Pertes continues ! Deux autres entreprises d'éclairage renommées ont publié leurs rapports annuels 2025

En 2025, le secteur de l'ingénierie de l'éclairage paysager n'a toujours pas réussi à sortir de la récession. Récemment, ST Mingjiahui et Shikong Technology ont divulgué leurs rapports annuels respectifs ; tous deux ont enregistré une croissance des revenus, mais les bénéfices nets sont restés négatifs pour les deux, bien que, heureusement, les pertes aient diminué. Le secteur de l'ingénierie de l'éclairage est encore en phase de reprise ; des défis tels que la contraction de la demande du secteur, l'intensification de la concurrence, la difficulté de recouvrement des créances clients et la baisse de la marge brute ont obligé ces deux entreprises à chercher de nouvelles voies et à adopter des stratégies de percée différentes.

ST Mingjiahui

ST Mingjiahui a divulgué son rapport annuel 2025. L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 180 millions de yuans en 2025, soit une augmentation en glissement annuel de 53,83 % ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de -67,5742 millions de yuans, représentant une réduction des pertes en glissement annuel de 48,40 %.

Le rapport annuel indique que pendant la période de déclaration, l'activité principale de l'entreprise était l'ingénierie d'éclairage paysager, comprenant la conception et la construction de projets d'éclairage, ainsi que la recherche, le développement, la production et la vente de produits d'éclairage connexes.

Les principales raisons des résultats opérationnels ci-dessus sont :

1. La période de transition de restructuration a eu un impact progressif sur l'acceptation des affaires ; le cœur de métier traditionnel de l'ingénierie d'éclairage paysager est toujours en phase de récupération. Bien que le chiffre d'affaires ait augmenté en glissement annuel, l'échelle globale n'a pas encore retrouvé les niveaux historiques normaux.

2. Affecté par des problèmes historiques遗留，部分应收账款仍存在逾期情况。公司按照规定，本报告期内计提信用减值损失与资产减值损失合计9,237.4万元。

3. Pour percer les goulets d'étranglement opérationnels et cultiver de nouveaux pôles de croissance, l'entreprise a accéléré l'ajustement de sa structure commerciale, favorisant une transition des sources de revenus vers la vente de produits, entraînant des changements significatifs dans la structure des revenus par rapport à 2024.

Il est à noter que ST Mingjiahui a indiqué que 2025 est l'année charnière cruciale pour que l'entreprise surmonte les difficultés opérationnelles et réalise une restructuration et un renouveau. Au premier semestre, en raison de l'impact progressif du processus de réorganisation en cas de faillite, l'acceptation des affaires et le règlement des projets de l'entreprise ont toujours fait face à certaines limites, et le métier principal traditionnel de l'ingénierie d'éclairage a continué de subir des pressions ; au deuxième semestre, avec l'approbation judiciaire du plan de réorganisation, la résolution de la dette achevée, la structure des actifs et des passifs de l'entreprise a été fondamentalement optimisée , l'ordre opérationnel a été progressivement rétabli, la pression sur le flux de trésorerie a été considérablement allégée, réalisant avec succès un saut de « crise de survie » à « accumulation pour la transformation ».

Le ratio actif-passif a chuté à 12,61 %, une baisse significative par rapport au ratio actif-passif de 87,79 % au 31 décembre 2024. Le problème de déséquilibre entre les actifs et les passifs a été substantiellement résolu, et l'entreprise s'est complètement échappée de la situation où elle ne pouvait pas rembourser ses dettes échues.

Après l'achèvement de la réorganisation, l'actionnaire contrôlant de l'entreprise a changé pour le Centre de gestion des investissements Xinyu Lingjiu (Partnership limitée), et le contrôleur effectif a changé pour Wu Liqun, avec des ajustements correspondants à la structure du capital et à la structure de gouvernance d'entreprise.

En 2025, la part des revenus des ventes de produits de ST Mingjiahui a augmenté de manière significative de 16,88 % l'année dernière à 66,19 %, devenant la plus grande source de revenus, tandis que la part des revenus de l'ingénierie de construction a diminué de 81,10 % à 30,40 %, tombant à la deuxième place. La marge brute des ventes de produits n'était que de 0,01 %, ce qui a considérablement tiré vers le bas la marge brute globale à environ 10,29 %, entraînant une pression continue sur le métier principal.

Les résultats de ST Mingjiahui ont été déficitaires pendant six années consécutives.

Conformément au plan d'affaires élaboré au début de l'année, en 2025, nous promouvrons la transformation de l'entreprise d'un fournisseur traditionnel de services d'ingénierie d'éclairage vers un groupe technologique numérique à faible carbone intégrant « éclairage intelligent + plateforme IoT + solutions basées sur des scénarios » , en construisant un écosystème de chaîne complète de « R&D + fabrication avancée + services opérationnels + opérations de capitaux », et nous avons maintenant atteint les objectifs intermédiaires d'une réussite du processus de restructuration, une amélioration progressive des conditions opérationnelles et une clarification de la direction de la transformation.

Au niveau opérationnel, l'entreprise se concentre toujours principalement sur les projets d'ingénierie d'éclairage paysager, poursuivant continuellement l'exécution et le recouvrement des projets existants. Grâce à des méthodes telles que « un projet, une équipe spéciale », les projets historiques sont nettoyés, combinés avec des mesures de restructuration de la dette, de litiges et de coordination pour récupérer des fonds. Les encaissements totaux ont atteint environ 128 millions de yuans cette année, tandis que les soldes des comptes clients ont diminué à environ 271 millions de yuans.

En ce qui concerne les nouveaux métiers, l'entreprise concentre son déploiement sur la voie de « agriculture intelligente + éclairage horticole », achevant la constitution de l'équipe commerciale d'agriculture intelligente et de la R&D technique, en se concentrant sur les solutions de systèmes d'éclairage pour les fermes verticales et les usines de plantes, en promouvant la construction de capacités de production et l'exécution des commandes de produits d'éclairage horticole à la base de Lu'an, et réalisant un chiffre d'affaires de 114 millions de yuans au cours de la période rapportée.

Shikong Technology

Récemment, Shikong Technology a publié son rapport de performance pour 2025. En 2025, elle a réalisé un chiffre d'affaires de 347 millions de yuans, soit une augmentation en glissement annuel de 1,85 %, principalement en raison d'une hausse des revenus liés à l'économie nocturne par rapport à la même période de l'année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère était de -244 millions de yuans, contre une perte de 262 millions de yuans à la même période de l'année précédente, indiquant un rétrécissement des pertes par rapport à l'année précédente.

Shi Kong Tech a déclaré que depuis sa création, l'entreprise s'est concentrée sur les services d'intégration de systèmes d'ingénierie d'éclairage, en se focalisant sur des solutions professionnelles pour les espaces publics extérieurs et l'éclairage paysager nocturne des objets. Elle a accumulé une riche expérience de projets dans le domaine de l'éclairage paysager, avec une présence commerciale dans plus de 300 villes à travers tout le pays. Ces dernières années, face à des défis multiples tels qu'une concurrence de marché de plus en plus féroce dans l'industrie de l'éclairage paysager, une marge bénéficiaire continuellement réduite et des cycles de recouvrement des paiements de projets allongés, l'entreprise a suivi la tendance industrielle d'accélération de l'intégration du tourisme culturel et de la construction de villes intelligentes, promouvant activement la transformation et la modernisation des activités, construisant progressivement un modèle d'affaires où le développement de l'"économie nocturne" et des "villes intelligentes" est synergique.

En 2025, les revenus de l'entreprise provenant de l'économie nocturne ont atteint 227 millions de yuans, représentant 65,33% du chiffre d'affaires total, tandis que les revenus des services de ville intelligente étaient de 120 millions de yuans, représentant 34,67%, constituant ensemble tous les revenus principaux de l'activité. Le secteur de l'économie nocturne se concentre sur la sous-traitance d'ingénierie d'éclairage paysager et le développement de projets de visites nocturnes touristiques culturelles, tandis que le secteur de la ville intelligente se concentre sur les mises à niveau numériques des infrastructures urbaines telles que les lampadaires intelligents et les parkings intelligents.

Dans la prévision des résultats de 2025, Shi Kong Tech a expliqué la perte de l'année. L'entreprise a déclaré que la prospérité de son secteur n'a pas changé de manière significative et que l'ampleur de ses activités liées à l'économie nocturne et aux villes intelligentes est restée globalement stable. Cependant, les coûts fixes et les coûts d'exploitation nécessaires de l'entreprise sont élevés ; cette période a été affectée par des changements dans la demande du marché, des efforts de recouvrement des créances et des ajustements organisationnels, entraînant une augmentation des dépenses. De plus, des facteurs tels que les provisions pour dépréciation d'actifs et de crédit selon les politiques comptables ont encore influencé les résultats, aboutissant à une perte pour la période.

De plus, six mois après l'annonce du plan de restructuration, le 18 avril, Shi Kong Tech a publié un projet de plan d'acquisition de Shenzhen Jiahe Jinwei Electronic Technology Co., Ltd. (désormais appelée "Jiahe Jinwei"), accélérant davantage le pas de l'entreprise vers l'industrie du stockage semi-conducteur.

Par rapport au plan de restructuration, le projet de restructuration précise le prix de la transaction : la valeur des actions à 100 % de Jiahe Jinwei est de 1,078 milliard de yuans, dont 503 millions de yuans seront payés en espèces et 575 millions de yuans en actions. Parallèlement, il est prévu de lever jusqu'à 525 millions de yuans de fonds supplémentaires par émission d'actions au actionnaire contrôlant et au contrôleur réel Gong Dianhai. Après la conclusion de la transaction, la participation de Gong Dianhai augmentera à 40,83 %.

Times Space Technology a indiqué que des activités telles que l'éclairage nocturne / paysager et le tourisme culturel nocturne ont été affectées par des fluctuations macroéconomiques et une réduction de la demande du secteur ces dernières années, entraînant une concurrence de plus en plus vive et des marges bénéficiaires comprimées. L'entreprise subit des pertes continues depuis 2021. À l'issue de cette transaction, l'entreprise réduira prudemment ses lignes d'activité traditionnelles, garantissant la qualité et la rentabilité des activités, tout en concentrant les ressources pour accélérer le déploiement des activités dans le domaine du stockage semi-conducteur.

Il est rapporté que l'activité principale de Jiahe Jinwei concerne la R&D, la conception, la production et la vente de produits d'application de mémoire DRAM et Flash. Ses principaux produits comprennent des modules de mémoire, des disques durs à état solide (SSD) et des puces de mémoire, possédant une forte rentabilité et un potentiel de croissance. Actuellement, les contrôleurs effectifs de l'entreprise sont Chen Hui et Zhang Li, un couple marié. Zhang Li détient directement 22,14% des actions de Jiahe Jinwei et, avec Chen Hui, contrôle 50,2% des droits de vote. Après la transaction, Chen Hui et Zhang Li détiendront conjointement 14,82% des actions de Times Space Technology, devenant ainsi le deuxième plus grand actionnaire de l'entreprise.

Jiahe Jinwei est une entreprise nationale spécialisée et nouvelle « Petit Géant », championne de produit unique de fabrication de la province du Guangdong et l'une des 500 premières entreprises manufacturières de la province du Guangdong pour 2025. Elle possède trois marques majeures : Guangwei, Asgard et Shengke, et dispose d'un certain niveau de reconnaissance de marque sur le marché des produits de stockage.

En 2024 et 2025, le chiffre d'affaires de Jiahe Jinwei était respectivement de 1,059 milliard de yuans et 1,539 milliard de yuans, représentant une croissance en glissement annuel de 45,32% en 2025 ; le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 30,4968 millions de yuans et 70,8136 millions de yuans, représentant une croissance en glissement annuel de 132,2% en 2025.

Il convient de mentionner que cette restructuration comprend des engagements de performance et des mesures de compensation. Les parties engagées dans la performance, Zhang Li, Chen Hui, Dongcheng Management et Puwo Chuanda, s'engagent à ce que Jiahe Jinwei réalise des bénéfices nets d'au moins 70 millions de yuans, 77 millions de yuans et 87 millions de yuans en 2026, 2027 et 2028 respectivement, soit un total d'au moins 234 millions de yuans sur les trois ans.