北京オリンピックにサービスを提供したにもかかわらず、現在は破産清算に追い込まれています。この老舗LED企業はなぜ倒れたのでしょうか？

あまりにも突然の出来事です！北京オリンピックや上海万博にサービスを提供してきた老舗のLED企業が、今や裁判所から破産清算の裁定を受けました。

国際的に先進的な生産ラインを持ち、製品の8割を欧米へ輸出していたこの業界の旗手は、なぜ自らを救うこともできなかったのでしょうか。

近日、深圳市宝安区人民法院は、深圳麗晶光電公司に関する破産清算事件の受理を裁定しました。2004年に設立された同社は、かつて国内のLEDディスプレイ分野で圧倒的な主力として活躍し、数々の業界初の快挙を成し遂げてきました。北京オリンピック、上海万博、北欧スキー大会など、多くの国際的大プロジェクトにもその名を残しています。

しかし、こうした一見堅固な企業であっても、生産面からビジネスモデルに至るまで、実は早くも深刻なリスクを抱えていました。一方では、麗晶光電は自社工場を建設する重資産型の運営を行っていました。業界が好況だった頃にはこれが強みでしたが、現在ではLED価格戦争が激化し利益率が極端に低下。工場設備の減価償却や生産ラインの維持管理費用が、すべて重い負担となってのしかかっています。他方では、文化・観光系のナイトツアー事業は華やかに見えても、多額の先行投資を要し回収期間が非常に長くなります。さらに海外受注が不安定な上、膨大な売掛金がキャッシュフローを圧迫し、債務リスクは日々拡大していったのです。公開情報によれば、同社が関与する訴訟案件は実に180件以上に上ります。

老洪は、これは多くの照明業界経営者への警鐘だと考えています。これまで多くの人は、企業規模を大きくし、代表的なプロジェクトや技術特許があれば、それだけで競争優位性（「城壁」）が確保できると考えてきました。しかし業界サイクルの前では、そうした「安全領域」とされるものは実に脆弱なのです。重資産と長期的な先行投資という構造は、ひとたびキャッシュフローが途切れると、どんなに大きな盤子でも瞬く間に崩れ去ってしまいます。

また老洪は、麗晶光電は決して孤立したケースではないと指摘します。ここ1年ほどで、仏山の冠今光電、中山の中順半導体、そして鴻粤半導体に至るまで、LED産業チェーン（サプライチェーン）における破産清算のリストは着実に拡大しています。これは照明業界の淘汰がすでに本格的な段階に入っていることを示しています。後半戦の既存市場での競争において、勝負の鍵となるのは誰の工場が大きいとか誰の知名度が高いかではなく、いかにキャッシュフローを適切に管理し、コストを徹底的に抑えるかという点です。市場を敬い、現金の最低限のラインを守り、着実に利益を積み上げる企業だけが、最後まで生き残れるのです。

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著者・洪兵氏プロフィール：

洪兵氏は現在、中国照明電器協会公式サイト「中国之光網」および「農業照明網」の総編集長、明课堂執行院長、北京照明電器協会常務副会長、中国照明電器協会人材育成工作委員会および農業照明専門委員会副主任委員、復旦大学校友会照明同学会執行副主任委員、中欧国際工商学院生態環境同学会理事を務めています。1991年に復旦大学光源・照明工学系を卒業し、2003年に中欧国際工商学院で工商管理修士号を取得。中国建材院、パナソニック、GE、OSRAMなどの企業で研究開発、製品企画、マーケティング業務に従事し、2008年にSiemens Global Top Plus Awardおよびシーメンス中国卓越業績賞を受賞、2009年に中国之光網を創刊しました。

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