Une acquisition de 260 millions de yuans booste les résultats d’une petite entreprise phare ! Un célèbre fabricant d’éclairage s’engage dans un secteur technologique de pointe.

Le 6 août au soir, Mingjiahui a publié un communiqué annonçant son intention d’acquérir, par paiement en espèces, jusqu’à 26,19 % des actions de Zhiyu Technology Co., Ltd. (ci‑après dénommée « Zhiyu Technology »), pour un montant total d’environ 263 millions de yuans, marquant ainsi son entrée officielle dans le secteur du stockage à semi‑conducteurs. Il s’agit également du premier investissement industriel majeur réalisé par l’entreprise après la clôture de sa procédure de réorganisation judiciaire et la levée de l’avertissement relatif aux risques, ce qui marque l’entrée effective de la transformation de l’entreprise dans une phase concrète.

Selon le communiqué, Mingjiahui prévoit d’acquérir, via un paiement en espèces, auprès de huit actionnaires institutionnels, dont Hefei Chenshan et Lanqi Venture Capital, au total jusqu’à 26,19 % des actions de Zhiyu Technology. Toutefois, il convient de noter que, à la date de publication du communiqué, l’entreprise n’a signé qu’un seul contrat de cession d’actions, avec Chenrui Phase I, portant sur l’acquisition de 1 032 821 actions, soit 1,2315 % du capital social de la société cible, correspondant à un montant nominal de 1 032 821 yuans.

Le communiqué précise que les contrats de cession d’actions conclus avec les autres parties prenantes sont actuellement en cours de négociation active entre l’entreprise et les intéressés, et que l’entreprise s’engage à respecter sans délai ses obligations d’information dès que les conditions de ces transactions évolueront. L’obtention effective de ces parts demeure toutefois incertaine.

Une cible de grande valeur

Zhiyu Technology, dans laquelle Mingjiahui investit massivement, est une entreprise spécialisée, innovante et de haute technologie reconnue dans le domaine du stockage à semi‑conducteurs, dotée d’une compétitivité clé remarquable.

Selon le communiqué, Zhiyu Technology est un prestataire de solutions de stockage à semi‑conducteurs intégrant la recherche et développement, la production, la vente et le service après‑vente, elle est classée comme entreprise nationale de haute technologie et comme « petite géante » nationale spécialisée, innovante et de haute technologie. Axée principalement sur les disques SSD, Zhiyu Technology vise essentiellement le segment du stockage industriel, avec des produits phares tels que les disques SSD, les SSD embarqués et les cartes vidéo.

Un rapport d’évaluation indique qu’au 31 mars 2026, la valeur comptable des capitaux propres de Zhiyu Technology s’élevait à 461 millions de yuans, tandis que sa valeur d’évaluation atteignait 1,024 milliard de yuans, soit une plus-value de 562 millions de yuans, avec un taux de valorisation de 122,01 %.

Il est à noter que cette transaction repose sur une méthode de fixation des prix différenciée : la valeur d’évaluation de l’actif, établie par Zhejiang Zhonglian Asset Appraisal Co., Ltd., agréée pour l’évaluation des actifs liés aux opérations boursières, a été prise comme base, puis ajustée en tenant compte des investissements réalisés par chaque partie, des délais d’apport de capitaux, et d’autres facteurs, après concertation amiable entre les parties.

Derrière cette valorisation élevée se cachent des résultats financiers particulièrement solides. Selon le rapport d’audit, en 2025, Zhiyu Technology a enregistré un chiffre d’affaires de 296 millions de yuans, avec un bénéfice net de 16,8087 millions de yuans. Au premier trimestre 2026, ses performances ont connu une croissance explosive : le chiffre d’affaires a atteint 142 millions de yuans, tandis que le bénéfice net s’est élevé à 42,8567 millions de yuans, dépassant largement le niveau annuel de 2025, témoignant d’un fort potentiel de croissance.

Une transition urgente

Mingjiahui exerce principalement des activités dans le domaine des projets d’éclairage paysager, incluant la conception et la réalisation d’installations d’éclairage, ainsi que la recherche, la production et la commercialisation de produits d’éclairage associés.

En 2025, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 180 millions de yuans, en hausse de 53,83 % par rapport à l’année précédente ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société s’est établi à -67,5742 millions de yuans, soit une réduction de la perte de 48,40 % par rapport à l’exercice précédent ; quant au bénéfice net hors éléments exceptionnels, il s’est élevé à -179,8362 millions de yuans, en baisse de 17,72 % sur un an. Au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’est établi à 10,7516 millions de yuans, en recul de 58,74 % sur un an, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société restait déficitaire, à -12,8304 millions de yuans. Les faiblesses structurelles de l’activité traditionnelle d’éclairage — faible croissance et rentabilité atone — sont devenues manifestes, rendant impérative la mise en place de nouveaux métiers et de nouvelles sources de profit.

Mingjiahui a indiqué que cet investissement visant à acquérir une participation minoritaire dans Zhiyu Technology constitue une mesure stratégique majeure destinée à saisir les opportunités offertes par le développement des industries émergentes, à accélérer la transformation stratégique de l’entreprise et à renforcer sa compétitivité globale ainsi que sa rentabilité.

À l’issue de la cession d’actions, Zhiyu Technology deviendra une société associée de Mingjiahui, exclue du périmètre consolidé du groupe, sans entraîner de modification du périmètre consolidé.

Conformément au projet de réorganisation judiciaire publié par Mingjiahui le 28 octobre 2025, l’entreprise prévoit, dans un délai de 1 à 3 ans suivant la finalisation de la réorganisation, d’identifier, par le biais d’opérations de fusion‑acquisition et d’intégration sectorielle, des actifs de qualité répondant aux orientations de la nouvelle productivité, notamment dans les domaines des communications optiques, du calcul intensif et des semi‑conducteurs, afin de transformer la structure de ses activités vers des segments à forte technologie, à forte croissance et à forte rentabilité, et d’accroître durablement son chiffre d’affaires, l’ampleur de ses fonds propres ainsi que sa capacité de génération de profits.

En décembre 2025, le plan de réorganisation judiciaire de l’entreprise a été entièrement mis en œuvre, et la Haute Cour populaire de la province du Guangdong a prononcé la clôture de la procédure de réorganisation, marquant l’entrée de l’entreprise dans une nouvelle phase de reprise d’activité et de transformation stratégique post‑réorganisation.

À l’issue de la procédure de réorganisation judiciaire de 2025, les risques liés à la dette de l’entreprise ont été efficacement atténués. Depuis le 16 juin de cette année, l’entreprise a obtenu la levée de son statut d’« autre risque », avec la suppression de l’avertissement « ST Mingjiahui » et le changement de la dénomination boursière en « Mingjiahui ».

Mingjiahui a précisé que l’acquisition envisagée, par paiement en espèces, des actions de Zhiyu Technology s’inscrit dans le cadre du projet de réorganisation susmentionné. L’entreprise entend, grâce à cette transaction, consolider sa présence stratégique dans l’industrie des semi‑conducteurs et mettre en œuvre un développement diversifié et durable, aligné sur son plan global de développement et dans l’intérêt de l’ensemble de ses actionnaires.

L’entreprise a également rappelé dans son communiqué que la transaction n’était pas encore finalisée, que les contrats de cession d’actions avec certaines parties étaient toujours en cours de négociation, et que l’achèvement effectif des transferts d’actifs, des formalités d’enregistrement et des modifications administratives demeurait incertain.