Résumé et analyse succincte des performances du rapport annuel 2021 des sociétés cotées dans l'industrie de l'éclairage chinoise

Note : Cet échantillon d'examen du rapport annuel a sélectionné des sociétés cotées liées à l'industrie de l'éclairage chinoise, y compris les actions A, les actions H et le nouveau troisième marché, soit un total de 180 sociétés cotées. En raison de divers facteurs tels que la pandémie, à ce jour, plus de dix entreprises du nouveau troisième marché n'ont toujours pas publié leurs rapports annuels 2021 dans les délais prévus.

Vue d'ensemble :

Inflation des coûts en amont, déflation du marché en aval

En raison de l'impact considérable de la pandémie de COVID-19 au début de 2020 sur l'économie et la société chinoises, la capacité de production, les capitaux et le marché de toutes les sociétés cotées du secteur de l'éclairage ont été affectés à divers degrés tout au long de 2020, ce qui a fait de la base de comparaison pour 2020 un niveau historiquement bas. Bien qu'elles aient fait face à des facteurs défavorables tels que la pandémie, la pénurie de puces et de matières premières, les perturbations du transport maritime, la forte hausse des coûts et la volatilité des taux de change, il était logique et attendu que les résultats des sociétés cotées, dont les opérations étaient généralement revenues à la normale en 2021, connaissent une croissance généralisée. Cependant, derrière la prospérité numérique de la croissance globale du secteur, l'inflation des coûts en amont combinée à la déflation de la demande en aval a exercé une pression conjointe sur les bénéfices des fabricants situés au milieu. Les coûts croissants n'ont pas pu être répercutés, frappant finalement l'offre.

01 Segment des applications d'éclairage : croissance significative du chiffre d'affaires, marges bénéficiaires compressées

Tout d'abord, en examinant le secteur des applications d'éclairage : parmi les 44 entreprises cotées sur les marchés actions A et H, 30 ont enregistré une croissance des revenus liés à l'éclairage, soit 68 % ; cependant, 36 ont connu une baisse de la marge brute, soit 82 %. Parmi les 39 entreprises du Nouveau Troisième Marché, 28 ont réalisé une croissance des revenus, représentant 72 %, tandis que 24 ont vu leur marge brute diminuer, représentant 62 %. La grande majorité des entreprises ont enregistré une croissance des revenus à deux chiffres et ont généralement retrouvé les niveaux de revenus d'avant la pandémie.

Cependant, sous les coups successifs de la flambée des coûts des matières premières, de la pénurie de puces, de l'envolée des tarifs de fret, des fluctuations des taux de change et du rationnement électrique, les marges bénéficiaires et la livraison de la capacité de production des entreprises d'applications d'éclairage ont été affectées à divers degrés, aboutissant à une situation de « commandes sans bénéfices ».

02 Secteur d'encapsulation : Pression croissante de l'offre et de la demande, l'innovation propulse l'océan bleu

Le segment d'encapsulation, bénéficiant d'une demande soutenue dans les applications en aval telles que l'éclairage, les écrans, le rétroéclairage et les feux automobiles, a connu une augmentation de l'utilisation de la capacité de production et une hausse des marges brutes des produits. Par conséquent, les performances des activités d'encapsulation chez les fabricants ont généralement augmenté par rapport à la même période en 2020 ; cependant, par rapport à la même période en 2019, la moitié des fabricants n'avaient pas encore retrouvé les niveaux précédant la pandémie. Parmi les 14 entreprises cotées liées à l'encapsulation sur les actions A/H, 10 ont signalé une croissance des revenus, soit 71 % ; simultanément, 8 ont enregistré une amélioration des marges brutes, soit 57 %. Parmi les 12 entreprises d'encapsulation du nouveau troisième marché, la polarisation était évidente : 6 ont signalé une croissance des revenus (50 %), tandis que les 5 dernières en termes de revenus ont toutes affiché une croissance négative ; 7 ont enregistré une baisse des marges brutes, soit 58 %.

Actuellement, la concurrence entre les fabricants d'encapsulation se concentre davantage sur l'efficacité de production, les avantages d'échelle de fabrication et les capacités de contrôle des coûts. L'impact de la pandémie sur la demande et la hausse des prix des matières premières ont encore intensifié cette concurrence. Dans cette situation, les entreprises d'encapsulation continuent de prendre des mesures pour développer de nouveaux业务的 à haute valeur ajoutée. Dans le secteur de l'éclairage général, l'accent est mis sur une efficacité lumineuse élevée, une qualité de couleur élevée, un spectre complet, une lumière circadienne et une lumière saine, tout en réduisant les produits de gamme moyenne et basse ; dans le secteur de l'éclairage spécial, une plus grande attention est portée aux applications de forte puissance telles que l'automobile, l'agriculture, l'industrie, les routes, les mines et les stades ; de plus, des efforts sont déployés dans d'autres domaines de niche tels que l'infrarouge, l'ultraviolet, le laser, le Mini/Micro LED et le Li-Fi.

03 Secteur de Soutien : La Rareté Crée la Prospérité, Mais la Prévoyance est Nécessaire

照明作为深供应链行业，配套板块涵盖原材料、元器件、电源、机械配件、光学部件、生产和检测设备、检测认证及信息服务等。

Dans le contexte de la pandémie mondiale, la Chine a été la première à endiguer l'épidémie et à reprendre la production et les activités, ce qui a entraîné une concentration de la demande manufacturière mondiale en Chine. Cela a provoqué une hausse des prix de presque tous les produits de matières premières dans la chaîne d'approvisionnement de l'éclairage, accompagnée d'une pénurie sévère de puces IC, de microcontrôleurs MCU, de transistors MOS et d'autres produits. De plus, avec la reprise continue de la demande intérieure et à l'exportation en 2021, les performances globales des secteurs connexes ont été très impressionnantes.

Il est important de noter qu'il existe une divergence des marges bénéficiaires entre les entreprises en amont et en aval. La chaîne d'approvisionnement de l'éclairage est longue ; la transmission du niveau amont vers le niveau aval présente un certain décalage temporel et diminue étape par étape, ce qui signifie que lorsque les prix en amont augmentent, la transmission des prix s'affaiblit à mesure qu'elle progresse vers l'aval. Par conséquent, dans le secteur des alimentations électriques, qui est orienté vers le niveau aval de la chaîne d'approvisionnement, les entreprises ont presque sans exception enregistré une croissance significative du chiffre d'affaires. Cependant, en contrepartie, les marges brutes ont presque sans exception diminué. Cette situation est similaire à celle rencontrée par le secteur des applications d'éclairage : tous deux ont fait face à une augmentation du chiffre d'affaires mais à des bénéfices stables en raison de la pression combinée de l'inflation des coûts en amont et de la déflation du marché en aval. À l'inverse, le secteur des matières premières, orienté vers le niveau amont de la chaîne d'approvisionnement, a connu une situation complètement différente, réalisant un double succès tant en chiffre d'affaires qu'en bénéfices. De plus, la pénurie mondiale de puces en 2021 et l'accélération du remplacement national ont conduit à une performance explosive pour les entreprises de puces IC. Le secteur des puces de pilotage (Driver IC) a continué d'être le plus populaire en 2021, les fabricants continuant de battre des records historiques ; doubler le chiffre d'affaires est devenu courant, tandis que la hausse du bénéfice net de plusieurs fois, voire dix fois, était à la fois inattendue et logique.

Alors que les prix des matières premières approchent d'un point de retournement, les chaînes d'approvisionnement sont restructurées, la capacité de production est libérée du côté de l'offre, la croissance de la demande ralentit et les attentes du marché reviennent à la rationalité. La situation de forte hausse des prix des matières premières et de pénurie de puces a été atténuée dans une certaine mesure. Les entreprises partenaires doivent également se préparer aux jours difficiles et planifier à long terme ; se développer prudemment pour éviter de tomber dans le piège de la capacité de production ; et profiter de cette opportunité pour optimiser les ressources clients et la structure des produits, en s'engageant stratégiquement davantage avec des clients finaux de haute qualité.

04 Segment des puces d'épitaxie : résultats entièrement positifs, entrée dans un nouveau cycle

Le segment des puces d'épitaxie a affiché des performances exceptionnelles en 2021, poursuivant la dynamique positive entamée au deuxième semestre 2020. Il n'a pas seulement surpassé la même période de 2020 affectée par la pandémie, mais a également nettement dépassé la lente digestion des capacités de production de 2019. Tant le chiffre d'affaires que les bénéfices ont enregistré des gains pour presque toutes les entreprises leaders. La croissance du chiffre d'affaires a été principalement tirée par une reprise en forme de V de la demande en aval en 2020, qui est restée robuste tout au long de 2021. Au-delà de l'éclairage général, les applications à haute puissance avec des marges brutes relativement élevées telles que l'éclairage automobile, agricole et industriel ont connu une croissance rapide. La demande dans d'autres domaines d'application, notamment l'infrarouge, l'ultraviolet, les écrans et le rétroéclairage, a également augmenté vigoureusement, en particulier dans le secteur émergent des Mini/Micro. L'amélioration des bénéfices s'explique par deux facteurs : premièrement, les fabricants ont accru leur focus sur les produits à haute marge ces dernières années ; deuxièmement, des déséquilibres temporaires entre l'offre et la demande ont entraîné des pénuries et des hausses de prix pour certains produits de gamme moyenne et basse. De plus, la hausse de la demande a stimulé l'utilisation des capacités de production, libérant efficacement les stocks accumulés précédemment, améliorant ainsi la rentabilité en amont.

En résumé, l'ensemble du secteur amont a surmonté les séquelles d'une expansion de trois ans (2017T3-2020T2) et est entré dans un nouveau cycle industriel relativement sain. C'est également le résultat inévitable de la formation d'un degré élevé de concentration dans l'Industrie.

05 Secteur de l'Ingénierie : Une Respiration S'offre, Transition vers des Villes Intelligentes du Tourisme Culturel

En 2021, le secteur de l'ingénierie d'éclairage, précédemment frappé par une double pression des politiques et de la pandémie, a enfin trouvé un répit. Avec la pandémie nationale essentiellement sous contrôle, les problèmes tels que l'arrêt de la construction et de la réception des projets, ainsi que l'obstruction du développement du marché rencontrés l'année précédente ont été atténués. Les sociétés cotées concernées ont également déployé de nombreux efforts dans la sélection de projets, le recouvrement des créances et la transformation de leurs activités. Les indicateurs de performance se sont améliorés par rapport à la période la plus difficile de 2020. Parmi les 16 entreprises concernées, 11 ont enregistré une croissance du chiffre d'affaires (69 %), mais 11 ont également connu une baisse des marges bénéficiaires brutes (69 %). Parallèlement, les performances globales n'avaient pas encore retrouvé le niveau de la même période en 2019, reflétant l'impact profond des politiques de régulation et de redressement du marché de l'éclairage paysager nocturne sur la direction générale du marché. Cela a davantage encouragé l'éclairage paysager urbain à s'adapter au niveau de développement économique et social propre à la ville et à ses caractéristiques culturelles. L'éclairage paysager est désormais revenu pleinement à une nouvelle phase de construction rationnelle. Dans ce contexte, les grands projets d'éclairage de villes entières sont devenus rares en 2021, remplacés par des visites nocturnes touristiques culturelles, des biens immobiliers commerciaux, des projets de villes intelligentes, etc., tandis qu'une tendance significative à la fragmentation des projets est apparue. Les principales entreprises d'ingénierie ont poursuivi leur transformation dans deux directions : les visites nocturnes touristiques culturelles et la construction de villes intelligentes.

Résumé

Dans le contexte d'un ralentissement de la croissance dans l'ensemble du secteur et d'une tendance vers un développement de haute qualité, malgré les trois pressions que constituent les chocs de l'offre, la contraction de la demande et l'affaiblissement des attentes, tant les entreprises ayant réalisé une introduction en bourse (IPO) que celles qui ne l'ont pas fait doivent être guidées par la demande du marché comme force centrale pour entrer dans la zone de développement de haute qualité.

在此过程中，全行业需要重视细分市场的开拓，优化产品结构，进而增加产品附加值；持续投入研发，加大创新力度，以应对和开拓新的需求场景；提升生产自动化水平，从机器换人向智能制造升级，以提升生产效率和产品标准化及稳定性水平；建立安全高效的供应链体系，提升供应链掌控能力与弹性及冗余度；重视品牌建设，打造品牌生态；加强企业管理的数字化转型和信息化建设，进而提升管理水平和运营效率；从产品制造商到方案集成商再到系统服务商，未来追求的则是通过精准的照明设计，构建起能够自适应提供健康光环境的智慧化低碳系统。

Pour une analyse détaillée, veuillez attendre le « Livre Blanc sur le développement de l'industrie de l'éclairage en Chine 2020-2021 »