Résumé et analyse des résultats semestriels des sociétés cotées dans la chaîne d'approvisionnement de l'industrie de l'éclairage pour 2022 : de la divergence en forme de « K

Note : Cet examen du rapport semestriel échantillonne des sociétés cotées dans l'industrie et la chaîne d'approvisionnement de l'éclairage, y compris les actions A, les actions H et le nouveau troisième marché, couvrant les performances semestrielles d'un total de 173 sociétés.

I. Situation Globale

À la même période l'année dernière, l'ensemble du secteur peut être décrit comme ayant connu une différenciation en forme de « K » dans un contexte de reprise du marché inégale. Cette différenciation se manifeste sous tous ses aspects. Sur le plan du marché, il existe une division entre les marchés intérieur et à l'exportation, une fracture nord-sud au sein du marché intérieur, une divergence entre économies développées et émergentes sur le marché à l'exportation, ainsi qu'une division entre marchés généraux et marchés de niche ; sur le plan de la gestion des entreprises, on observe une divergence entre l'offre et la demande, entre le chiffre d'affaires et le bénéfice, entre les entreprises leaders et les petites et moyennes entreprises, ainsi qu'entre les marges bénéficiaires des entreprises en amont et en aval.

Dans le contexte de l'impact continu de la pandémie de COVID-19 sur l'économie et la société mondiales, ainsi que d'un paysage externe de plus en plus tendu et complexe, 2022 a commencé, apportant des défis sans précédent à l'industrie de l'éclairage. Au début de 2022, les parties prenantes de toute l'industrie étaient pleines de confiance, mais la vague récurrente de contamination à l'échelle nationale qui a commencé en mars n'a pas seulement causé diverses perturbations dans les flux de passagers, la logistique et les flux de trésorerie, mais a également porté un coup sévère à la confiance tant dans les secteurs de la production que de la consommation. Dans une certaine mesure, les difficultés rencontrées en 2022 sont plus grandes que celles du début de 2020 ; si les problèmes de livraison étaient la préoccupation principale en 2020, cette année l'industrie de l'éclairage a fait face à des obstacles sans précédent en matière d'offre, de demande et d'attentes. Par rapport à la divergence en forme de « K » de l'année dernière, le marché de cette année pourrait présenter une reprise en forme de « U », ce qui signifie que la reprise ultérieure sera plus lente, avec une intensité plus faible, et qu'il existe encore une grande incertitude quant aux perspectives.

La reprise de la demande sur le marché mondial a été entravée par les perturbations continues dues aux nouvelles variantes du virus et au conflit géopolitique régional ; parallèlement, l'inflation persistante a exercé un effet répressif sur la demande finale. Le pic de la demande pour les produits liés à la « prévention pandémique » et à l'« économie de confinement », stimulé par la pandémie, a atteint son sommet et commence maintenant à diminuer. Les clients étrangers ont passé des « commandes anticipées excessives » au cours de la même période de 2021, sur la base de prévisions concernant la tendance de « pénurie de puces et de matériaux », ce qui a entraîné un important stockage d'inventaire qui a freiné les nouveaux ordres d'achat en 2022. D'autres pays manufacturiers ont accéléré davantage leur processus de reprise de la production et du travail, affaiblissant ainsi l'effet de « transfert et substitution » de la fabrication chinoise, parmi d'autres facteurs. Au premier semestre 2022, les exportations de l'industrie de l'éclairage ont globalement présenté une situation de « volume réduit mais prix augmenté ». Bien que la contraction de la demande ait entraîné une baisse de près de 20 % du volume des exportations, la valeur des exportations a atteint 29 milliards de dollars, avec une baisse en glissement annuel (YoY) de seulement -0,25 %. Les facteurs de prix liés à l'inflation ont soutenu la stabilité de la valeur des exportations. Pour les entreprises exportatrices, certains facteurs favorables comprenaient des taux de change avantageux au premier semestre de l'année, ainsi qu'une légère baisse des coûts des matières premières et de la logistique qui étaient auparavant à des niveaux élevés.

Au premier semestre 2022, les principaux problèmes auxquels était confronté le marché des ventes intérieures étaient : du côté de l'offre, l'industrie de l'éclairage dans son ensemble faisait face à une offre supérieure à la demande avec un excès structurel de capacité de production ; tout en supportant la hausse rigide des coûts amont tels que les matériaux, la logistique, la main-d'œuvre, le foncier et l'énergie, la récurrence de l'épidémie domestique a eu un impact négatif significatif sur la capacité de production et la connectivité de la chaîne d'approvisionnement des entreprises concernées. Du côté de la demande, le secteur immobilier était en berne, la contraction budgétaire locale a lourdement freiné les investissements ; l'épidémie continue a continué de frapper les revenus et l'emploi des ménages, entraînant une reprise lente de la demande des consommateurs (B2C) ; du côté de l'ingénierie (B2B), les projets ont été retardés ou arrêtés en raison des restrictions pandémiques, et leur rôle dans la stimulation des investissements n'a pas encore été pleinement réalisé. Sous l'effet de cela, les performances des ventes intérieures de l'industrie de l'éclairage au premier semestre 2022 ont été relativement faibles, en baisse En glissement annuel (YoY) de 7,50 %.

II. Secteur des applications d'éclairage

Du point de vue du secteur de l'éclairage (à l'exclusion des phares automobiles), les performances et les tendances générales des ventes nationales et internationales sont globalement conformes. Parmi les 37 entreprises, le chiffre d'affaires en glissement annuel (YoY) a diminué pour 22 sociétés, représentant près de 60 %, tandis que la marge brute a baissé pour 27 entreprises, atteignant un taux élevé de 73 %. Huit entreprises ont signalé des pertes, dépassant 20 %. Il devient de plus en plus difficile de réaliser des bénéfices, tandis que les pertes deviennent de plus en plus faciles à encourir. Il convient de noter que Hao Yang Shares, leader dans l'éclairage scénique et de spectacle, a enregistré une croissance du chiffre d'affaires supérieure à 200 % et une croissance des bénéfices supérieure à 400 %. Cette explosion des performances a même dépassé les niveaux d'avant la pandémie, reflétant qu'au premier semestre 2022, la plupart des pays étaient entrés dans une phase de normalisation du contrôle de la COVID-19, et que les restrictions sur les rassemblements artistiques ont été encore assouplies, entraînant une nette reprise du marché des équipements de spectacle.

Le marché de l'éclairage automobile est récemment devenu un sujet brûlant dans l'industrie grâce à ses rendements de marché élevés, son potentiel de développement considérable et une concurrence de prix relativement rationnelle. Ce segment a également affiché des performances relativement bonnes au premier semestre de l'année ; 8 des 9 entreprises ont enregistré une croissance de leur chiffre d'affaires en glissement annuel (YoY). Avec l'impulsion de la tendance des véhicules nouveaux énergétiques, le sous-marché de l'éclairage automobile, qui nécessite des seuils importants en matière de technologie, de brevets, de certification et d'accès au marché, représente une bonne orientation pour certaines entreprises d'éclairage disposant d'une force fondamentale correspondante cherchant à développer une différenciation. Son évolution vers l'intelligence, l'interconnexion, le numérique et la personnalisation est également une tendance inévitable.

Concernant le secteur de l'éclairage hors réseau, les chiffres d'affaires de la plupart des entreprises ont diminué. Un autre problème majeur est que même les entreprises leaders du secteur de l'éclairage hors réseau sont depuis longtemps confrontées à de faibles marges brutes.

Parmi les 43 entreprises d'applications d'éclairage sur le nouveau marché tiers, le chiffre d'affaires en glissement annuel a diminué pour 26 entreprises, représentant plus de 60%, avec 18 entreprises en perte, ce qui représente un haut de 42%. reflète la réalité actuelle selon laquelle les PME du secteur font face à des temps plus difficiles par rapport aux entreprises leaders.

III. Segment des puces d'épitaxie

Du point de vue du secteur des puces d'épitaxie, parmi les 9 entreprises ayant réalisé une introduction en bourse (IPO), le chiffre d'affaires en glissement annuel (YoY) a diminué pour jusqu'à 6 entreprises, soit deux tiers ; la baisse du taux de marge brute en glissement annuel (YoY) a également touché 6 entreprises, représentant à nouveau deux tiers, tandis que le nombre d'entreprises déficitaires a atteint 4. Cela contraste fortement avec la tendance entièrement rouge de l'ensemble du secteur amont par rapport à la même période de l'année dernière, principalement en raison d'une contraction généralisée de la demande en aval. Pour le secteur actuellement très concentré des puces d'épitaxie, le renforcement de la concentration et de l'intégration industrielles se poursuivra. Les axes prioritaires pour les principaux fabricants en amont restent la réduction des niveaux de stock, l'innovation technologique, l'exploration de nouveaux scénarios d'application, l'ajustement de la structure des produits et le renforcement de la rentabilité durable.

IV. Section d'Encapsulation

En ce qui concerne le métier d'encapsulation, seule 1 des 15 entreprises a enregistré une croissance du chiffre d'affaires en glissement annuel (YoY), tandis que plus de 93 % ont connu une baisse. La marge brute a diminué pour 12 entreprises, soit 80 %. Il y avait 5 entreprises déficitaires, représentant un tiers du total. La seule entreprise à avoir réalisé une croissance est la filiale de Sanan, Lumileds, qui s'est continuellement étendue ces dernières années vers des marchés de niche différenciés tels que la projection, les lampes torches, le médical, l'UV, l'IR, l'éclairage horticole et l'éclairage scénique, récoltant désormais des résultats très significatifs.

Parmi les 14 entreprises d'encapsulation du nouveau marché de troisième niveau, le chiffre d'affaires en glissement annuel (YoY) a diminué pour 12 entreprises, soit 86 % ; la marge brute a baissé pour 11 entreprises, soit 79 % ; et le nombre d'entreprises en perte a atteint jusqu'à 7, ce qui signifie que la moitié des entreprises sont déficitaires.

Dans le secteur de l'encapsulation à forte concentration industrielle, les performances des entreprises leaders d'encapsulation reflètent de manière plus intuitive la faiblesse de la demande du marché en aval. Les entreprises d'encapsulation continuent de se positionner dans de nouveaux segments d'affaires à haute valeur ajoutée. Dans le domaine de l'éclairage général, l'accent est mis sur les directions à haute efficacité lumineuse, haute qualité de couleur, spectre complet, lumière circadienne et lumière saine, tout en réduisant les produits de gamme moyenne et basse ; dans le domaine de l'éclairage spécial, une attention particulière est portée aux applications à haute puissance telles que l'automobile, l'agriculture, l'industrie, les routes, les mines et les installations sportives ; par ailleurs, des efforts sont déployés dans d'autres domaines de niche tels que l'infrarouge, l'ultraviolet, le laser, le Mini/Micro LED et le Li-Fi.

V. Modules d'accompagnement

En ce qui concerne l'activité d'alimentation électrique dans d'autres secteurs de soutien, le chiffre d'affaires en glissement annuel (YoY) a diminué pour 4 des 7 entreprises, soit 57 %, et la marge brute a également diminué pour les mêmes 4 entreprises, soit également 57 %.

Concernant l'activité IC dans d'autres secteurs de soutien, le chiffre d'affaires en glissement annuel (YoY) n'a augmenté que pour 1 entreprise et la marge brute en glissement annuel (YoY) que pour 2 entreprises. Cela est très différent de la période de l'année dernière, lorsque la pénurie mondiale de puces et l'accélération du remplacement par des produits nationaux ont entraîné une croissance historique des résultats pour de nombreuses entreprises de puces IC ; le cycle est inévitable pour tous.

Dans d'autres domaines d'activité de soutien tels que les matières premières, les composants, les accessoires et les équipements, au total 16 entreprises ont enregistré une baisse du chiffre d'affaires en glissement annuel (YoY) pour 8 d'entre elles, tandis que la marge brute a diminué en glissement annuel (YoY) chez jusqu'à 63 % des entreprises. Une tendance indéniable est qu'à l'avenir, la concurrence entre les entreprises du secteur de l'éclairage se manifestera de plus en plus comme une confrontation entre systèmes de chaînes d'approvisionnement, avec une demande existante limitée qui se concentrera progressivement vers une capacité de production de haute qualité disposant de meilleures capacités de contrôle de la chaîne d'approvisionnement.

La situation des entreprises associées au Nouveau Troisième Marché est similaire : la moitié a enregistré une baisse de leur chiffre d'affaires et de leur marge brute en glissement annuel, tandis que les entreprises déficitaires représentaient près d'un tiers du total.

VI. Secteur de l'ingénierie de l'éclairage

Enfin, en ce qui concerne le secteur des projets d'éclairage (y compris le nouveau marché tiers), au total 16 entreprises pertinentes cotées sur les actions A et le nouveau marché tiers ont indiqué que leur chiffre d'affaires relatif aux projets d'éclairage au premier semestre 2022 a diminué en glissement annuel ; jusqu'à 13 d'entre elles, représentant plus de 80 %, ont connu une telle baisse, dont 7 avec une chute supérieure à 50 %. Les bénéfices ont baissé pour 11 entreprises, soit près de 70 % ; par ailleurs, 7 entreprises ont enregistré des pertes, soit 44 % du total.

Au premier semestre 2022, le secteur de l'ingénierie d'éclairage, qui avait précédemment été touché à la fois par les politiques et la pandémie, est à nouveau entré dans une phase de récession. Les flambées répétées au niveau national ont entraîné des retards dans la construction des projets, bloqué les procédures de réception et entravé l'expansion du marché. De plus, l'interdiction des bâtiments ultra-hauts et les contrôles de consommation d'énergie ont imposé des pressions pour économiser l'électricité qui ont dans une certaine mesure limité son développement supplémentaire. Bien que les sociétés cotées concernées aient fait de nombreux efforts en matière de sélection de projets, de recouvrement des créances et de transformation commerciale, dans les circonstances actuelles, la transformation des grandes entreprises d'ingénierie vers le tourisme nocturne culturel et la construction de villes intelligentes reste « un chemin long et ardu ».

Pour plus d'analyses sur les résultats semestriels des sociétés cotées liées à la chaîne d'approvisionnement de l'industrie de l'éclairage en 2022, veuillez consulter le numéro 5 du périodique de la China Association of Lighting Industry (中国照明电器协会) intitulé « China Lighting », publié fin octobre de cette année.

À lire également : Aperçu du numéro 4 de « Éclairage de Chine »