一方は大幅増加の330％、もう一方は安定的な4％増！木林森と公牛の2026年上半期決算が発表されました
最近、木林森と公牛グループが相次いで上半期報告書を発表し、売上高および純利益ともに二桁の成長を達成しました。
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木林森：上半期の純利益6.62億元、前年同期比330.7％増
8月27日、木林森は2026年上半期報告書を公表しました。同社の営業収入は97.95億元で前年同期比23.7％増、親会社株主に帰属する当期純利益は6.62億元で同330.7％増、非経常項目を除いた親会社株主に帰属する当期純利益は4.04億元で同181.1％増、営業活動によるキャッシュ・フローの純額は10.92億元で同195.5％増となりました。
ブランド面では、LEDVANCE（朗德万斯）、SYLVANIA（喜万年）、木林森を核とするグローバルなブランド群を構築し、三つのブランドが連携してそれぞれの強みを補完しています。
製品別に見ると、「木林森」の営業収入は約50.66億元で全体の約51.72％を占め、「朗德万斯」の営業収入は約43.26億元で全体の約44.16％を占めています。市場戦略としては、朗德万斯で欧米のハイエンド市場を深耕し、木林森ブランドで国内チャネルの浸透を図るという差別化戦略を採用しています。
地域別に見ると、中国国内での営業収入は約50.50億元で前年同期比47.70％増、海外での営業収入は約47.44億元で同5.43％増となっています。
第2四半期には、営業収入が50.7億元で前年同期比25.8％増、親会社株主に帰属する当期純利益は2.43億元で同2144.2％増となりました。
同社は、今回の業績急増について、「自社による産業チェーンの垂直統合の推進と事業構造の最適化、さらにLED業界の景気回復や競争環境の改善といった外部要因が相乗効果をもたらした結果である」と説明しています。具体的な要因は以下の通りです。
1．業界統合の加速と高付加価値化の潮流により、当社の市場シェアと収益力が優位性を確保
一方で、完全な産業チェーンの整備、大規模生産体制、成熟したグローバル販売ネットワークを背景に、業界の集中度が高まる中でも継続的に恩恵を受け、市場シェアと業界内での地位を一段と強固なものにしています。他方で、業界の競争軸がスマート照明や健康光環境といった高付加価値分野へと移行するなか、当社はスマート照明のシーン別ソリューションの実装を積極的に推進し、市場の高付加価値化ニーズに応えています。
原材料価格の変動による一時的なコスト圧力に対しても、規模の優位性と産業チェーン全体の連携力を活かし、高い交渉力とコスト転嫁能力を備えることで、外部からのコストショックを効果的に緩和し、収益の安定性とリスク耐性は業界平均を上回っています。
2．双ブランドによるグローバルチャネルの深化とオペレーション効率の向上
当社は「木林森＋朗德万斯」の双ブランド戦略を深化させ、LEDVANCEとSYLVANIAという二大国際ブランドを基盤に、世界150以上の国と地域へ販売網を展開しています。欧米の伝統的強みを維持しつつ、アジア・アフリカ・ラテンアメリカなどの新興地域にも積極的に進出し、グローバルな事業展開のバランスを一層整えています。報告期間中は主要顧客との戦略的提携を強化し、設備稼働率を高い水準で維持、品質向上と効率化による実質的な成果を上げて上半期の業績拡大を牽引しました。
3．産業チェーンの川上への延長とシナジー効果の顕在化
2026年1月、当社はプルイー・オプトエレクトロニクスの支配権取得を完了し、LEDチップの研究開発から製造までの一貫した産業チェーンを確立しました。これにより、チップ・パッケージング・アプリケーションからブランド・チャネルに至るまでの完全なバリューチェーンが形成されました。第2四半期以降は調達コストの低下とシナジー効果の発現により、総合粗利益率は回復傾向にあります。
同時に、LEDパッケージングなどの中核事業は業界回復の好機を捉え、生産能力の拡充、工程改良、細やかなコスト管理を通じて単位当たりの生産コストを低減し、製品競争力を強化しています。また、製品の高付加価値化を推進し、高付加価値製品の研究開発と量産を拡充することで、製品構成の改善にも取り組んでいます。
第2四半期末時点で、当社の総資産は252.67億元で前年末比10.3％増、親会社株主に帰属する純資産は120.54億元で同4.3％増となっています。
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公牛グループ：上半期の純利益21.51億元、前年同期比4.44％増
公牛グループは8月28日、2026年上半期報告書を公表しました。2026年上半期、同社の営業収入は83.94億元で前年同期比2.77％増、親会社株主に帰属する当期純利益は21.51億元で同4.44％増、非経常項目を除いた当期純利益は19億元で同3.13％増、営業活動によるキャッシュ・フローの純額は22.36億元で同5.97％減となりました。
報告期間中、同社は戦略目標に基づき、電気接続、スマート電気照明、新エネルギーの三つの主要事業に注力しました。なかでもスマート電気照明製品には、壁スイッチ・コンセント、LED照明（含むスマート照明）、安全ブレーカー、スマート浴室乾燥機、スマート物干し機、スマートドアロック、スマートカーテンシステムなどが含まれます。
スマート電気照明事業については、上半期に「高付加価値化・スマート化・国際化」を軸に事業を継続的に高度化し、AI技術と健康光のコアコンピタンスを強化するとともに、AIによる目の保護機能や沐光AIスマート健康照明といった新規事業の展開を加速させ、壁スイッチや照明など多品種のモデルチェンジと海外向け製品体系の構築を進めています。
具体的には、報告期間中にスマート健康照明の新たな成長エンジンの育成を加速し、AI技術と健康光の核心競争力を着実に強化しながら、基礎的な目の保護から能動的な目の保護へと製品を段階的にアップグレードしています。モバイル照明事業では、最新世代の公牛AI大型街灯を投入し、目の保護技術とAI大規模モデルを融合させています。また、沐光AIスマート健康照明事業では、「AIによるスマート調光＋AI音声制御」を核に、紫光LEDチップ、MOSHomeスマート制御システム、TSIM AI自己適応調光技術、Matterゲートウェイなどを統合し、全室のスマート照明シーンにおけるシームレスな切り替えと生態系連携体験の向上を推進しています。
さらに、壁スイッチなどの中核品種の革新・アップグレードを進め、市場競争力とシェアの向上を図っています。
同時に、製品イノベーション、小売チャネルの強化、ブランドプロモーションの連携を通じて、単品販売からセット化・シーン化・スマート化ソリューションへの転換を継続的に推進しています。
加えて、2026年上半期には、AI計算能力インフラ、農村インフラ、グローバルなオフグリッド照明などの市場機会を積極的に捉え、データセンターと太陽光照明という二つの新規事業の孵化を加速させ、成長の新たな原動力を育成しています。
データセンタービジネスは末端配電業務から出発し、将来の技術トレンドを見据えて供給・配電製品ソリューションの構築を積極的に進めています。一方、太陽光照明事業は全産業チェーンにわたる独自開発体制を基盤に、全シーン対応の製品展開を継続的に整備し、国内チャネルの構築と海外市場の拡大を一体的に推進しています。両新規事業の製品・チャネル・ブランド力は一段と向上し、今後の規模拡大と急速な成長のための基盤を確立しています。