Внешний спрос рухнул + внутренний спрос провалился! Прибыль 50% компаний освещения резко упала, как они выживают?

截至2025年8月31日，中国照明产业链相关上市公司的2025年半年报业绩相继出炉。本文整理了100家A股上市公司，7家H股上市公司和73家新三板挂牌公司等共计180家公司的报告业绩。尽量精准地提炼出其照明产业链相关的业务情况并做了相关业绩排名，以供参考。虽为管中窥豹，亦可一叶知秋，但求不会一叶障目。

Сегмент готовой продукции освещения

Сегмент готовой продукции освещения

Обзор бизнеса готовой продукции общего освещения

(Нажмите, чтобы просмотреть изображение в полном размере)

(Нажмите, чтобы просмотреть изображение в полном размере)

(Нажмите , чтобы увеличить изображение)

• Компании с падающей выручкой от деятельности, связанной с освещением, составляют 64%, по сравнению с 56% в тот же период прошлого года, со средним снижением на 20%;
• Компании с падающей валовой прибылью от деятельности, связанной с освещением, составляют 66%, по сравнению с 52% в тот же период прошлого года, со средней валовой маржой всего 26.0%, что на 2.2 процентных пункта ниже, чем в прошлом году;
• Средняя загрузка производственных мощностей в сегменте освещения составила всего 54%, что на 5 процентных пунктов ниже показателя прошлого года и значительно ниже порога перепроизводства в обрабатывающей промышленности в размере 75%;
• В целом по выручке: у 56% компаний выручка снизилась, у 62% — чистая прибыль, а 34% отчитались о убытках; это увеличение показателей на 2 процентных пункта, 11 процентных пунктов и 1 процентный пункт соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;

上述上市公司照明相关业务（不含车灯）营收合计约290亿元，占整个产业规模的10.5%，中位数为0.9亿元。

Общий рейтинг бизнеса в сфере освещения (топ-40)

(Нажмите, чтобы увеличить)

(Нажмите, чтобы увеличить)

通用照明板块2025年上半年照明业务营收排名前40名企业，合计营收约266.4亿元，占整个产业规模的9.7%，产业集中度比去年同期提升了0.8个百分点。

Рейтинг автомобильного освещения

(Нажмите, чтобы увеличить)

Сегмент Корпусирования LED

Обзор деятельности по корпусированию

(Нажмите, чтобы увидеть полный размер)

(Нажмите, чтобы увидеть полный размер)

• Снижение выручки, связанной с корпусированием LED, составило 59% компаний по сравнению с 29% в тот же период прошлого года, со средним снижением на 23.5%;
• Снижение валовой прибыли, связанной с корпусированием LED, затронуло компании, составляющие от общего числа, из которых 73% показали снижение, по сравнению с 38% в тот же период прошлого года; средняя валовая маржа составила всего 12.5%, что на 1 процентный пункт ниже, чем в предыдущем году;
• LED封装照明相关业务平均产能利用率为70%，比去年大幅下滑12个百分点；
  
• Что касается общей выручки, то 55% компаний увидели снижение выручки, 68% — снижение чистой прибыли, и 36% понесли убытки; показатели за тот же период прошлого года составили 33%, 25% и 50%;

上述上市公司LED封装相关业务营收合计约120亿元，中位数为1.1亿元。

Общий рейтинг бизнеса по корпусированию (Топ-20)

(Нажмите, чтобы увеличить изображение)

Сектор чипов Эпитаксия LED

Ситуация в бизнесе чипов Эпитаксия

(Нажмите, чтобы увеличить)

Структура сегмента чипов эпитаксии LED "BIG6" остается стабильной, но по сравнению с общим красным показателем в тот же период 2024 года сокращение спроса на нижнем уровне уже передалось на верхний уровень, что делает невозможным для этого сегмента в этом году повторить тенденцию «только здесь прекрасные виды».

Среди 9 публичных компаний в целом :

• Компании со снижением выручки от деятельности, связанной с чипами эпитаксии LED, составляют 67%; в тот же период прошлого года это было 0%, при среднем темпе снижения 10.7%;

• Компании со снижением валовой прибыли от деятельности, связанной с чипами эпитаксии LED, составляют 33%; в тот же период прошлого года это было 11%, при средней валовой марже 17.0%, увеличении на 1.4 процентных пункта по сравнению с прошлым годом;

• Средняя производственная мощность для бизнеса по корпусированию LED и освещению составила 92%, снижение на 4 процентных пункта в годовом исчислении (YoY), все еще на высоком уровне;

• В целом по выручке, у 33% компаний наблюдалось снижение выручки, у 44% — снижение чистой прибыли, 33% понесли убытки, по сравнению с 0, 11% и 33% за тот же период прошлого года;

上述上市公司LED外延芯片业务总营收为79.8亿元，同比下降1.6%，占整个中国LED外延芯片产业规模的九成以上，依然为产能和资本的高度集约。

外延芯片业务排名

(Нажмите, чтобы просмотреть большое изображение)

Сектор инженерии освещения

Ситуация в бизнесе инженерии освещения

(Нажмите, чтобы увеличить изображение)

(Нажмите, чтобы увеличить изображение)

2025年上半年，照明工程板块依旧处于低位挣扎态势。大型亮化项目依旧凤毛麟角，城市更新、文旅夜游、商业地产等项目成为主流，但项目碎片化定制化趋势显著。

总共16家上市公司中：

• 照明工程相关业务营收下滑的企业占75%，去年同期为59%，平均下滑幅度为35.0%；

• 照明工程相关业务毛利下滑的企业占63%，去年同期为47%，平均毛利率为23.7%，比去年同期大幅下挫7.7个百分点；

• 整体营收方面，56%的企业营收下滑，31%的企业净利润下滑，44%的企业亏损，去年同期分别为35%、65%和47%；

Общая выручка от бизнеса по инженерии освещения вышеуказанных публичных компаний составляет 1,39 млрд юаней, что на 9.2% меньше в годовом исчислении.

Рейтинг бизнеса по инженерии освещения

(Нажмите, чтобы увеличить изображение)

При сравнении темпов роста выручки за первое полугодие 2025 года с аналогичным периодом 2024 года показатели деятельности публичных компаний в секторе инженерии освещения значительно колеблются, что отражает текущую нестабильность рынка инженерии освещения.

Различные вспомогательные сектора

Состояние вспомогательных видов деятельности

(Нажмите, чтобы увеличить изображение)

(Нажмите, чтобы увеличить изображение)

(Нажмите, чтобы увеличить изображение)

В вспомогательных сегментах бизнеса выручка в секторе питания/управления показывает смешанные результаты при экстремальном давлении на прибыль; интеллектуальный бизнес является одним из немногих ярких моментов. Сектор сырья показал относительно стабильные результаты благодаря ценам на сырьевые товары наверху. В секторе компонентов компании драйверов IC с 2021 года являются основной зоной убытков. Сектор аксессуаров/оборудования испытал общее снижение из-за слабого спроса на нижнем уровне и передачи дефляции.

Вся [[Отрасль]] переживает жесткую перестройку в стадии конкуренции за существующие объемы. Концентрация в [[Цепочка поставок]] развивается быстрее, чем в прикладных терминалах, но прибыльные пространства сталкиваются с беспрецедентными вызовами.

Рейтинг бизнеса по источникам питания

(Нажмите, чтобы просмотреть изображение в полном размере)

Публичные компании в секторе источников питания/управления не только имеют темпы роста выручки, как правило, ниже, чем в аналогичный период прошлого года, но и столкнулись со значительным снижением прибыли, что отражает ожесточенную конкурентную ситуацию в отрасли источников питания.