実質的支配者が立件され、5億の債務不履行……このLED関連企業では、六大リスクが一気に顕在化しました！
8月4日夜、江西聯創光電科技股份有限公司（証券略称：聯創光電 証券コード：600363）は一気に6件の公告を公表し、情報量が非常に多かった。
同社および実質的支配者が立件調査を受けたこと、社長が辞任したことから、相次ぐ訴訟・仲裁への対応、子会社の銀行口座資金の凍結、筆頭株主の株式の司法競売、債務の延滞が経営に影響を及ぼす可能性まで、上場企業が直面しうる主要なリスクのほとんどを網羅しているかのようだ。
2025年の純利益がなお倍増する見込みの企業が、なぜ突然このような事態に至ったのか？
1．中国証券監督管理委員会による立件
聯創光電は公告で、同社および実質的支配者である伍鋭氏が、非営業目的の資金往来等について規定に従った開示を行わなかった疑いがあるとして、それぞれ中国証券監督管理委員会より「立件告知書」を受領したと明らかにした。
聯創光電は、現在も各事業活動は正常に展開されており、立件調査期間中は同社および伍鋭氏が調査に積極的に協力し、情報開示義務を履行すると述べた。
2．社長・副社長の辞任
同日、聯創光電は公告で、取締役会が近日中に会長兼社長の伍鋭氏より書面による辞任届を受理したと発表した。伍鋭氏は業務上の理由により社長職を辞任する意向を表明した。辞任後も、同氏は引き続き会長、取締役会戦略・持続可能な発展委員会委員長、報酬・評価委員会委員を務める。
8月4日時点で、伍鋭氏は聯創光電の株式を直接保有しておらず、その支配下にある江西省電子集団有限公司（以下「電子集団」という）が聯創光電の株式8,678万1,500株を保有しており、これは同社の発行済み株式総数の19.25％に相当し、同社の筆頭株主となっている。
公開情報によれば、伍鋭氏は1971年生まれ、清華大学修士課程卒で、現在は江西省電子集団有限公司会長、江西聯創超導技術有限公司会長、江西聚変新能源有限責任公司会長を務めている。2011年5月より聯創光電の取締役、2022年2月より社長、2024年5月15日より会長を歴任している。
さらに、つい先日、鄧惠霞氏が個人的理由により、同社第9期取締役会の従業員代表取締役および副社長職を辞任した。辞任後は、同社および子会社において一切の役職を担わない。
3．筆頭株主の株式凍結
聯創光電はまた、提示型公告で、筆頭株主である電子集団が保有する同社株式の一部が司法凍結されたことを明らかにした。累計で凍結された株式は2,883万9,900株で、同氏が保有する全株式の33.23％、同社の発行済み株式総数の6.40％に相当する。
さらに、同氏が保有する同社株式756万500株が順番待ちの凍結状態にあり、これは同氏が保有する全株式の8.71％、同社の発行済み株式総数の1.68％に相当する。また、同氏が保有する同社株式9,708,100株は司法競売に付され、これは同氏が保有する全株式の11.19％、同社の発行済み株式総数の2.15％に相当する。
聯創光電は、今回の司法競売は公示段階にあり、今後入札・納付・株式移転などの手続きを経て最終的な落札結果が確定する見込みだが、現時点では、電子集団が保有する同社株式の一部凍結および司法競売の影響により、同社の支配権に変化が生じることはなく、経営にも影響はないとしている。
4．子会社の口座凍結
聯創光電の「子会社の一部銀行口座資金凍結に関する公告」によれば、同社は子会社の一部銀行口座が凍結されていることを把握した。公告掲載日時点で、子会社の銀行口座には累計約3億9,600万人民元の資金が凍結申請されており、これは聯創光電の直近の監査済み純資産の8.87％に相当する。一方、実際に凍結された金額は約1,110万4,100人民元で、同社の直近の監査済み純資産の0.25％に相当する。
主に3つの子会社――江西聯創光電マーケティングセンター有限公司、江西省中久光電産業研究院、厦門華聯電子股份有限公司――が、金融契約紛争、住宅賃貸契約紛争、建設工事契約紛争などにより他企業と訴訟を起こしていることが判明した。
聯創光電は、今回の銀行口座凍結により、子会社の一部銀行口座からの資金引出しに一定の影響が生じ、子会社の通常の営業活動にも悪影響が及ぶ可能性があると指摘した。同社は速やかに詳細を確認し、銀行口座凍結の解消に向けて積極的な措置を講じる方針だ。
5．5億600万人民元の債務延滞
さらに、聯創光電および子会社の江西聯創光電マーケティングセンター有限公司が、一部の債務返済義務を期限内に履行できていない状況にある。8月4日時点で、同社および子会社が金融機関からの借入金および手形の元本合計5億600万人民元を延滞しており、これは同社の直近の監査済み純資産の10％を超える規模である。
聯創光電は、一部の金融機関からの借入金や手形の延滞により、関連する延滞利息の支払い負担が増加し、財務費用が膨らむ可能性があるほか、金融機関からの借入金や手形の延滞が同社の資金調達能力の低下につながる恐れもあると説明した。金融機関からの借入金や手形の延滞に伴う訴訟・仲裁、担保責任の履行、銀行口座の凍結、資産の差押えなどのリスクもあり、日常の生産・営業活動に一定の悪影響を及ぼし、当年度の業績にも影響を与える可能性があるとしている。
現在、同社は多様な手段で資金調達ルートを拡充し、債務返済資金の確保に努めるとともに、債権者と積極的に協議し、返済期限の延長や返済計画の見直しなどを通じて返済策を練っている。同時に、生産・営業活動の維持に全力を尽くすため、回収強化を一層推進し、経営状況の改善に取り組んでいる。
6．25件の訴訟・仲裁、累計被害額4億人民元超
聯創光電の「同社の累計訴訟・仲裁状況に関する公告」によれば、公告掲載日時点で、聯創光電および連結決算対象の子会社が過去12カ月間に未開示のまま残っている累計訴訟・仲裁案件は25件に上り、いずれも審理中の案件である。
これらの累計訴訟・仲裁案件の総額は約4億1,774万人民元で、これは聯創光電の2025年の監査済み純資産の9.01％に相当する。
これに対し、聯創光電は、上述の案件はまだ終了しておらず、審理段階にあるため、最終的な判決結果の不確実性が高く、当期利益や期後利益への影響も正確には測定できないと説明した。同社は案件の実際の進行状況と会計基準の要請に基づき、適切な会計処理を行う方針だ。同社はこれらの訴訟案件を極めて重視し、積極的に対応することで、自社および全株主の正当な権利を守るべく尽力している。
なお、聯創光電の主力事業は、レーザーシリーズおよび従来型LEDチップ製品、スマートコントロールシリーズ、バックライトおよび関連製品、光通信・スマート装備用ケーブルおよび金属材料の研究開発・生産・販売である。
なかでも、レーザーシリーズおよび従来型LEDチップ製品は、特殊分野向けの高出力・高輝度ポンプ源デバイス、レーザー統合製品、発光チップ、特殊赤外線不可視光チップ、さらにはレーザー対抗ドローン製品など、川上から川下までの幅広いバリューチェーンを持つ。バックライトシリーズはタブレット、産業用制御、車載などのバックライト表示分野で活用される。スマートコントロールは家電制御、新エネルギー車用電子部品、太陽光発電、産業用制御などの分野で採用される。
特にスマートコントロール分野では、子会社の華聯電子が植物照明用LEDランプの共通技術規格や、チップレベルパッケージング（CSP）LEDの詳細規格など、複数の国家標準策定に積極的に参加しており、家庭用および類似用途向けのスマート家電コントローラーの音声モジュール技術規格については、2025年に業界標準として公布された。
業績面では、聯創光電は2025年度に売上高約33億4,200万人民元を記録し、前年比7.66％増；純利益約4億8,000万人民元を計上し、前年比99.08％増となった。2025年の主要収益構成は、スマートコントロール16億6,200万人民元（49.74％）、バックライト11億4,500万人民元（34.26％）、レーザーシリーズおよび従来型LEDチップ3億3,700万人民元（10.10％）、ケーブル・金属1億3,100万人民元（3.92％）であった。
しかし、こうした目覚ましい業績を誇り、つい最近まで「レーザー＋超伝導」戦略を積極的に展開していた同社に、これほど集中した形でリスクが噴出するとは、予想外だった。