Contração, involução, baixos lucros! As exportações de iluminação continuam a encolher. Por quanto tempo ainda será possível trocar preço por volume?
De acordo com as estatísticas da Administração Geral das Alfândegas, em setembro de 2025, o valor total do comércio exterior de mercadorias da China foi de 4,04 trilhões de yuans, um aumento homólogo de 8,0%; o valor total das exportações foi de 2,34 trilhões de yuans, um aumento homólogo de 8,4%. Em dólares americanos, o valor total das importações e exportações foi de 566,7 bilhões de dólares, um aumento homólogo de 9,7%; o valor total das exportações foi de 328,6 bilhões de dólares, um aumento homólogo de 8,3%. Dentre esses, as exportações mensais para os Estados Unidos continuaram a cair significativamente, com uma queda homóloga de 27,0%, comparado a -33,1% no mês anterior.
Nos primeiros três trimestres de 2025, o valor total do comércio exterior de mercadorias da China foi de 33,61 trilhões de yuans, um aumento homólogo de 4,0%, sendo o terceiro trimestre o oitavo trimestre consecutivo de crescimento homólogo, e ultrapassando 10 trilhões de yuans por 10 trimestres consecutivos; o valor total das exportações foi de 19,95 trilhões de yuans, um aumento homólogo de 7,1%; as importações foram de 13,66 trilhões de yuans, uma queda homóloga de 0,2%. Em dólares americanos, o valor total das importações e exportações foi de 4,68 trilhões de dólares, um aumento homólogo de 3,1%; dos quais o valor total das exportações foi de 2,78 trilhões de dólares, um aumento homólogo de 6,1%; o valor total das importações foi de 1,90 trilhão de dólares, uma queda homóloga de 1,1%.
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Nos primeiros três trimestres de 2025, as exportações cresceram rapidamente na África, enquanto a Europa, o Reino Unido e a Índia registraram ganhos decentes. O desempenho do Japão foi medíocre, a Austrália, a Coreia do Sul e o Brasil permaneceram relativamente lentos, e os EUA e a Rússia tornaram-se os principais entraves.
一方面，机电产品继续是出口强劲带动项，2025前三季度出口12.07万亿元，同比增长9.6%，增速强于出口大盘，占整体出口比重60.5%，提升了1.4个百分点。另一方面，前三季度对美出口受贸易摩擦负面影响下行16.2%，依然是整体最大拖累项，但市场多元化持续推进，新兴市场贡献了更多的增量。2025前三季度，我国对共建“一带一路”国家进出口17.37万亿元，同比增长6.2%，占进出口总值的51.7%，比重提升了1.1个百分点。对东盟、拉美、非洲、中亚等进出口分别同比增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7%。对亚太经合组织其他经济体进出口同比增长2.0%。
A China caiu da posição de principal parceiro comercial dos EUA antes da pandemia para o terceiro lugar, com sua participação caindo de cerca de 15% para 9%, quase retornando aos níveis de vinte anos atrás.
A China compensa o impacto da queda das exportações para os EUA com o aumento das exportações para a ASEAN e a UE.
A maioria dos países do Sudeste Asiático tornou-se beneficiária da rivalidade entre EUA e China, com seu modelo comercial básico envolvendo a importação de bens intermediários da China e a exportação de produtos acabados para os EUA.
I. Visão Geral
Exportação dos principais produtos de iluminação em setembro de 2025
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Setembro de 2025
O valor de Exportação mensal foi de US$ 3,6 bilhões, o menor nível em 17 meses consecutivos desde março de 2024, com queda Homólogo (YoY) de 13,5%, em comparação com o valor anterior de -14,8%, com uma ligeira redução da queda; Em base mensal, caiu 9,3%, em comparação com o valor anterior de -10,8%. Dentre eles, os produtos de iluminação LED totalizaram US$ 2,8 bilhões, com queda Homólogo (YoY) de 13,3%.
Exportação dos principais produtos de iluminação de janeiro a setembro de 2025
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Primeiros três trimestres de 2025
O valor total de Exportação de produtos de iluminação chineses foi de US$ 38 bilhões, com queda Homólogo (YoY) de 7,8%, ampliando a queda em 0,7 pontos percentuais em relação a janeiro-agosto, e a taxa de crescimento do mesmo período do ano anterior foi de -5,0%. Dentre eles, o valor de Exportação de produtos de iluminação LED foi de US$ 29,7 bilhões, com queda Homólogo (YoY) de 3,4%, sendo a taxa de crescimento do mesmo período do ano anterior de -5,1%, representando 78,1% do valor total de Exportação, um aumento de 3,5 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.
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Exportação mensal
Análise mensal
Em janeiro e fevereiro de 2025, o início do ano registrou a maior queda no valor das exportações desde março de 2024, impulsionada por uma base elevada do mesmo período do ano anterior, perturbações devido ao deslocamento temporal do Festival da Primavera e o fim faseado da "corrida para exportar" antes da posse de Trump como presidente. Em março, os fatores disruptivos anteriores dissiparam-se, os gargalos do lado da oferta aliviaram-se gradualmente, o impacto tarifário ainda não se materializou e o efeito de base baixa do mesmo período do ano anterior contribuiu para uma recuperação dos dados.
A partir do segundo trimestre, o impacto disruptivo das tarifas recíprocas dos EUA sobre as exportações começou a se manifestar gradualmente, com quedas registradas tanto em abril quanto em maio; a queda diminuiu em junho devido a um alívio faseado da disputa tarifária entre China e EUA; julho registrou outra queda à medida que os efeitos da corrida para exportar e reexportar enfraqueceram; e em agosto e setembro, a queda se ampliou sob a influência dos efeitos de base, das políticas tarifárias e da apreciação do renminbi.
Exportação trimestral
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Por trimestre
Em 2024, o primeiro trimestre registrou uma redução da queda impulsionada pelo desempenho de janeiro e fevereiro, mantendo-se basicamente estável com uma ligeira diminuição em comparação ao mesmo período do ano anterior, com uma pequena queda Homóloga (YoY)de 2,0%; no segundo trimestre, sem a interferência das bases de comparação das grandes flutuações do mesmo período de 2023 e sob a influência dos ciclos sazonais, também evitou uma queda acentuada, caindo apenas4,7%; no terceiro trimestre, a queda se aprofundou para8,0% contra a baixa base do ano anterior, enquanto no quarto trimestre, com o desaparecimento dos fatores perturbadores e auxiliado pela baixa base de comparação e pela "corrida para Exportar" antes do ano novo, tornou-se positivo para1,6%.
Ao entrar no primeiro trimestre de 2025, a recuperação em março sozinha não conseguiu compensar o impacto da forte queda em janeiro e fevereiro, registrando-9,3%, e no segundo trimestre, arrastado pelas tarifas dos EUAIEEPAe pelas tarifas recíprocas, caiu3,6%. No terceiro trimestre, o enfraquecimento do efeito de aceleração das exportações e reexportações levou a uma ampliação da queda.
Assim, entre os 15 trimestres desde 2022, apenas o 2º trimestre de 2022 e o 4º trimestre de 2024 registraram um leve crescimento positivo, enquanto todos os outros trimestres apresentaram crescimento negativo.
II. Razões
1. Procura fraca
Restrições técnicas ao crescimento
As fontes de luz LED já representam mais de 80%. Sem o aumento insustentável do volume de lâmpadas de halogéneo de tungsténio provenientes do Vietname e do Camboja, a quota das fontes de luz LED ultrapassaria os 85%.
A partir da atual estrutura de produtos de fontes de luz, este compromisso comprime ainda mais o espaço de substituição.
Gargalo do crescimento do mercado
O desempenho dos mercados regionais em vários conceitos temáticos também foi modesto, com apenas a UE permanecendo estável.
Entre os principais mercados individuais, mais de dois terços registraram queda.
2. Transbordamento da capacidade de produção
Em comparação com os produtos de luminária, a posição da China como centro de fabricação de fontes de luz LED permanece relativamente estável. A redução da participação deve-se principalmente ao fato de que as grandes economias emergentes buscam atualmente a "localização da fabricação" e a "localização da capacidade de produção".
As luminárias são principalmente afetadas pelo transbordamento parcial da capacidade de produção e da cadeia de abastecimento, causado pela reestruturação da cadeia de abastecimento global centrada no "friend-shoring" e na "produção próxima", agressivamente promovida pela Europa e pelos EUA. Em suma, a posição da China como centro global de fabricação de iluminação enfrenta desafios sem precedentes, e precisará aproveitar mais suas vantagens como hub da cadeia de abastecimento no futuro.
A participação da China nas importações americanas de luminárias caiu de quase 70% no pico anterior a 2018 para 50%, enquanto a participação do Sudeste Asiático e da Índia subiu de menos de 2% para mais de 20%.
Guangdong e Fujian, que são significativamente afetados pelo transbordamento da capacidade de produção, apresentam uma queda substancial em seus dados de 2025.
3. Aumento de tarifas
Após o segundo mandato de Trump, os níveis tarifários dos EUA continuaram a subir, sendo o nível tarifário ponderado sobre a China o mais alto do mundo.
A partir de 1º de novembro de 2025, a tarifa média sobre as exportações de produtos de iluminação chineses para os EUA chegará a até 155,6%.
Em comparação com outras grandes economías para onde a capacidade de produção foi transferida, os produtos de iluminação chineses enfrentam tarifas dos EUA anormalmente altas: as fontes de luz LED são pelo menos 110% mais altas e as luminárias LED pelo menos 135% mais altas.
导致2025年前三季度，中国照明产品对美出口同比下滑19%，为大盘最大拖累，占总额比重历史上首次跌破20%大关。
Desde a publicação das tarifas recíprocas em abril de 2025, a receita tarifária dos EUA aumentou significativamente.
4. Deflação de preços
Nos primeiros três trimestres de 2025, o preço médio de exportação da maioria dos produtos continuou a cair. O excesso estrutural de capacidade no lado da oferta levou mais empresas a trocar preço por volume, apenas sobrevivendo enquanto intensificavam a concorrência interna.
A tendência de queda no preço médio de exportação dos produtos LED é óbvia e difícil de reverter. O desequilíbrio entre oferta e demanda é um importante motor da concorrência de preços, e o maior problema do setor este ano é a pressão sem precedentes sobre os lucros.
Uma consequência da "ascensão no Leste, declínio no Oeste" nos mercados de comércio exterior é que parte da participação de mercado de alto valor na Europa e na América foi substituída por mercados emergentes de baixo valor, afetando o valor total das mercadorias.
A taxa de crescimento dos bens intermediários superou significativamente a do mercado em geral e a dos produtos acabados, o que consequentemente reduziu o valor total.
3. Perspectivas
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A escala de Exportação de iluminação da China encolheu por três anos consecutivos desde o pico em 2021, e a tendência de queda continuará em 2025.
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Durante a fricção comercial entre China e EUA, o superávit comercial da China aumentou em vez de diminuir, o que atrairá mais pressão.
O artigo acima é originário do Instituto de Pesquisa de Iluminação Guangya, autor Wen Qidong