Credor em alta! O acionista controlador da Sanan Optoelectronics teve, pela segunda vez, pedido de reorganização judicial por falência apresentado.

Na noite de 15 de outubro, a Sanan Optoelectronics divulgou um comunicado informando que, em 15 de outubro, recebeu notificação do acionista controlador, Xiamen Sanan Electronics Co., Ltd. (doravante “Sanan Electronics”), de que tanto a Sanan Electronics quanto o acionista controlador indireto, Fujian Sanan Group Co., Ltd. (doravante “Sanan Group”), foram alvos de pedido de reorganização judicial apresentado por credores; ao mesmo tempo, todas as 1,312,270,880 ações da empresa detidas pela Sanan Electronics e pela Sanan Group foram submetidas a bloqueio judicial em regime de espera.

Entidades com participação estatal de Hubei e Hunan iniciam processo de reorganização judicial

O requerente deste processo de reorganização possui vínculo com o setor público. Segundo o comunicado, os credores da Sanan Electronics — Hubei Changjiang Anxin Industrial Investment Fund Partnership (Parceria Limitada) e Hunan Lugu Development Group Co., Ltd. — solicitaram junto ao Tribunal Popular de Xiamen a reorganização judicial da Sanan Electronics; já os credores do Sanan Group — também o Hunan Lugu Development Group — apresentaram simultaneamente pedido de reorganização judicial para o Sanan Group.

O Tribunal Popular de Xiamen expediu, respectivamente, ofícios de notificação à Sanan Electronics e ao Sanan Group referentes aos dois pedidos de reorganização judicial mencionados acima. No entanto, até a data de divulgação deste comunicado, nenhuma das duas empresas recebeu ainda decisão formal do Tribunal de Xiamen confirmando o deferimento dos pedidos de reorganização judicial; permanece incerta a possibilidade de que tais pedidos sejam efetivamente aceitos pelo tribunal e, consequentemente, se as empresas ingressarão ou não no procedimento de reorganização judicial.

Situação das participações acionárias, garantias e bloqueios

No plano acionário, até a data de publicação deste comunicado, o acionista controlador Sanan Electronics detinha 1.129.911.084 ações da companhia, enquanto o acionista controlador indireto Sanan Group possuía 182.359.796 ações; juntas, as duas partes detinham 1.312.270.880 ações, correspondendo a 26,30% do capital social total da empresa.

A Sanan Electronics tinha, até então, 624.800.000 ações sob penhor; já o Sanan Group mantinha 169.344.914 ações penhoradas; somadas, as duas empresas tinham 794.144.914 ações sob garantia, o que representa 60,52% das ações detidas pelas duas partes.

Vale ressaltar que o volume de ações atualmente bloqueadas supera amplamente a participação efetiva dos acionistas controladores. De acordo com o comunicado, as 1.312.270.880 ações detidas pela Sanan Electronics e pelo Sanan Group encontram-se sob bloqueio judicial, sendo que, no total, 8.213.360.199 ações estão sujeitas a bloqueio em regime de espera, correspondendo a 625,89% das ações detidas pelas duas partes e a 164,63% do capital social total da empresa.

A Sanan Optoelectronics enfatizou no comunicado que a empresa dispõe de operações independentes e completas, bem como de autonomia na gestão empresarial; a companhia mantém separação clara em relação ao acionista controlador quanto a aspectos como atividades comerciais, recursos humanos, ativos, finanças e estrutura organizacional, funcionando normalmente no momento.

Credores passam de pessoas físicas a instituições

Esta é já a segunda solicitação de reorganização judicial dirigida à Sanan Electronics e ao Sanan Group neste ano.

Em junho deste ano, a credora pessoa física Lin Suzhen havia solicitado ao Tribunal Popular de Xiamen a reorganização judicial da Sanan Electronics e do Sanan Group; em 2 de setembro, tal pedido foi retirado e aprovado pelo tribunal, levando o mercado a crer que a pressão sobre as dívidas havia diminuído e que existia espaço para negociações e acordos amigáveis entre as partes.

Porém, desta vez, os pedidos de reorganização foram apresentados por entidades públicas de Hubei e Hunan, marcando uma mudança: de credores individuais para instituições com vínculo estatal, o que indica elevação do nível dos agentes responsáveis pela cobrança das dívidas contra os controladores do grupo Sanan.

A escolha dessas autoridades públicas de ambos os estados de recorrerem ao sistema judiciário para apresentar os pedidos de reorganização reflete o fato de que, nesta fase, ainda não foi alcançado um consenso entre os credores estatais e a Sanan Electronics e o Sanan Group quanto à solução para a quitação das dívidas, levando‑as a optar pelo recurso judicial da reorganização judicial. Contudo, isso não significa que não haja espaço para futuras negociações.

O caso do controlador é um dos contextos subjacentes a esta onda de cobranças. Em março de 2026, o controlador da Sanan Optoelectronics, Lin Xiucheng, foi detido e investigado por órgãos de fiscalização; em 24 de setembro, a empresa anunciou que ele fora preso criminalmente pela polícia sob suspeita de apropriação indevida e desvio de fundos. Além disso, em abril deste ano, o vice‑presidente e diretor‑geral da Sanan Optoelectronics, Lin Kechuang, também foi detido para investigação, tendo sua prisão revogada em 5 de outubro e retomado suas funções.

Combinando‑se diversos fatores — o caso do controlador, as dívidas dos acionistas controladores, o bloqueio das ações e os pedidos de reorganização judicial —, a incerteza no âmbito governança do grupo Sanan permanece elevada. Embora a Sanan Optoelectronics tenha reiterado em todos os seus comunicados a independência de suas operações, caso este pedido de reorganização seja oficialmente aceito pelo tribunal, o destino posterior das ações da empresa detidas pelos acionistas controladores e a eventual alteração do controle acionário poderão impactar diretamente a configuração futura da governança da Sanan Optoelectronics.