисках», а название акций изменилось с «ST Миньцзяхуэй» на «Миньцзяхуэй».

«Миньцзяхуэй» подчеркнула, что текущая покупка акций «Чжиюй Кэцзи» за наличные является конкретным шагом в рамках вышеупомянутого проекта реорганизации. Компания рассчитывает с помощью этой сделки осуществить стратегическое позиционирование в полупроводниковой отрасли и добиться диверсификации и устойчивого развития, что соответствует общей стратегии компании и интересам всех акционеров.

В своем сообщении компания также напомнила, что сделка пока не завершена: договоры о передаче акций с некоторыми контрагентами находятся в стадии переговоров, а окончательное завершение процессов передачи активов, регистрации прав собственности и внесения изменений в государственный реестр пока остаётся под вопросом.