Убытки! Несколько публичных компаний в сфере освещения LED опубликовали годовые отчеты за 2025 год

Недавно компании Qingshang Shares, Furui Electronics и Maoshuo Power Supply опубликовали свои годовые отчеты за 2025 год; все три компании сообщили об убытках.

Qingshang Shares

Qingshang Shares (002638) опубликовала свой годовой отчет за 2025 год. В 2025 году компания достигла выручки в размере 386 миллионов юаней, что на 2.01% выше показателя прошлого года; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила убыток в 327 миллионов юаней, по сравнению с убытком в 249 миллионов юаней в аналогичный период предыдущего года.

Qingshang Shares завершила продажу своего бизнеса в сфере образования и обучения. Продукция твердотельного освещения, самостоятельно разработанная и производимая компанией, охватывает три основные серии: уличное освещение, освещение двора и ночное/ландшафтное освещение, а также включает некоторые продукты внутреннего освещения и дисплеи.

Компания Sunlight Shares сообщила, что выручка компании в 2025 году выросла лишь незначительно, в основном из-за слабой общей макроэкономической восстановления и конкуренции за существующие объемы в отрасли освещения.

Основными причинами годового снижения чистой прибыли, относящейся к акционерам, являются следующие: В отчетном периоде ассоциированные предприятия, в которые компания осуществила внешние инвестиции, находились в состоянии непрерывных убытков; признанные в этом периоде инвестиционные убытки составили 108 миллионов юаней, что снизило текущую прибыль компании. Компания продала проект «Кампус Фэнсянь в Шанхае» своего дочернего предприятия Shanghai Aozhan (включая права на использование земли), что привело к убыткам от продажи в размере 135 миллионов юаней, снизив текущую прибыль компании. В отчетном периоде компания понесла увеличенные валютные убытки из-за продолжающегося укрепления юаня; тенденция к снижению процентных ставок по банковским депозитам привела к снижению доходов от процентов по банковским депозитам, что в совокупности снизило прибыль текущего периода на 18,3119 миллиона юаней.

Кроме того, компания провела полную инвентаризацию всех видов активов на конец отчетного периода. На основе принципа осмотрительности были начислены убытки от обесценения кредитов и убытки от обесценения активов в общей сложности на 10,577 миллиона юаней для активов, имеющих признаки обесценения, что снизило текущую прибыль компании. Среди них убытки от обесценения кредитов в основном представляли собой убытки от безнадежных долгов по дебиторской задолженности, составившие -10,2897 миллиона юаней в 2025 году.

具体业务方面，报告期内，公司户外庭院用品实现收入2.76亿元，占总营收的71.52%，为第一大收入来源；户外照明收入0.78亿元，同比增长17.48%；景观亮化收入0.22亿元，同比下降28.87%。分区域看，国内市场实现收入0.86亿元，同比增长22.37%，占比提升至22.39%；海外市场实现收入3.00亿元，占比77.61%，仍占据主导地位。

值得一提的是，勤上股份已连续三年亏损，亏损持续扩大，2023年亏损5907.3万元，2024年亏损2.49亿元，2025年亏损扩大至3.27亿元。

Furi Electronics

Вечером 14 апреля компания Furui Electronics (600203) опубликовала свой годовой отчет за 2025 год. Выручка компании составила 13,888 млрд юаней, что на 30,52% выше показателя прошлого года в годовом исчислении, главным образом за счет роста выручки дочерней компании Zhongnuo Communications в этом периоде. Чистая прибыль материнской компании сократила убыток до 48,5057 млн юаней.

Если рассматривать отдельные кварталы, то выручка компании за четвертый квартал составила 4,55 млрд юаней, что на 62,5% выше показателя прошлого года в годовом исчислении; чистая прибыль материнской компании показала убыток в размере 136 млн юаней, при этом сумма убытка снизилась. Примечательно, что, хотя в первых трех кварталах прошлого года компания еще могла поддерживать прибыль в размере 87,36 млн юаней, в четвертом квартале она перешла от прибыли к убытку, поглотив всю годовую прибыль за один квартал. Это пятый год подряд, когда компания несет убытки.

Что касается убытка чистой прибыли, компания Furui Electronics пояснила, что в 2025 году операционные показатели ее сегментов умных терминалов и светодиодов значительно улучшились по сравнению с предыдущим годом. Компания сосредоточилась на качественных ключевых клиентах и продолжала внедрять прецизионное управление. Заказы на бизнес умных терминалов показали значительный рост, увеличившись на 40,03% в годовом исчислении, при этом валовая маржа выросла примерно на 1,86 процентного пункта; масштаб выручки сегмента светодиодной оптоэлектроники остался стабильным, при этом валовая маржа увеличилась примерно на 3,23 процентного пункта.

Данные показывают, что основной бизнес Furui Electronics охватывает продукты интеллектуальных терминалов и светодиодную оптоэлектронику. Бизнес продуктов интеллектуальных терминалов в основном предоставляет услуги ODM/JDM/OEM для мобильных телефонов и других продуктов интеллектуальных терминалов; бизнес светодиодной оптоэлектроники охватывает среднюю и нижнюю части цепочки поставок отрасли LED, включая корпусирование LED, светодиодное освещение, дисплеи LED, а также проектирование решений, инвестиции и эксплуатацию инженерных проектов LED.

В отношении бизнеса LED, дочернее предприятие Yuanlei Technology завершило разработку средне- и высоковольтных продуктов и продуктов для автомобилей, успешно войдя на рынок оригинального автомобильного оборудования; успешно внедрило проекты модулей DOB и достигло массового производства, при этом объем продаж и отгрузок показал значительный рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Mai Rui Optoelectronics фокусируется на зарубежных рынках, двигая трансформацию и модернизацию с помощью двойного двигателя "технология + сервис"; его продукты с мелким шагом успешно вышли на североамериканский рынок; разработал высококачественные арендные экраны RP для внутреннего/наружного использования с высокой частотой обновления, подходящие для сценариев, таких как аренда высокого уровня и виртуальная съемка XR, добившись прорыва в продажах арендных продуктов на зарубежных рынках.

Однако производство дисплеев LED сократилось на 11,03% по сравнению с предыдущим годом, а объем продаж снизился на 16,59%, главным образом из-за того, что компания сократила некоторые внутренние направления бизнеса, чтобы сосредоточить ресурсы на расширении зарубежных рынков, что привело к снижению объема продаж, но уровень прибыльности улучшился.

Объем производства Светодиодов (LED) снизился на 12,52% в годовом исчислении, а объем продаж снизился на 8,59% в годовом исчислении. Это связано главным образом с тем, что компания скорректировала свою структуру продукции, сократив заказы на продукцию с низкой добавленной стоимостью и увеличив долю продукции с высокой добавленной стоимостью, добившись снижения объема при росте цены, при этом выручка от продаж осталась примерно на уровне того же периода прошлого года. Небольшие колебания находятся в пределах нормального диапазона хозяйственной деятельности.

Moshuo Power Supply

Компания Moshuo Power Supply опубликовала свой Годовой отчет за 2025 год. В отчетном периоде компания получила Выручку в размере 1,225 млрд юаней, что на 5,39% ниже по сравнению с предыдущим годом; Чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании, составила -234 млн юаней, что на 447,20% ниже по сравнению с предыдущим годом.

Что касается снижения показателей деятельности, компания ранее в своем прогнозе прибыли указала, что из-за рыночной конкуренции ценовые стратегии по некоторым продуктам были скорректированы. В то же время, исходя из изменений рыночной среды, некоторые новые бизнес-направления компании сталкиваются со стратегическими корректировками; кроме того, под влиянием условий подключения к сети и моделей потребления электроэнергии выработка электроэнергии на отдельных солнечных электростанциях снизилась в годовом исчислении (YoY).

Компания Maoshuo Power Supply заявила, что является одним из первых предприятий, вышедших на биржу (IPO), в отрасли поставок электроэнергии Китая. В двух основных сферах: LED-драйвер / источник питания и блоки питания для потребительской электроники, она завоевала хорошую репутацию благодаря стабильному качеству продукции и высокому уровню обслуживания, успешно установив долгосрочные и прочные стратегические партнерские отношения со многими известными международными и отечественными компаниями. Сегодня компания использует возможности стратегии «Двойного углерода», постоянно укрепляя научно-исследовательские разработки и способности расширения рынка, полностью расширяя границы бизнеса и увеличивая долю рынка, стремясь достичь быстрого скачка рыночного влияния в секторе новой энергетики.

В части LED-драйверов / источников питания продуктовая стратегия фокусируется на "высокомощных драйверах для наружного освещения", глубоко развивая подотрасли "дорожного освещения, промышленного освещения, освещения для растений, освещения спортивных сооружений, ландшафтного освещения и городского общественного освещения". В настоящее время ассортиментная линейка LED-драйверов / источников питания имеет полный спектр спецификаций, охватывающий основные потребности рынка.

В отчетном периоде два основных продукта: коммутационные источники питания SPS и LED-драйверы обеспечили более 90% общей выручки. В частности, коммутационные источники питания SPS принесли выручку в размере 620 миллионов юаней, что составляет 50,62%, а LED-драйверы — 553 миллиона юаней, что составляет 45,13%.

По регионам бизнес-структура компании относительно сбалансирована: доля доходов от внутреннего рынка составляет 53,82%, от внешнего рынка — 46,18%. Что касается инвестиций, расходы на НИОКР в отчетном периоде составили 111 миллионов юаней, что на 7,01% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом их доля в выручке составила 9,03%; однако количество сотрудников НИОКР сократилось на 2,94% в годовом исчислении до 264 человек.

В секторе новой энергии компания построила и полностью подключила к сети свою первую распределенную солнечную электростанцию в городе Хайнинь провинции Чжэцзян, накопив опыт полного цикла управления проектами генерации солнечной энергии.