MTC намерена продать дебиторскую задолженность, связанную с группой Evergrande, своему контролирующему акционеру за 2 млрд юаней

26 мая компания MTC объявила о намерении передать дебиторскую задолженность группы Evergrande своему контролирующему акционеру — партнерству «Наньчан MTC Investment» (с ограниченной ответственностью) для устранения рисков. Сумма сделки составляет около 2 млрд юаней.

Передача дебиторской задолженности группы Evergrande компанией MTC сопровождалась множеством препятствий.

Согласно объявлению, 8 декабря 2021 года компания MTC подписала «Соглашение о передаче акций» с компанией Shenzhen Beirongxin Investment Development Co., Ltd. (далее — «Beirongxin»), приобретя 44,6154% доли в компании Kunming Fengtai Investment Co., Ltd. («Kunming Fengtai»), принадлежащей Beirongxin через трастовый план, за 2,9 млрд юаней. Компания использовала в качестве встречного предоставления дебиторскую задолженность группы Evergrande и ее аффилированных лиц (включая коммерческие векселя и дебиторскую задолженность) на сумму около 2,894 млрд юаней (сумма после вычета предоплаченных процентов) и денежные средства в размере 5,673 млн юаней.

В этом контексте 28 февраля 2022 года Компания получила письмо с обязательством от своего контролирующего акционера Nanchang MTC Investment Partnership (Limited Partnership) (далее — «Nanchang MTC»), в котором указано, что если передача 44,6154% доли в уставном капитале Kunming Fengtai в конечном итоге не будет завершена, то для максимального снижения воздействия на Компанию Nanchang MTC обязуется приобрести требования (включая коммерческие векселя и дебиторскую задолженность) между Компанией и Evergrande Group и её аффилированными предприятиями по цене не ниже оценочной стоимости, при этом окончательная цена сделки определяется путем переговоров с Компанией на основе оценочной стоимости, а способ оплаты — наличными. Является ли Nanchang MTC контролирующим акционером Компании или нет, это не влияет на исполнение данного обязательства.

Компания MTC заявила, что основной целью приобретения компанией доли в компании Kunming Fengtai была передача дебиторской задолженности группы Evergrande и её дочерних компаний при одновременном получении ценных активов, чтобы максимально защитить интересы компании и всех акционеров. Однако согласно Соглашению о передаче долей, 44,6154% доли в компании Kunming Fengtai должны были быть переданы компании, а регистрация в органах государственной регистрации завершена в течение 30 рабочих дней после подписания соглашения. По состоянию на дату настоящего объявления, передача долей по вышеуказанной сделке не была завершена из-за просрочки, и существует значительная неопределенность относительно её завершения в будущем. Кроме того, при подписании соглашения с компанией Beirongxin ценообразование основывалось на «Отчете об оценке активов полной стоимости прав акционеров компании Kunming Fengtai Investment Co., Ltd.» (Pengxin Zi Ping Bao Zi [2021] № S191). С даты оценки прошло значительное время, что затрудняет оценку стоимости непоставленных долей, что может создать для компании условные риски в будущем.

Кроме того, компания MTC заявила, что дебиторская задолженность, имеющаяся у компании перед группой Evergrande и её дочерними предприятиями (включая коммерческие акцептованные векселя и счета к получению), подвержена риску неплатежеспособности, и компания уже создала резервы на обесценение по этой статье. Если группа Evergrande и её дочерние предприятия продолжат испытывать трудности с оборотом капитала и нехваткой денежных средств, дебиторская задолженность компании перед группой Evergrande и её дочерними предприятиями столкнётся с дополнительными рисками обесценения.

Таким образом, для максимальной защиты интересов компании и ее акционеров, а также снижения условных рисков, связанных с дебиторской задолженностью (включая коммерческие векселя и счета к получению), имеющейся у компании перед группой Evergrande и ее дочерними предприятиями, компания MTC провела заседание 25 мая. Предлагается подписать «Соглашение о переуступке прав и обязанностей по <股权转让协议>» с контролирующим акционером, Наньчан Чжаотоу, и фактическим контролером, Гу Вэем. передаст все права и обременения по вышеупомянутому «Соглашению о передаче акций» контролирующему акционеру, Наньчан Чжаотоу.

Что касается встречного предоставления по данной сделке, компания MTC заявила, что по состоянию на конец 2021 года первоначальная балансовая стоимость просроченных и еще не наступивших коммерческих векселей, акцептованных компаниями, аффилированными с группой Evergrande, а также дебиторской задолженности, заявленной компанией, составляла 2,986 млрд юаней при балансовой стоимости 1,971 млрд юаней и доле резерва по сомнительным долгам в размере 34%. Балансовая стоимость дебиторской задолженности группы Evergrande и ее дочерних предприятий, используемая в качестве встречного предоставления, должна составлять 1,967 млрд юаней; с учетом денежного платежа в размере 5,673 млн юаней общая сумма составляет 1,973 млрд юаней. С опорой на вышеупомянутый отчет об оценке и с учетом фактических обстоятельств сделки встречное предоставление по данной сделке составляет 2 млрд юаней.

Компания MTC заявила , что передача всех прав и обязательств по «Договору о передаче акций» компании Наньчан Чжаотоу поможет быстро избавиться от дебиторской задолженности группы Evergrande и её аффилированных лиц, тем самым устранив риски дефолта по долгам группы Evergrande и её аффилированных лиц. С другой стороны, денежное возмещение со стороны Наньчан Чжаотоу за эту сделку поможет увеличить оборотный капитал компании, укрепив её финансовую устойчивость и способность противостоять рискам.

Компания MTC считает, что эта сделка поможет компании придерживаться принципа устойчивого развития, сосредоточиться на трех основных направлениях бизнеса: умные дисплеи, умные домашние сети и цепочка поставок отрасли светодиодов (LED), продолжать увеличивать инвестиции в НИОКР и технологические инновации, достигать высококачественного корпоративного развития и способствовать эффективному использованию активов и согласованному промышленному развитию.

В тот же день компания MTC раскрыла информацию о намерении распорядиться долями в партнерствах и трастах: Компания планирует передать свою долю в партнерстве Qianhai Hongtai своему контролирующему акционеру Nanchang Zhaotou и фактическому контролеру Гу Вэю за сумму сделки в 700 миллионов юаней; также планируется передать свои доли в трасте Xinyao № 7, на которые ранее была оформлена подписка на сумму 900 миллионов юаней. Если совокупная сумма инвестиций, возвращенных компанией в течение трех месяцев после даты погашения траста, составит менее 900 миллионов юаней, или если существует вероятность обесценения или неопределимости стоимости активов по данной инвестиции в период владения компанией долями траста, Nanchang Zhaotou и Гу Вэй должны приобрести трастовые интересы, принадлежащие компании.

MTC активно снижает риски, связанные с группой Evergrande

Evergrande огромна, с множеством компаний по всей цепочке поставок. После вспышки финансового кризиса Evergrande появилось много пострадавших компаний. Годовые отчеты, опубликованные многими связанными компаниями в апреле, показали резкое снижение чистой прибыли или огромные убытки в 2021 году, в основном из-за резервов на безнадежные долги Evergrande Group и ее дочерних компаний.

Среди них выручка компании MTC в 2021 году составила 22,538 млрд юаней, что на 11,65% больше в годовом исчислении (YoY); чистая прибыль, причитающаяся акционерам публичной компании, составила 333 млн юаней, снизившись на 1,43 млрд юаней по сравнению с предыдущим годом, что соответствует падению на 81,12%. Основной причиной значительного снижения прибыли стало негативное влияние компании Evergrande, в результате чего была создана резервная сумма под обесценение активов в размере 1,893 млрд юаней по дебиторской задолженности перед группой Evergrande и её дочерними предприятиями.

Как Evergrande накопила долги перед MTC (цепочка поставок) и попала в финансовые ловушки?

Группа Evergrande и её аффилированные компании вели бизнес с группой MTC. В частности, при покупке таких продуктов, как светодиодные светильники, у MTC, они не использовали расчёты наличными, а выставили коммерческие акцептованные векселя на сумму 2,827 млрд юаней в пользу MTC Supply Chain. Разумеется, в отрасли нередка практика централизованных закупок крупных корпоративных клиентов в кредит через коммерческие акцептованные векселя. Однако возникли непредвиденные обстоятельства: Evergrande допустила дефолт до завершения платежей.

Итак, как компания MTC Electronics «спасла себя»?

Некоторое время назад, отвечая на вопросы инвесторов, компания MTC заявила, что компания приняла ряд мер для снижения рисков, связанных с группой Evergrande , таких как выделение MTC Supply Chain и получение обязательств акционеров приобрести дебиторскую задолженность, связанную с группой Evergrande, по цене не ниже оценочной стоимости. Компания больше не будет принимать коммерческие векселя в качестве способа оплаты для будущего бизнеса, связанного с недвижимостью, и полностью начислила резервы на обесценение соответствующих активов в 2021 году.

В частности, в ноябре 2021 года MTC полностью отделила свою дочернюю компанию, MTC Supply Chain. MTC Supply Chain планировала привлечь Maiwei New Power и Yiwei Technology в качестве стратегических инвесторов, которые подписались на новый зарегистрированный капитал MTC Supply Chain в размере 2 884 615 384 юаней на общую сумму 3 миллиарда юаней.

По состоянию на 3 декабря 2021 года компания MTC Supply Chain получила 3 млрд юаней в виде увеличения капитала. Это финансирование было получено не просто так; оно было достигнуто за счет значительного снижения доли участия (с 100% до 14,7727%), превратив тем самым MTC Supply Chain в дочернюю компанию с долевым участием и исключив ее из консолидированной финансовой отчетности компании, таким образом завершив увеличение капитала и расширение акций цепочки поставок.

Однако в апреле 2022 года компании Maiwei New Power и Yiwei Technology планировали передать свои доли в размере 56,8182% и 28,4091% соответственно в компании Zhaochi Supply Chain контролирующему акционеру — Nanchang Zhaotou.

Какова была цель этого? Компания MTC объяснила инвестиционным институтам, что до вывода MTC Supply Chain из консолидации её основными активами были коммерческие векселя, выпущенные группой Evergrande и её аффилированными лицами. В 2021 году компания устранила потенциальные риски неплатежей по некоторым коммерческим векселям Evergrande, находящимся во владении публичной компании (то есть MTC), путём вывода MTC Supply Chain из консолидации. Чтобы избежать других условных рисков, с которыми могла столкнуться публичная компания в рамках конкретных мер по снижению рисков, связанных с Evergrande, контролирующий акционер достиг соглашения с инвесторами увеличения капитала, Yiwei Technology и Maiwei New Power, о поглощении их долей в MTC Supply Chain.

Затем, в декабре 2021 года, было подписано Соглашение о передаче акций с компанией Бэйжунсинь для приобретения 44,6154% доли в компании Куньмин Фэнтай у компании Бэйжунсинь за 2,9 млрд юаней («плохие долги + наличные»). Одновременно, согласно Соглашению о передаче акций, целевые акции по соглашению должны быть переданы Компании, а регистрация в органах государственной регистрации должна быть завершена в течение 30 рабочих дней после подписания соглашения.

Однако, как упоминалось выше, передача акций, связанная с вышеуказанной сделкой, не была завершена в установленные сроки, и существует значительная неопределенность относительно ее будущего завершения.

Как только инвесторы были озадачены ослепительными передачами акций и операциями по гарантиям, поздно ночью 28 февраля компания MTC выпустила еще одно заявление, в котором говорится, что контролирующий акционер компании Наньчан Чжаотоу, лица, действующие согласованно, и фактический контролер Гу Вэй подписали «Рамочное соглашение о передаче акций» с Shenzhen Capital Group и ее полностью принадлежащей дочерней компанией Yixin Investment. Наньчан Чжаотоу намерена передать свою долю в размере 19,73% в компании Shenzhen Capital Group и Yixin Investment по цене сделки 4,89 юаня за акцию и общей сумме передачи 4,368 млрд юаней.

В результате после завершения этой передачи акций группа Шэньчжэнь Кэпитал станет фактическим контролером публичной компании MTC, тогда как Наньчан Чжаотоу и Гу Вэй сохранят права голоса только на 5% акций публичной компании и откажутся от прав голоса по всем остальным принадлежащим им акциям.

Приобретатель, компания Shenzhen Capital Operation Group Co., Ltd., является платформой поддержки государственных активов и профессиональной платформой управления государственным капиталом, специально созданной Комиссией по надзору и управлению государственными активами (SASAC) Шэньчжэня для содействия трансформации управления государственными активами от управления активами к управлению капиталом и продвижения общей стратегии операций с капиталом государственных активов Шэньчжэня. Обладает значительными возможностями. Поглощение со стороны государственных активов Шэньчжэня может обеспечить компании существенный денежный поток, а также поддержать будущее развитие её основного бизнеса.

В ответ на недавние запросы о ходе Поглощения со стороны Shenzhen Capital Group, компания MTC заявила, что Shenzhen Capital Group в настоящее время проводит комплексную проверку компании . Это дело все еще требует от всех соответствующих сторон завершения полной комплексной проверки, подписания соглашения о передаче акций, прохождения процедур рассмотрения и утверждения органами по надзору и управлению государственными активами, подачи уведомления о концентрации бизнеса и получения решения или согласительного документа от антимонопольных органов об отсутствии необходимости дальнейшей проверки или о том, что сделка не запрещена (если применимо), а также других необходимых процедур. Только после получения подтверждения соответствия требованиям Шэньчжэньской фондовой биржи можно будет оформить процедуры регистрации передачи акций в Шэньчжэньском филиале Китайской корпорации по депозитарному учету и клирингу ценных бумаг.

Компания MTC заявила, что в 2022 году сосредоточится на основной деятельности и больше не будет подвержена рискам, связанным с группой Evergrande, что также не повлияет на дальнейшую работу компании.

Понимаете ли вы эту серию действий? После столь извилистой, но позитивной оборонительной битвы сможет ли MTC добиться перелома и начать новую главу? Будем ждать и пожелаем ей удачи.