Rapport sur la valeur de production : l'éclairage LED atteindra 35-40 milliards de dollars américains en 2014

　　Les prix des produits d'éclairage LED diminuent rapidement, et combinés à leurs caractéristiques de durabilité et d'économie d'énergie, le rapport qualité-prix des ampoules LED a largement surpassé celui des lampes à économie d'énergie. Avec la mise en œuvre des politiques nationales d'élimination des ampoules à incandescence, le marché de l'éclairage LED est en train de décoller. Des géants internationaux tels que Philips et Osram intensifient leurs efforts pour promouvoir et vendre des produits d'éclairage LED. Selon les prévisions de Digitimes, la valeur de production mondiale de l'éclairage LED atteindra 35 à 40 milliards de dollars américains en 2014. La Chine dispose d'avantages locaux évidents dans les applications et canaux en aval, les capacités d'emballage en milieu de chaîne ont également été transférées en Chine, et bien que la proportion des puces en amont ne soit pas élevée, les barrières technologiques et d'échelle sont en train d'être franchies. Nous sommes optimistes quant à la croissance rapide d'environ 3 ans apportée par l'explosion du marché de l'éclairage LED, les puces nationales, l'emballage et les canaux d'application bénéficiant de manière globale.

Augmentation rapide du taux de pénétration de l'éclairage, explosion du marché

　　Les prix des produits d'éclairage LED continuent de baisser. Actuellement, les produits LED des fabricants de marques internationales remplaçant les ampoules de 40W sont tombés en dessous du « point idéal » de 10 dollars américains, tandis que les produits des fabricants nationaux sont également tombés à environ 30 RMB. Les ampoules LED de marques ordinaires sont déjà tombées à 12-20 RMB, essentiellement en ligne avec les lampes à économie d'énergie. Combinés à leurs caractéristiques de durabilité et d'économie d'énergie, le rapport qualité-prix des ampoules LED a largement surpassé celui des lampes à économie d'énergie.

Au début de cette année, les États-Unis ont commencé à mettre en œuvre leur plan d'élimination des ampoules à incandescence, déclenchant une explosion du marché de l'éclairage LED. Des géants internationaux comme Philips et Osram ont intensifié leurs efforts pour promouvoir et vendre des produits d'éclairage LED. Selon les prévisions de Digitimes, la valeur de la production mondiale d'éclairage LED atteindra 35 à 40 milliards de dollars américains en 2014. La chaîne industrielle nationale des puces LED, de l'emballage et des applications en aval a également été tirée par le marché de l'éclairage, affichant une croissance significative par rapport à l'année dernière.

Graphique : Croissance rapide du marché mondial de l'éclairage LED

Graphique : Croissance continue des chaînes industrielles LED nationales

Depuis 2014, les données sectorielles n'ont cessé de se redresser, l'indice avancé des fabricants montre une confiance suffisante dans les perspectives du marché, tandis que la capacité de production existante est plus prudente qu'au cours de la période précédente et que les stocks sont en cours de réduction. Nous estimons que, bien que le taux de croissance ait ralenti par rapport à l'année dernière, la tendance au ralentissement de la reprise du secteur reste inchangée. Pour le second semestre 2014, le lancement de nouveaux produits électroniques grand public, les micro-innovations continues dans les terminaux intelligents et la généralisation des objets connectés offriront des opportunités d'investissement ; l'explosion du marché de l'éclairage LED, avec des commandes pleines dans toute la chaîne industrielle, et l'amélioration des performances méritent également l'attention.

　　À mesure que les progrès technologiques continuent de faire baisser les coûts de production des LED, que les puces de moyenne puissance sont de plus en plus adoptées et que s'ajoutent les actions promotionnelles du marché, les prix des produits d'éclairage LED diminuent de plus en plus rapidement. Les produits LED des fabricants internationaux qui remplacent les ampoules de 40 W sont déjà passés sous le « point idéal » des 10 dollars américains. Les produits des grands fabricants nationaux sont également descendus à environ 30 yuans RMB, tandis que les ampoules LED des marques ordinaires sont tombées à 12-20 yuans, ce qui correspond globalement aux lampes à économie d'énergie. Combiné à leurs caractéristiques de durabilité et d'économie d'énergie, le rapport qualité-prix des ampoules LED surpasse désormais largement celui des lampes à économie d'énergie. Avec la mise en œuvre de la politique nationale d'élimination des ampoules à incandescence, le marché de l'éclairage LED prend son envol.

Graphique : Les prix des produits d'éclairage LED baissent rapidement

Graphique : La Chine élimine progressivement les ampoules à incandescence

　　Au début de cette année, les États-Unis ont commencé à mettre en œuvre un plan d'élimination des ampoules à incandescence, déclenchant une explosion du marché mondial de l'éclairage LED. De grands fabricants internationaux comme Philips et Osram

　　intensifient tous leurs efforts pour promouvoir et vendre des produits d'éclairage LED. Selon les prévisions de Digitimes, la valeur de la production mondiale d'éclairage LED atteindra 35 à 40 milliards de dollars américains en 2014.

Graphique : Le volume des expéditions de produits d'éclairage augmente rapidement

Graphique : La part du marché de l'éclairage dans le marché des applications LED s'élargit

　　Les puces LED, l'emballage et les applications bénéficient de l'ensemble de la chaîne industrielle

　　Les substrats LED, les plaquettes épitaxiales et les puces sont des produits LED en amont. Leur qualité détermine directement la qualité des produits en milieu et en aval de chaîne. Ils appartiennent à des industries à forte intensité technologique et capitalistique avec les barrières à l'entrée les plus élevées. Le nombre d'entreprises capables d'opérer dans ce domaine est le plus faible, et elles bénéficient donc de marges bénéficiaires plus élevées. L'industrie de l'emballage LED se situe au milieu de la chaîne industrielle, tandis que les applications d'éclairage sont en aval et s'adressent directement aux consommateurs. De manière générale, les barrières à l'entrée pour l'emballage en milieu de chaîne et les applications d'éclairage en aval sont relativement basses. À mesure que les domaines d'application des LED continuent de s'étendre, la taille du marché continue de croître, mais en même temps, le plus grand nombre d'entreprises participe, et la concurrence est la plus intense.

　　Le paysage concurrentiel de l'industrie des puces LED devient de plus en plus stable. Avec le ralentissement du secteur des deux dernières années, les écarts en technologie et en échelle entre les fabricants se sont creusés, et un paysage stable dirigé par Sanan Optoelectronics, Elec-Tech International, HC SemiTek et Tsinghua Tongfang s'est essentiellement formé. Les fabricants taïwanais n'ont pas non plus d'avantage en technologie et en échelle, tandis que les dépenses et les coûts sont devenus un fardeau pour les opérations, allant même jusqu'à rechercher des opportunités de coopération avec les fabricants continentaux. La croissance des revenus et la rentabilité des fabricants nationaux de puces continuent de s'améliorer.

Graphique : Les revenus des fabricants de puces LED touchent le fond et rebondissent

Graphique : La marge brute des entreprises de puces LED rebondit

　　L'effet de consolidation parmi les entreprises d'emballage est tout aussi évident. Comme les entreprises d'emballage se situent au milieu de la chaîne industrielle, les grandes entreprises en amont et en aval ont des exigences stables en matière d'échelle et de technologie des clients ou fournisseurs, ce qui pousse les fabricants d'emballage à se consolider continuellement. Bénéficiant du lancement du marché de l'éclairage et de la sortie des fabricants taïwanais du marché du rétroéclairage TV, l'échelle des revenus et la rentabilité des entreprises d'emballage touchent également le fond et rebondissent.

Graphique : les revenus des entreprises de conditionnement LED continuent de croître

Graphique : la marge brute des entreprises de conditionnement LED se redresse du plancher

　　Les entreprises de canaux d'application, toutes attirées par le marché en plein essor de l'éclairage LED, entrent en grand nombre dans l'industrie des produits en aval, ce qui entraîne une concurrence féroce. Les leaders du secteur peuvent toujours bénéficier du développement du secteur et réaliser une meilleure croissance.

Graphique : les revenus des applications LED en aval fluctuent et croissent

Graphique : la marge brute des applications LED en aval montre des signes de reprise

　　L'amélioration de la compétitivité des fabricants nationaux apporte des opportunités d'investissement

　　Dans la filière amont, intermédiaire et aval de l'industrie LED, les applications et canaux en aval présentent des avantages locaux évidents. Le conditionnement intermédiaire s'est également largement transféré en Chine. La part des puces en amont n'est pas élevée, mais les barrières technologiques et d'échelle sont en train d'être franchies. D'après ce que l'on sait du conditionnement et de l'aval, les fabricants nationaux de puces ont un écart moindre avec les grands fabricants internationaux pour les puces de petite et moyenne puissance, et l'éclairage intérieur tend à utiliser des puces de petite et moyenne puissance. Par conséquent, sur le marché de l'éclairage LED, les fabricants nationaux de puces, soutenus par les politiques gouvernementales, lancent un défi aux fabricants internationaux.

Nous sommes optimistes quant aux quelque 3 années de croissance rapide qu'apportera l'explosion du marché de l'éclairage LED. Les puces, le conditionnement et les canaux d'application nationaux en bénéficieront de manière globale, mais les valorisations du secteur sont relativement élevées. Nous nous concentrons sur les entreprises exemplaires ayant réalisé des progrès technologiques, une amélioration d'échelle et une gestion efficace.