A+H‑церемония открытия торгов: лидер рынка печатных плат вышел на Гонконгскую фондовую биржу

Сегодня, 28 октября, компания Dongshan Precision официально вышла на Гонконгскую фондовую биржу под тикером 02384.HK.

Благодаря успешному IPO акций класса H компания официально реализовала стратегию «A+H» — двойной листинг, обеспечив доступ к внутренним и международным источникам финансирования и придав мощный импульс инвестициям в высокотехнологичные производственные мощности и глобальной экспансии бизнеса.

В рамках текущего глобального размещения акций класса H базовый объём выпуска составил около 114 млн акций; из них на открытую продажу в Гонконге и международное размещение первоначально пришлось соответственно 10% и 90%. Цена размещения — 86,80 гонконгских долларов за акцию; цена открытия — 82,40 гонконгских долларов.

Источник изображения: Финансовое управление Комитета КПК города Сучжоу

Документы о подаче заявки на листинг были впервые направлены компанией Dongshan Precision на Гонконгскую фондовую биржу 18 ноября 2025 года; после истечения срока действия предыдущей заявки в мае 2026 года она была повторно подана. В сентябре Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая выдала уведомление о регистрации зарубежного размещения и выхода на биржу, а 8 октября компания успешно прошла слушания Комитета по листингу Гонконгской фондовой биржи.

Согласно проспекту эмиссии, чистый объём привлечённых средств составит примерно 10,517 млрд гонконгских долларов. Около 64,5% этих средств планируется направить на строительство новых объектов и модернизацию существующих производственных линий, ещё около 20% — на потенциальные стратегические инвестиции или поглощения, с акцентом на расширение мощностей по производству оптических модулей и высококлассных печатных плат.

Компания Dongshan Precision основана в 1998 году, её штаб‑квартира находится в городе Сучжоу, Китай. Изначально она специализировалась на производстве прецизионных компонентов для металлических конструкций, а в апреле 2010 года была допущена к торгам на Шэньчжэньской фондовой бирже.

Являясь ведущим предприятием в сфере прецизионного производства в Китае, Dongshan Precision сегодня сформировала четыре ключевых бизнес‑направления: электронные схемы, оптоэлектронные дисплеи, прецизионное производство и модули оптоэлектронных дисплеев. Её основная продукция включает печатные платы (PCB), оптические модули, металлические конструкции для автомобилей на новой энергии, а конечные рынки сосредоточены на таких ключевых сегментах, как инфраструктура вычислительных мощностей искусственного интеллекта, потребительская электроника, автомобили на новой энергии.

Как сообщается, в 2025 году компания завершила сделку по поглощению компании Solsight Optoelectronics, в результате чего бизнес оптических модулей был выделен в самостоятельный сегмент и быстро вошёл в глобальную цепочку поставок вычислительных мощностей. Эта сделка стала не только очередным шагом в расширении бизнеса и поиске новых точек роста, но и важным этапом перехода компании от статуса «поставщика Apple» — в 2024 году доходы Apple составили около 18,9 млрд юаней, что соответствует 51,28% годового оборота — к роли «платформы оборудования для вычислений на базе ИИ».

Благодаря двум ключевым драйверам — оптическим модулям и печатным платам — Dongshan Precision уже вступила в период стремительного роста. По данным полугодового отчёта, за первое полугодие этого года выручка компании достигла 27,798 млрд юаней, что на 63,95% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 2,957 млрд юаней, увеличившись на 290,09%; совокупная валовая маржа выросла с 13,59% в прошлом году до 20,15%.

Разбиваясь по сегментам, можно отметить следующее: выручка бизнеса электронных схем составила 12,53 млрд юаней, что на 13,29% выше уровня прошлого года; выручка бизнеса прецизионных компонентов — 6,581 млрд юаней, рост на 178,63%; выручка бизнеса модулей оптоэлектронных дисплеев — 2,723 млрд юаней, снижение на 10,68%; выручка бизнеса оптических модулей — 5,351 млрд юаней, что составляет 19,25% от общей выручки. Новые клиенты и продукты в сегменте оптических модулей продолжают активно внедряться, что подтверждает эффективность двухдвигательной модели компании — «устойчивость PCB и рост оптических модулей».

Помимо оптических модулей, Dongshan Precision не упускает из виду развитие сегмента печатных плат.

В полугодовом отчёте за 2026 год «оптические модули (включая оптические чипы) + AI‑печатные платы» отмечены как ключевые продуктовые достижения. AI‑печатные платы предназначены для сценариев ИИ‑вычислений и предъявляют повышенные требования к скорости передачи данных, плотности межсоединений и надёжности изделий; компания использует свои существующие производственные возможности в области печатных плат для расширения применения в высокотехнологичных решениях, таких как серверы ИИ.

Параллельно с быстрым развитием оптических модулей и AI‑печатных плат бизнес LED компании Dongshan Precision переживает период «ликвидации старых производственных мощностей и формирования нового позиционирования». В 2024 году из‑за жесткой конкуренции и списания активов сегмент LED стал тормозом для финансовых результатов компании. В 2024 и 2025 годах компания проводила политику сокращения деятельности в сфере светодиодных дисплеев; согласно сообщениям, на заводе в Яньчэне ранее действовавшая линия по производству светодиодных устройств была полностью остановлена и демонтирована в ноябре 2025 года, а соответствующие площади перепрофилированы под проекты по производству «скоростных оптических модулей» и «CPO‑комбинированного корпусирования оптоэлектроники», при этом компания прекратила выпуск светодиодных микросхем.

Светодиодные устройства больше не являются основным драйвером роста Dongshan Precision; они превратились в технологический резерв сегмента оптоэлектронных дисплеев, который взаимодействует с автомобильными дисплеями и сенсорными модулями. В настоящее время основными продуктами компании в сфере оптоэлектроники являются сенсорные панели и жидкокристаллические модули дисплеев, применяемые преимущественно в автомобильной и потребительской электронике. Переход компании от традиционного LED‑бизнеса к производству устройств оптической связи отражает её стратегическое позиционирование в условиях тренда на интеграцию оптоэлектроники.