Продолжающиеся убытки! Еще две известные компании в области освещения опубликовали свои годовые отчеты за 2025 год

В 2025 году отрасль ландшафтного освещения все еще не смогла выйти из спада. Недавно компании ST Mingjiahui и Shikong Technology последовательно раскрыли свои годовые отчеты: обе продемонстрировали рост выручки, однако чистая прибыль по-прежнему была отрицательной у обеих, хотя, к счастью, убытки сократились. Сектор инженерного освещения все еще находится на стадии восстановления; такие проблемы, как сокращение спроса в отрасли, усиление конкуренции, трудности с взысканием дебиторской задолженности и снижение валовой маржи, вынудили эти две компании искать новые пути и выбрать разные стратегии прорыва.

ST Mingjiahui

Компания ST Mingjiahui раскрыла свой годовой отчет за 2025 год. Компания достигла выручки в 180 миллионов юаней в 2025 году, что составляет рост в годовом исчислении на 53,83%; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила -67,5742 миллиона юаней, что представляет собой снижение убытков в годовом исчислении на 48,40%.

В годовом отчете указано, что в отчетном периоде основным видом деятельности компании было ландшафтное освещение, включая проектирование и строительство световых проектов, а также исследования, разработку, производство и продажу соответствующих осветительных продуктов.

Основными причинами вышеуказанных операционных результатов являются:

1. Период перехода при реструктуризации оказал поэтапное влияние на принятие бизнеса; традиционный основной бизнес ландшафтного освещения все еще находится в фазе восстановления. Хотя выручка выросла в годовом исчислении, общий масштаб еще не восстановился до нормальных исторических уровней.

2. Под влиянием исторических遗留问题 некоторые дебиторские задолженности остаются просроченными. В соответствии с правилами компания начислила убытки по обесценению кредитов и убытки по обесценению активов на общую сумму 92,374 млн юаней в этом отчетном периоде.

3. Чтобы преодолеть операционные узкие места и создать новые точки роста, компания ускорила结构调整 бизнес-структуры, продвигая переход источников доходов к продажам продукции, что привело к значительным изменениям в структуре доходов по сравнению с 2024 годом.

Стоит отметить, что ST Mingjiahui заявила, что 2025 год является ключевым поворотным годом для компании в преодолении операционных трудностей и достижении реструктуризации и возрождения. В первой половине года, из-за поэтапного влияния процесса банкротной реорганизации, прием бизнеса и расчеты по проектам компании все еще сталкивались с определенными ограничениями, а основной традиционный бизнес в области инженерии освещения продолжал испытывать давление; во второй половине года, с утверждением судом плана реорганизации, завершением урегулирования долгов, структура активов и пассивов компании была фундаментально оптимизирована , порядок деятельности постепенно восстановлен, давление на денежный поток значительно снижено, успешно осуществлен переход от «кризиса выживания» к «накоплению сил для трансформации».

Коэффициент задолженности снизился до 12,61%, что является значительным уменьшением по сравнению с коэффициентом задолженности 87,79% на 31 декабря 2024 года. Проблема несоответствия между активами и пассивами была существенно решена, и компания полностью избавилась от дилеммы невозможности погашения просроченных долгов.

После завершения реорганизации контролирующий акционер компании изменился на Центр управления инвестициями Синью Линьцзю (Ограниченное партнерство), а фактический контролер изменился на У Лицюнь, с соответствующими изменениями в структуре капитала и структуре корпоративного управления.

В 2025 году доля выручки от продаж продукции ST Mingjiahui значительно выросла с 16,88% в прошлом году до 66,19%, став крупнейшим источником дохода, тогда как доля выручки от строительной инженерии снизилась с 81,10% до 30,40%, упав на второе место. Валовая маржа продаж продукции составила всего 0,01%, что значительно снизило общую валовую маржу до примерно 10,29%, что привело к продолжающемуся давлению на основной бизнес.

Результаты ST Mingjiahui были убыточными в течение шести лет подряд.

Согласно бизнес-плану, разработанному в начале года, в 2025 году мы будем способствовать трансформации компании из традиционного поставщика услуг по инженерии освещения в цифровую низкоуглеродную технологическую группу, интегрирующую «умное освещение + платформа IoT + решения на основе сценариев» , создавая полную цепочку экосистемы «НИОКР + передовое производство + операционные услуги + капитальные операции», и теперь достигли промежуточных целей успешного завершения процесса реструктуризации, постепенного улучшения операционных условий и уточнения направления трансформации.

На операционном уровне компания по-прежнему фокусируется в основном на проектах ландшафтного освещения, непрерывно продвигая выполнение и сбор средств по существующим проектам. С помощью таких методов, как «один проект — одна специальная группа», исторические проекты очищаются в сочетании с мерами по реструктуризации долгов, судебными разбирательствами и координацией для возврата средств. Общий объем поступлений за год составил около 128 миллионов юаней, при этом остатки дебиторской задолженности снизились до примерно 271 миллиона юаней.

В части новых направлений бизнеса компания сосредоточила свое развитие на треке «умное сельское хозяйство + освещение для растений», завершив формирование команды бизнеса умного сельского хозяйства и технического НИОКР, сосредоточившись на решениях систем освещения для вертикальных ферм и растительных фабрик, продвигая строительство производственных мощностей и исполнение заказов продукции освещения для растений на базе в Люани, и достигнув выручки в размере 114 миллионов юаней за отчетный период.

Shikong Technology

Недавно Shikong Technology опубликовала свой отчет о результатах деятельности за 2025 год. В 2025 году она достигла выручки в размере 347 миллионов юаней, что на 1,85% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, главным образом за счет роста доходов от бизнеса ночной экономики по сравнению с тем же периодом прошлого года; чистая прибыль, принадлежащая акционерам материнской компании, составила -244 миллиона юаней, по сравнению с убытком в 262 миллиона юаней в том же периоде прошлого года, что указывает на сокращение убытков по сравнению с предыдущим годом.

Компания "Шэньчжэнь Спэйс Тек" заявила, что с момента своего основания компания углубила свою деятельность в области системной интеграции инженерных услуг освещения, сосредоточившись на профессиональных решениях для наружных общественных пространств и ночного ландшафтного освещения объектов. Она накопила богатый опыт проектов в области ландшафтного освещения, охватывая более 300 городов по всей стране. В последние годы, сталкиваясь с множеством вызовов, таких как все более ожесточенная конкуренция на рынке ландшафтного освещения, постоянное сокращение прибыльности и удлинение сроков возврата средств по проектам, компания последовала отраслевому тренду ускорения интеграции культуры и туризма и строительства умных городов, активно продвигая трансформацию и модернизацию бизнеса, постепенно формируя бизнес-структуру, где развитие "ночной экономики" и "умных городов" является синергетическим.

В 2025 году выручка компании от ночной экономики составила 227 миллионов юаней, что составляет 65,33% от общей выручки, а выручка от услуг умного города составила 120 миллионов юаней, что составляет 34,67%, вместе составляя всю основную деловую выручку. Сектор ночной экономики сосредоточен на подряде работ по ландшафтному освещению и разработке проектов ночных туристических экскурсий в сфере культуры и туризма, тогда как сектор умного города фокусируется на цифровой модернизации городской инфраструктуры, такой как умные уличные фонари и умные парковки.

В прогнозе результатов за 2025 год компания "Шэньчжэнь Спэйс Тек" объяснила убыток года. Компания заявила, что конъюнктура ее отрасли не изменилась значительно, а масштабы бизнеса в области ночной экономики и умных городов оставались в основном стабильными. Однако фиксированные и необходимые операционные расходы компании высоки; этот период был затронут изменениями спроса на рынке, усилиями по взысканию дебиторской задолженности и организационными перестройками, что привело к увеличению расходов. Кроме того, такие факторы, как начисление резервов на обесценение активов и кредитов в соответствии с учетной политикой, дополнительно повлияли на результаты, приведя к убытку за период.

Кроме того, через шесть месяцев после объявления плана реструктуризации 18 апреля компания "Шэньчжэнь Спэйс Тек" опубликовала проект плана приобретения Шэньчжэнь Цзяхэ Цзиньвэй Электронной Технологии Ко., Лтд. (далее "Цзяхэ Цзиньвэй"), еще больше ускорив шаг компании в индустрию полупроводниковых накопителей.

По сравнению с планом реструктуризации, проект реструктуризации уточняет цену сделки: стоимость 100% акций Цзяхэ Цзиньвэй оценивается в 1,078 миллиарда юаней, из которых 503 миллиона юаней будут выплачены наличными, а 575 миллионов юаней — акциями. Одновременно планируется привлечь до 525 миллионов юаней дополнительных средств путем выпуска акций контролирующему акционеру и фактическому контролеру Гун Дянхаю. После завершения сделки доля участия Гун Дянхая в капитале увеличится до 40,83%.

Компания Times Space Technology заявила, что такие направления деятельности, как ночное освещение и ландшафтное освещение, а также туризм в ночное время, в последние годы пострадали от макроэкономических колебаний и сокращения отраслевого спроса, что привело к усилению конкуренции и сжатию маржи прибыли. Компания непрерывно несет убытки с 2021 года. После завершения этой сделки компания будет осторожно сокращать свои традиционные бизнес-направления, обеспечивая качество бизнеса и прибыльность, одновременно концентрируя ресурсы для ускорения развития бизнеса в области полупроводниковых накопителей.

Сообщается, что основной бизнес компании Jiahe Jinwei включает НИОКР, проектирование, производство и продажу продуктов применения памяти DRAM и Flash. Основные продукты включают модули памяти, твердотельные накопители (SSD) и чипы памяти, обладающие сильной прибылью и потенциалом роста. В настоящее время фактическими контролерами компании являются Чэнь Хуэй и Чжан Ли, супружеская пара. Чжан Ли напрямую владеет 22,14% акций Jiahe Jinwei и вместе с Чэнь Хуэй контролирует 50,2% голосующих прав. После сделки Чэнь Хуэй и Чжан Ли совместно будут владеть 14,82% акций Times Space Technology, став вторым по величине акционером компании.

Jiahe Jinwei является национальным специализированным и новым предприятием «Малый гигант», чемпионом провинции Гуандун по производству отдельных изделий и одним из 500 ведущих предприятий обрабатывающей промышленности провинции Гуандун на 2025 год. Она владеет тремя основными брендами: Guangwei, Asgard и Shengke, и имеет определенный уровень узнаваемости бренда на рынке продуктов хранения.

В 2024 и 2025 годах выручка Jiahe Jinwei составила соответственно 1,059 млрд юаней и 1,539 млрд юаней, что представляет собой рост в годовом исчислении на 45,32% в 2025 году; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила соответственно 30,4968 млн юаней и 70,8136 млн юаней, что представляет собой рост в годовом исчислении на 132,2% в 2025 году.

Стоит отметить, что данная реструктуризация включает обязательства по показателям и меры компенсации. Стороны обязательств по показателям, Чжан Ли, Чэнь Хуэй, Dongcheng Management и Puwo Chuanda, обязуются, что Jiahe Jinwei достигнет чистой прибыли не менее 70 миллионов юаней, 77 миллионов юаней и 87 миллионов юаней в 2026, 2027 и 2028 годах соответственно, в общей сложности не менее 234 миллионов юаней за три года.