Resumo e análise do desempenho semestral das empresas cotadas na cadeia de abastecimento da indústria de iluminação em 2022: Da divergência em forma de 'K' à recuperação em forma de 'U'
Nota: Esta revisão do relatório semestral amostra empresas cotadas na cadeia de abastecimento de iluminação, incluindo ações A, ações H e o Novo Terceiro Mercado, abrangendo o desempenho semestral de um total de 173 empresas.
I. Situação Geral
No mesmo período do ano anterior, toda a indústria pode ser descrita como experimentando uma diferenciação em forma de 'K' diante de um cenário de recuperação de mercado desigual. Essa diferenciação se manifesta em todos os aspectos. Em termos de mercado, há uma divisão entre os mercados interno e de exportação, uma divisão norte-sul dentro do mercado interno, uma divergência entre economias desenvolvidas e emergentes no mercado de exportação, e uma divisão entre mercados gerais e de nicho; em termos de gestão empresarial, há uma divergência entre oferta e demanda, entre receita e lucro, entre empresas líderes e pequenas e médias empresas, e entre as margens de lucro das empresas a montante e a jusante.
Em meio ao impacto contínuo da pandemia de COVID-19 na economia e sociedade globais, e a um cenário externo cada vez mais tenso e complexo, 2022 começou, trazendo desafios sem precedentes para a indústria de iluminação. No início de 2022, as partes interessadas de toda a indústria estavam cheias de confiança, mas o surto recorrente em nível nacional que começou em março não apenas causou diversas interrupções no fluxo de passageiros, logística e fluxo de caixa, mas mais profundamente atingiu severamente a confiança tanto nos setores de produção quanto de consumo. Em certa medida, as dificuldades encontradas em 2022 são maiores do que as do início de 2020; enquanto os problemas de entrega foram a principal preocupação em 2020, neste ano a indústria de iluminação enfrentou obstáculos sem precedentes em oferta, demanda e expectativas. Em contraste com a divergência em forma de 'K' do ano passado, o mercado deste ano pode apresentar uma recuperação em forma de 'U', o que significa que a recuperação subsequente será mais lenta, com intensidade menor, e permanece uma incerteza significativa em relação às perspectivas.
A recuperação da demanda do mercado global foi prejudicada pela contínua perturbação de novas variantes virais e pelo conflito geopolítico regional; ao mesmo tempo, a inflação persistentemente alta exerceu um efeito supressor sobre a demanda final. O aumento na demanda por produtos relacionados à "prevenção pandêmica" e à "economia de ficar em casa", impulsionado pela pandemia, atingiu seu pico e agora está diminuindo. Os clientes estrangeiros fizeram "pedidos antecipados excessivos" no mesmo período de 2021 com base em previsões da tendência de "escassez de chips e materiais", resultando em uma grande acumulação de estoque que restringiu a aquisição de novos pedidos em 2022. Outros países fabricantes aceleraram ainda mais sua retomada da produção e trabalho, enfraquecendo o efeito de "substituição por transferência" da fabricação chinesa, entre outros fatores. No primeiro semestre de 2022, as exportações da indústria de iluminação apresentaram em geral uma situação de "volume reduzido mas preço aumentado". Embora a contração da demanda tenha levado a uma queda de quase 20% no volume de exportação, o valor das exportações atingiu US$ 29 bilhões, com uma queda homóloga (YoY) de apenas -0,25%. Fatores de preços impulsionados pela inflação apoiaram a estabilidade do valor das exportações. Para as empresas exportadoras, alguns fatores favoráveis incluíram taxas de câmbio favoráveis no primeiro semestre do ano, bem como uma leve queda nos custos de matérias-primas e logística que estavam em níveis altos.
No primeiro semestre de 2022, os principais problemas enfrentados pelo mercado de vendas internas foram: do lado da oferta, a indústria de iluminação em geral enfrentou uma oferta superior à demanda com um excesso estrutural de capacidade de produção; enquanto suportava o aumento rígido dos custos a montante, como materiais, logística, mão de obra, terra e energia, a recorrência da epidemia doméstica teve um impacto adverso significativo na capacidade de produção e na conectividade da cadeia de suprimentos das empresas relevantes. Do lado da demanda, o setor imobiliário estava estagnado, a contração fiscal local arrastou severamente o investimento; a epidemia contínua continuou a atingir as rendas e o emprego das famílias, levando a uma recuperação lenta da demanda do consumidor (B2C); do lado da engenharia (B2B), os projetos foram adiados ou paralisados devido às restrições pandêmicas, e seu papel em impulsionar o investimento ainda não foi totalmente realizado. Afetado por isso, o desempenho das vendas internas da indústria de iluminação no primeiro semestre de 2022 foi relativamente estagnado, diminuindo Homólogo (YoY) em 7,50%.
II. Setor de Aplicações de Iluminação
Analisando o negócio de iluminação (exceto luzes automotivas), o desempenho e as tendências gerais de vendas domésticas e internacionais基本相符。Das 37 empresas, os Homólogo (YoY) caíram em 22, representando quase 60%, enquanto a margem bruta caiu em 27 empresas, atingindo um alto de 73%. Oito empresas reportaram prejuízos, superando 20%. É cada vez mais difícil obter lucros, enquanto as perdas são cada vez mais fáceis de incorrer. Vale destacar que a Hao Yang Shares, líder em iluminação para palco e espetáculos, alcançou crescimento de receita superior a 200% e crescimento de lucro superior a 400%. Esse aumento explosivo no desempenho superou até mesmo os níveis pré-pandemia, refletindo que na primeira metade de 2022, a maioria dos países havia entrado em uma fase normalizada de controle da COVID-19, e as restrições a atividades de reunião artística foram ainda mais relaxadas, levando a uma clara recuperação no mercado de equipamentos de espetáculos.
O mercado de iluminação automotiva tem sido recentemente um tópico quente na indústria devido aos seus altos retornos de mercado, considerável potencial de desenvolvimento e competição de preços relativamente racional. Este segmento também teve um desempenho relativamente bom no primeiro semestre do ano; 8 das 9 empresas registraram crescimento homólogo (YoY) em sua receita. Com o impulso da tendência de veículos de nova energia, o submercado de iluminação automotiva, que exige limiares significativos em tecnologia, patentes, certificação e acesso ao mercado, representa uma boa direção para algumas empresas de iluminação com força fundamental correspondente para buscar desenvolvimento diferenciado. Sua evolução inteligente, interconectada, digital e personalizada é também uma tendência inevitável.
No que diz respeito ao negócio de iluminação fora da rede, as receitas da maioria das empresas caíram. Outro problema proeminente é que mesmo as empresas líderes no setor de iluminação fora da rede têm sido aprisionadas há muito tempo por baixas margens brutas.
Entre as 43 empresas de aplicações de iluminação no novo terceiro mercado, a receita homóloga diminuiu em 26 empresas, representando mais de 60%, com 18 empresas com prejuízo, o que representa um alto de 42%. reflete a realidade atual de que as PMEs do setor enfrentam tempos mais difíceis em comparação com as empresas líderes.
III. Segmento de Chips de Epitaxia
Do ponto de vista do negócio de chips de epitaxia, entre as 9 empresas com oferta pública inicial (IPO), a receita homóloga (YoY) diminuiu em até 6, representando dois terços; a diminuição da margem bruta homóloga (YoY) também afetou 6 empresas, novamente representando dois terços, enquanto as empresas com prejuízo chegaram a 4. Isso contrasta fortemente com a tendência totalmente vermelha em todo o setor a montante em comparação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido a uma contração generalizada na demanda a jusante. Para o atual setor altamente concentrado de chips de epitaxia, a consolidação e integração industriais continuarão a se aprofundar. As áreas-chave de foco para os principais fabricantes a montante continuam sendo reduzir os níveis de estoque, inovar novas tecnologias, explorar novos cenários de aplicação, ajustar estruturas de produtos e melhorar a lucratividade sustentável.
IV. Seção de Encapsulamento
No que diz respeito ao negócio de encapsulamento, apenas 1 das 15 empresas registrou crescimento homólogo (YoY) na receita, enquanto mais de 93% tiveram uma queda. O lucro bruto diminuiu em 12 empresas, representando 80%. Houve 5 empresas com prejuízo, correspondendo a um terço do total. A única empresa que conseguiu crescer foi a subsidiária da Sanan, Lumileds, que nos últimos anos tem se expandido continuamente em nichos de mercado diferenciados como projeção, lanternas, médico, UV, IR, iluminação hortícola e iluminação cênica, colhendo agora resultados significativos.
Das 14 empresas de encapsulamento no novo mercado de terceira camada, a receita homóloga (YoY) diminuiu em 12 empresas, correspondendo a 86%; a margem bruta caiu em 11 empresas, representando 79%; e o número de empresas com prejuízo chegou a 7, o que significa que metade das empresas está tendo prejuízos.
No setor de encapsulamento com alta concentração de indústria, o desempenho das principais empresas de encapsulamento reflete mais intuitivamente a fraqueza da demanda do mercado a jusante. As empresas de encapsulamento continuam a posicionar-se em novos segmentos de negócio de alto valor acrescentado. No campo da iluminação geral, o foco está na alta eficácia luminosa, alta qualidade de cor, espectro completo, luz circadiana e luz saudável, reduzindo os produtos de gama média-baixa; no campo da iluminação especial, dá-se maior atenção a aplicações de alta potência como automóvel, agrícola, industrial, viária, mineira e instalações desportivas; além disso, estão a ser feitos esforços em outros nichos como infravermelho, ultravioleta, laser, Mini/Micro LED e Li-Fi.
V. Módulos de Suporte
No que diz respeito ao negócio de fontes de alimentação em outros setores de apoio, a receita homóloga (YoY) diminuiu em 4 das 7 empresas, correspondendo a 57%, e a margem bruta também diminuiu nas mesmas 4 empresas, igualmente 57%.
No que diz respeito ao negócio de IC em outros setores de apoio, a receita homóloga (YoY) cresceu apenas em 1 empresa e o margem bruto homólogo (YoY) apenas em 2 empresas. Isso é muito diferente do período do ano passado, quando a escassez global de chips e a substituição nacional acelerada impulsionaram um crescimento histórico nos resultados de uma série de empresas de chips IC; o ciclo é inevitável para todos.
Em outras áreas de negócios de apoio, como matérias-primas, componentes, acessórios e equipamentos, um total de 16 empresas tiveram receita homóloga (YoY) em queda para 8 delas, enquanto a margem bruta caiu homólogo (YoY) em até 63%. Uma tendência inegável é que, no futuro, a competição entre empresas do setor de iluminação se manifestará cada vez mais como uma disputa entre sistemas de cadeia de suprimentos, com a demanda existente limitada concentrando-se gradualmente em capacidade de produção de alta qualidade com melhores capacidades de controle da cadeia de suprimentos.
A situação das empresas associadas ao Novo Terceiro Mercado é semelhante: metade viu sua receita e margem bruta caírem homólogamente, enquanto as empresas com prejuízo representaram quase um terço do total.
VI. Setor de Engenharia de Iluminação
Por fim, analisando o negócio de engenharia de iluminação (incluindo o Novo Terceiro Mercado), um total de 16 empresas relevantes listadas em ações A e no Novo Terceiro Mercado relataram que sua receita de engenharia de iluminação no primeiro semestre de 2022 diminuiu homólogo; até 13 delas, representando mais de 80%, tiveram tais quedas, com 7 delas registrando quedas superiores a 50%. Os lucros caíram em 11 empresas, representando quase 70%; ao mesmo tempo, 7 empresas apresentaram prejuízos, correspondendo a 44% do total.
No primeiro semestre de 2022, o setor de engenharia de iluminação, que havia sido anteriormente atingido tanto por políticas quanto pela pandemia, voltou a entrar em uma fase de recessão. As repetidas surtos domésticos causaram atrasos na construção de projetos, paralisaram os procedimentos de aceitação e obstruíram a expansão do mercado. Além disso, a proibição de edifícios superaltos e os controles de consumo de energia impuseram pressões de economia de eletricidade que, em certa medida, limitaram seu desenvolvimento adicional. Embora as empresas cotadas relevantes tenham feito numerosos esforços na seleção de projetos, cobrança de contas a receber e transformação de negócios, sob as circunstâncias atuais, a transformação das principais empresas de engenharia em direção ao turismo noturno cultural e à construção de cidades inteligentes continua sendo 'um caminho longo e árduo'.
Para mais análise sobre o desempenho semestral das empresas cotadas relacionadas à cadeia de abastecimento da indústria de iluminação em 2022, consulte a edição nº 5 do periódico da China Association of Lighting Industry (中国照明电器协会), 'China Lighting', publicado no final de outubro deste ano.
Leitura complementar: Prévia da edição 4 de "Iluminação da China"