Prejuízos contínuos! Mais duas empresas de iluminação conhecidas lançaram seus relatórios anuais de 2025

Em 2025, o setor de engenharia de iluminação paisagística ainda não conseguiu sair da recessão. Recentemente, ST Mingjiahui e Shikong Technology divulgaram seus relatórios anuais; ambos apresentaram crescimento na receita, mas os lucros líquidos continuaram negativos em ambos, embora, felizmente, as perdas tenham diminuído. O setor de engenharia de iluminação ainda está em fase de recuperação; desafios como a contração da demanda do setor, o aumento da concorrência, a dificuldade de cobrança das contas a receber e a queda da margem bruta obrigaram essas duas empresas a buscar novos caminhos e seguir estratégias distintas de superação.

ST Mingjiahui

ST Mingjiahui divulgou seu relatório anual de 2025. A empresa atingiu uma receita de 180 milhões de yuanes em 2025, um crescimento homólogo de 53,83%; o lucro líquido atribuível à controladora foi de -67,5742 milhões de yuanes, representando uma redução homóloga nas perdas de 48,40%.

O relatório anual mostra que, durante o período de reporte, o negócio principal da empresa foi a engenharia de iluminação paisagística, incluindo o projeto e a construção de projetos de iluminação, bem como a pesquisa, desenvolvimento, produção e venda de produtos de iluminação relacionados.

As principais razões para os resultados operacionais acima são:

1. O período de transição de reestruturação teve um impacto gradual na aceitação de negócios; o negócio principal tradicional de engenharia de iluminação paisagística ainda está na fase de recuperação. Embora a receita tenha crescido homólogo, o tamanho geral ainda não se recuperou aos níveis históricos normais.

2. Afetado por problemas históricos遗留，部分应收账款仍存在逾期情况。公司按照规定，本报告期内计提信用减值损失与资产减值损失合计9,237.4万元。

3. Para romper os gargalos operacionais e cultivar novos polos de crescimento, a empresa acelerou o ajuste da estrutura de negócios, promovendo uma mudança nas fontes de receita em direção à venda de produtos, resultando em mudanças significativas na estrutura de receita em comparação com 2024.

Vale mencionar que a ST Mingjiahui declarou que 2025 é o ano crucial de virada para a empresa superar as dificuldades operacionais e alcançar uma reestruturação e renascimento. No primeiro semestre, devido ao impacto faseado do processo de reorganização falimentar, a aceitação de negócios e a liquidação de projetos da empresa ainda enfrentaram certas limitações, e o negócio principal tradicional de engenharia de iluminação continuou sob pressão; no segundo semestre, com a aprovação judicial do plano de reestruturação, a resolução da dívida concluída, a estrutura de ativos e passivos da empresa foi otimizada fundamentalmente , a ordem operacional foi gradualmente restaurada, a pressão sobre o fluxo de caixa foi significativamente aliviada, conseguindo com sucesso uma transição de "crise de sobrevivência" para "acumulação para transformação".

O índice de endividamento caiu para 12,61%, uma queda significativa em relação ao índice de endividamento de 87,79% em 31 de dezembro de 2024. O problema de desequilíbrio entre ativos e passivos foi substancialmente resolvido, e a empresa superou completamente a situação de não conseguir pagar as dívidas vencidas.

Após a conclusão da reestruturação, o acionista controlador da empresa mudou-se para o Centro de Gestão de Investimentos Xinyu Lingjiu (Parceria Limitada), e o controlador efetivo mudou-se para Wu Liqun, com ajustes correspondentes na estrutura de propriedade e na estrutura de governança corporativa.

Em 2025, a proporção da receita de vendas de produtos da ST Mingjiahui aumentou significativamente de 16,88% no ano anterior para 66,19%, tornando-se a maior fonte de receita, enquanto a proporção da receita de engenharia de construção diminuiu de 81,10% para 30,40%, caindo para o segundo lugar. A margem de lucro bruto das vendas de produtos foi apenas de 0,01%, puxando significativamente a margem de lucro bruto geral para cerca de 10,29%, levando a uma pressão contínua no negócio principal.

Os resultados da ST Mingjiahui têm sido deficitários por seis anos consecutivos.

De acordo com o plano de negócios formulado no início do ano, em 2025 promoveremos a transformação da empresa de um provedor tradicional de serviços de engenharia de iluminação para um grupo tecnológico digital de baixo carbono integrando "iluminação inteligente + plataforma IoT + soluções baseadas em cenários" , construindo um ecossistema de cadeia completa de "P&D + manufatura avançada + serviços operacionais + operações de capital", e agora alcançamos os objetivos parciais de concluir com sucesso o processo de reestruturação, melhorar gradualmente as condições operacionais e esclarecer a direção da transformação.

No nível operacional, a empresa ainda foca principalmente em projetos de engenharia de iluminação paisagística, avançando continuamente na execução e cobrança de projetos existentes. Por meio de métodos como "um projeto, uma equipe especial", os projetos históricos estão sendo limpos, combinados com medidas de reestruturação de dívida, litígios e coordenação para recuperar fundos. Os recebimentos totais atingiram aproximadamente 128 milhões de iuanes neste ano, enquanto os saldos de contas a receber diminuíram para cerca de 271 milhões de iuanes.

Em termos de novos negócios, a empresa está focando seu layout na trilha de "agricultura inteligente + iluminação hortícola", completando a formação da equipe de negócios de agricultura inteligente e P&D técnico, focando em soluções de sistemas de iluminação para fazendas verticais e fábricas de plantas, promovendo a construção de capacidade de produção e cumprimento de pedidos de produtos de iluminação hortícola na base de Lu'an, e alcançando receita de 114 milhões de iuanes durante o período relatado.

Shikong Technology

Recentemente, a Shikong Technology publicou seu relatório de desempenho de 2025. Em 2025, alcançou receita de 347 milhões de iuanes, um aumento homólogo de 1,85%, principalmente devido ao aumento na receita do negócio de economia noturna em comparação com o mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de -244 milhões de iuanes, comparado a uma perda de 262 milhões de iuanes no mesmo período do ano anterior, indicando uma redução nas perdas em comparação com o ano anterior.

A Shi Kong Tech declarou que, desde sua fundação, a empresa tem se dedicado aos serviços de integração de sistemas de engenharia de iluminação, focando em soluções profissionais para espaços públicos ao ar livre e iluminação noturna paisagística de objetos. Acumulou rica experiência em projetos no campo da iluminação paisagística, com presença comercial em mais de 300 cidades em todo o país. Nos últimos anos, enfrentando múltiplos desafios como competição de mercado cada vez mais acirrada na indústria de iluminação paisagística, margens de lucro continuamente reduzidas e ciclos de cobrança de pagamentos de projetos prolongados, a empresa seguiu a tendência industrial de acelerar a integração do turismo cultural e a construção de cidades inteligentes, promovendo ativamente a transformação e atualização dos negócios, construindo gradualmente um modelo de negócios onde o desenvolvimento da "economia noturna" e das "cidades inteligentes" é sinérgico.

Em 2025, a receita da empresa proveniente da economia noturna atingiu 227 milhões de yuanes, representando 65,33% da receita total, enquanto a receita de serviços de cidade inteligente foi de 120 milhões de yuanes, representando 34,67%, constituindo juntos toda a receita principal do negócio. O segmento de economia noturna concentra-se na contratação de engenharia de iluminação paisagística e no desenvolvimento de projetos de passeios noturnos de turismo cultural, enquanto o segmento de cidade inteligente foca em atualizações digitais de infraestrutura urbana, como postes de luz inteligentes e estacionamento inteligente.

Na previsão de resultados de 2025, a Shi Kong Tech explicou o prejuízo do ano. A empresa declarou que a prosperidade de seu setor não mudou significativamente e que a escala de seus negócios de economia noturna e cidade inteligente permaneceu basicamente estável. No entanto, os custos fixos e os custos operacionais necessários da empresa são altos; este período foi afetado por mudanças na demanda do mercado, esforços de cobrança de contas a receber e ajustes organizacionais, levando a um aumento nas despesas. Além disso, fatores como provisões para deterioração de ativos e crédito de acordo com as políticas contábeis impactaram ainda mais os resultados, resultando em um prejuízo para o período.

Além disso, seis meses após anunciar o plano de reestruturação, em 18 de abril, a Shi Kong Tech lançou um rascunho do plano de aquisição da Shenzhen Jiahe Jinwei Electronic Technology Co., Ltd. (doravante referida como "Jiahe Jinwei"), acelerando ainda mais o passo da empresa para o setor de armazenamento de semicondutores.

Em comparação com o plano de reestruturação, o rascunho de reestruturação esclarece o preço da transação: o valor de 100% das ações de Jiahe Jinwei é de 1,078 bilhão de yuanes, dos quais 503 milhões de yuanes serão pagos em dinheiro e 575 milhões de yuanes em ações. Ao mesmo tempo, planeja-se levantar até 525 milhões de yuanes em fundos adicionais por meio da emissão de ações para o acionista controlador e controlador real Gong Dianhai. Após a conclusão da transação, a participação acionária de Gong Dianhai aumentará para 40,83%.

A Times Space Technology declarou que negócios como iluminação noturna / paisagística e turismo noturno cultural foram afetados por flutuações macroeconômicas e redução da demanda do setor nos últimos anos, levando a uma competição cada vez mais acirrada e margens de lucro comprimidas. A empresa tem tido prejuízos contínuos desde 2021. Após a conclusão desta transação, a empresa contrairá prudentemente suas linhas de negócios tradicionais, garantirá a qualidade e lucratividade dos negócios, enquanto concentra recursos para acelerar o posicionamento no setor de armazenamento semicondutor.

Relata-se que o negócio principal da Jiahe Jinwei envolve P&D, design, produção e venda de produtos de aplicação de memória DRAM e Flash. Seus principais produtos incluem módulos de memória, unidades de estado sólido (SSD) e chips de memória, possuindo forte lucratividade e espaço de crescimento. Atualmente, os controladores reais da empresa são Chen Hui e Zhang Li, um casal casado. Zhang Li detém diretamente 22,14% das ações da Jiahe Jinwei e, juntamente com Chen Hui, controla 50,2% dos direitos de voto. Após a transação, Chen Hui e Zhang Li deterão conjuntamente 14,82% das ações da Times Space Technology, tornando-se o segundo maior acionista da empresa.

Jiahe Jinwei é uma empresa nacional especializada e nova "Pequeno Gigante", campeã de itens únicos de manufatura da província de Guangdong e uma das 500 principais empresas de manufatura da província de Guangdong para 2025. Possui três marcas principais: Guangwei, Asgard e Shengke, e tem certo nível de reconhecimento de marca no mercado de produtos de armazenamento.

Em 2024 e 2025, a receita da Jiahe Jinwei foi de 1,059 bilhão de yuanes e 1,539 bilhão de yuanes respectivamente, representando um crescimento homólogo de 45,32% em 2025; o lucro líquido atribuível à sociedade matriz foi de 30,4968 milhões de yuanes e 70,8136 milhões de yuanes respectivamente, representando um crescimento homólogo de 132,2% em 2025.

Vale a pena mencionar que esta reestruturação inclui compromissos de desempenho e medidas de compensação. As partes comprometedoras de desempenho, Zhang Li, Chen Hui, Dongcheng Management e Puwo Chuanda, comprometem-se a que a Jiahe Jinwei alcançará lucros líquidos de pelo menos 70 milhões de yuanes, 77 milhões de yuanes e 87 milhões de yuanes em 2026, 2027 e 2028 respectivamente, somando um total de pelo menos 234 milhões de yuanes ao longo dos três anos.