Les actionnaires de NVC Lighting se livrent à un drame des « Trois Royaumes »
Du face-à-face entre deux forces à l'équilibre entre trois.
Il y a deux semaines, après l'annonce de sa prise de contrôle de NVC Lighting, Elec-Tech y a débarqué comme une nouvelle force ; les luttes internes au sein du conseil d'administration de NVC Lighting sont depuis lors encore plus retorses.
Le 11 janvier, Wang Donglei (président d'Elec-Tech), Wu Changjiang (fondateur et ancien président de NVC Lighting), Yan Yan (associé fondateur de SAIF Partners, deuxième actionnaire de NVC Lighting) et d'autres se sont réunis à Shenzhen pour la réunion du conseil d'administration de NVC Lighting, afin d'examiner ensemble les changements au sein du conseil et les perspectives de déploiement dans le domaine des LED.
Notre rédaction a appris que, lors de cette réunion, Wang Donglei a intégré le conseil de NVC Lighting en qualité d'administrateur non exécutif, que Wu Changjiang a été nommé CEO de NVC Lighting, et que Yan Yan a conservé la présidence non exécutive.
Wu Changjiang a déclaré à notre rédaction : « Mon objectif est de diriger NVC (Lighting) selon mes idées et ma stratégie ». Son gentlemen's agreement avec Wang Donglei repose sur la non-ingérence mutuelle : Wu ne s'ingérera pas dans les activités d'Elec-Tech et Wang ne s'ingérera pas dans la gestion quotidienne de NVC Lighting. Estimant que lui et Yan Yan ont parfois été trop opposés, il considère que « l'arrivée de Wang Donglei peut jouer un rôle subtil d'équilibre ».
Que les autres actionnaires de NVC Lighting soient prêts ou non, NVC Lighting entre dans l'ère des trois grands—Wang Donglei, Wu Changjiang et Yan Yan. Chacun des trois a ses propres calculs, mais ils partagent un objectif commun ; tout en se contenant mutuellement, ils ne peuvent s'empêcher d'échanger des œillades complices. Dans cette « ère des trois grands », NVC Lighting pourra-t-il se tailler aussi vite une place dans le domaine des LED que Wu Changjiang l'espère ?
Reconstitution de l'opération « d'échange d'actions » : plus rapide que l'éclair
Le 27 décembre 2012, NVC Lighting et Elec-Tech ont annoncé conjointement qu'Elec-Tech avait acquis sur le marché ouvert environ 8 % des actions de NVC Lighting, et déboursé 950 millions de dollars de Hong Kong pour acheter à Wu Changjiang environ 12 % du capital de NVC Lighting ; dans le même temps, Wu Changjiang prévoyait d'investir environ 760 millions de RMB dans une augmentation de capital réservée d'Elec-Tech et, si elle aboutissait, détiendrait 9,3 % du capital d'Elec-Tech.
Cette série d'opérations est considérée comme ayant pratiquement constitué un échange d'actions entre Elec-Tech et Wu Changjiang. L'opération a couvert à la fois des actions cotées à Hong Kong et des actions A ; Wang Donglei a personnellement investi 586 millions de RMB, et Elec-Tech a apporté environ 560 millions de RMB—pour moins de 1,2 milliard de RMB, Elec-Tech a préservé sa propre participation de toute dilution et pris le contrôle de NVC Lighting, obtenant ainsi l'un des canaux les plus précieux du secteur des LED. Pour Elec-Tech, qui cherche à bâtir une filière complète, ce fut un coup de maître, relativement peu coûteux.
Cette opération n'est pas le fruit d'une mûre réflexion entre Wu Changjiang et Wang Donglei.
Wu Changjiang a confié aux journalistes que lui et Wang Donglei s'étaient rencontrés pour la première fois en octobre dernier. Deng Fei, secrétaire du conseil d'Elec-Tech, a également indiqué qu'auparavant, Elec-Tech et NVC Lighting n'avaient discuté que de coopération commerciale et produits, sans aborder de coopération sur le marché des capitaux.
Elec-Tech est sans conteste une entreprise « rapide ». Avant 2009, ni Wang Donglei ni Elec-Tech ne s'étaient aventurés dans le secteur des LED. En 2009, Elec-Tech a commencé à investir massivement dans le secteur des LED, réalisant deux augmentations de capital réservées qui ont permis de lever plus de 3 milliards de RMB. Profitant de la générosité des collectivités locales en matière de subventions, Elec-Tech a bâti en trois ans sa présence dans les plaquettes épitaxiales LED, les puces et le packaging, et sa capacité de production figure sans conteste dans la première catégorie des entreprises de Chine continentale.
Cette fois, Elec-Tech a de nouveau obtenu un canal—grâce à la prise de contrôle de NVC Lighting.
Wang Donglei est, au quotidien, très discret ; peu de personnes du secteur des LED l'ont réellement rencontré, et l'impression qu'il laisse se limite à : « Il se déploie très vite dans le domaine des LED ». Ce qui se cache derrière cette rapidité, c'est que si Wang Donglei parie juste sur la tendance des LED, il pourrait connaître un grand succès ; s'il se trompe, Elec-Tech, en raison de ses énormes investissements préalables, disposera d'une marge de manœuvre très étroite et pourrait se retrouver confrontée à une grave crise avant même l'envol du secteur des LED.
Le 10 janvier, lors de la présentation de nouveaux produits LED d'Elec-Tech, Wang Donglei a proclamé : « Le marché chinois des LED va exploser dans les 24 prochains mois ; Elec-Tech en a déjà la capacité, à tout le moins ». Autrement dit, que Wang Donglei et Elec-Tech aient parié juste ou non, la réponse sera claire d'ici deux ans.
À cette présentation, Elec-Tech avait invité Wang Jinsui, administrateur indépendant de NVC Lighting. Wang Jinsui est président de la China Illumination Association et un expert chevronné du secteur de l'éclairage.
Si Wu Changjiang a lié son sort—et même celui de NVC Lighting—à Elec-Tech et à Wang Donglei, c'est pour une raison : il estimait n'avoir pas d'autre choix.
Le 6 janvier, interrogé sur les raisons pour lesquelles il avait vendu ses actions à Elec-Tech, s'éloignant ainsi définitivement de sa position de premier actionnaire de NVC Lighting, Wu Changjiang s'est ouvert : « Dans une certaine mesure, c'était inévitable ; que puis-je faire maintenant ? Je ne peux de toute façon pas revenir au conseil. Mon objectif est de diriger NVC selon mes idées et ma stratégie. Aujourd'hui Andy (c'est-à-dire Yan Yan) a également exprimé son soutien. Je respecterai les règles du jeu du conseil ; quoi qu'il en soit, nous devons en discuter davantage entre nous, nous trois devons en discuter davantage ».
Parallèlement, Wu Changjiang sait parfaitement que le déploiement de NVC Lighting dans le domaine des LED est insuffisant : « Dans notre coopération, c'est bien sûr Elec-Tech qui en profite le plus ; à l'heure actuelle, leur ratio input-output est plus favorable. Mais NVC doit elle aussi faire face à une difficulté : elle doit se transformer et produire massivement des LED. Si je développe moi-même, faute de puces je serai à la merci des autres ; mais si je fais de la R&D, le temps risque de manquer ; et si mon développement interne n'est pas assez bon, c'est encore pire. Bien que l'amont (LED) soit en surcapacité, il y a aussi des opportunités—voyons qui parviendra à s'imposer ».
De plus, Wu Changjiang estime que la technologie et les produits d'Elec-Tech sont solides, et que « les investissements antérieurs d'Elec-Tech ont tous été cautionnés personnellement par Wang Donglei, ce qui montre qu'il a beaucoup d'audace—il ose prendre de tels risques ». Lors d'une précédente augmentation de capital réservée d'Elec-Tech, Wang Donglei lui-même figurait parmi les destinataires.
Peut-on obtenir 1+1 > 2 ?
Le 6 janvier, la première rencontre entre les représentants des parties—Wu Changjiang, Yan Yan, Wang Donglei et un représentant de Schneider—a eu lieu à Pékin.
Le 11 janvier, les parties se sont à nouveau retrouvées à Shenzhen pour la réunion du conseil. Notre rédaction a appris que, lors de cette réunion, Wang Donglei est entré au conseil de NVC Lighting en qualité d'administrateur non exécutif, Wu Changjiang a été nommé CEO de NVC Lighting, et Yan Yan a conservé la présidence non exécutive.
À 13 heures ce jour-là, NVC Lighting a annoncé une brève suspension de cotation dans l'attente d'une communication de la société concernant des informations privilégiées.
Wu Changjiang a ainsi pu prendre officiellement les rênes de NVC Lighting, mettant fin à la période où il gérait les opérations courantes de NVC Lighting en tant que « Responsable du Comité opérationnel par intérim ».
Deng Fei se montre optimiste : « L'actionnariat de NVC Lighting n'est pas compliqué ; depuis notre arrivée, il ne l'est plus. Nous détenons actuellement 20,05 %, ce qui fait de nous le premier actionnaire individuel de NVC Lighting. De plus, Wu Changjiang détient encore près de 7 % ; en coopérant avec Wu Changjiang, nous serons au moins alignés en termes d'opinions et de droits de vote ».
Dans l'opération d'échange d'actions entre Elec-Tech et NVC Lighting, il existe une clause qui permet à Elec-Tech, à tout moment, d'acheter les près de 7 % restants d'actions de NVC Lighting détenues par Wu Changjiang au prix de 2,95 dollars de Hong Kong par action.
Deng Fei a déclaré aux journalistes que, selon la clause, Elec-Tech n'est pas tenue d'acheter toutes les actions en une seule fois et peut le faire par tranches. « Nous avons envisagé le cas extrême où d'autres capitaux voudraient s'immiscer dans cette affaire : nous pourrons acheter à tout moment des actions à M. Wu, ce qui laisse en fait une marge d'imprévisibilité pour la suite ». Le sous-entendu est qu'Elec-Tech occupera solidement la place de premier actionnaire de NVC Lighting. #p#titre-page#e#
Deng Fei a souligné que la prise de contrôle d'Elec-Tech sur NVC Lighting est un investissement industriel ; son raisonnement est que, même en dépensant aujourd'hui 1,6 milliard de dollars de Hong Kong, personne ne pourrait recréer la marque et les canaux de NVC Lighting. Elec-Tech et M. Wu Changjiang souhaitent tous deux développer la marque et les canaux, afin d'apporter davantage de bénéfices à Elec-Tech comme à NVC Lighting. Il estime qu'Elec-Tech et NVC Lighting détiennent d'importants atouts complémentaires et est convaincu qu'il est possible d'obtenir 1+1 > 2.
La vision de Wu Changjiang sur la coopération est la suivante : « Du point de vue de ma conception stratégique future, NVC fait des luminaires, Elec-Tech fait des sources lumineuses ; même si Elec-Tech finit par contrôler NVC, je resterai le deuxième actionnaire côté Elec-Tech—c'est nous qui gardons le contrôle—ainsi nos deux entités pourront opérer en double marque ; les sources lumineuses d'Elec-Tech, je peux les vendre à d'autres sociétés—Philips, OPple, qui vous voudrez. En Chine, il est peu probable que les autres concurrents disposent d'une capacité amont comparable à cette échelle ».
Wu Changjiang souligne qu'une condition importante de sa coopération harmonieuse avec Wang Donglei est : « Dans son activité (Elec-Tech), je ne vais pas m'ingérer ; nous nous faisons tous de la place ; NVC est mon affaire, et il ne viendra pas me la prendre—c'est le préalable de notre compréhension mutuelle. Ainsi, chacun respecte les règles ; c'est aussi la morale chinoise, la manière chinoise de coopérer ».
Wu Changjiang estime par ailleurs : « Auparavant, les décisions importantes de NVC étaient surtout prises par Andy et moi, nous deux. Désormais, nous sommes trois, ce qui est déjà en soi une bonne chose—à deux, on devient facilement hostile, c'est toi ou moi ; à trois, en revanche, un équilibre subtil peut se dessiner ».
Mais l'avenir sera-t-il vraiment aussi rose ?
Un dirigeant d'une entreprise de LED analyse : « Wu Changjiang considère NVC Lighting comme la prunelle de ses yeux. Personne d'autre que lui ne peut contrôler NVC Lighting. Les canaux n'ont rien à voir avec le capital. Hormis Wu Changjiang, peu importe qui cherche à contrôler les canaux de NVC, c'est extrêmement difficile—nous avons déjà traversé deux épisodes de turbulences. Mais l'entrée massive de Wang Donglei au capital de NVC Lighting implique nécessairement qu'il s'appuiera sur les canaux de NVC Lighting pour vendre davantage de produits LED d'Elec-Tech, ce qui ne correspond pas forcément aux intérêts des fournisseurs de NVC. Des conflits entre les deux parties à l'avenir sont inevitables ».
Par ailleurs, des informations laissent entendre que la prochaine étape de Wang Donglei sera de briguer la présidence de NVC Lighting. L'équilibre provisoire actuel entre Yan, Wu et Wang sera bientôt mis à l'épreuve.
Il y a deux semaines, après l'annonce de sa prise de contrôle de NVC Lighting, Elec-Tech y a débarqué comme une nouvelle force ; les luttes internes au sein du conseil d'administration de NVC Lighting sont depuis lors encore plus retorses.
Le 11 janvier, Wang Donglei (président d'Elec-Tech), Wu Changjiang (fondateur et ancien président de NVC Lighting), Yan Yan (associé fondateur de SAIF Partners, deuxième actionnaire de NVC Lighting) et d'autres se sont réunis à Shenzhen pour la réunion du conseil d'administration de NVC Lighting, afin d'examiner ensemble les changements au sein du conseil et les perspectives de déploiement dans le domaine des LED.
Notre rédaction a appris que, lors de cette réunion, Wang Donglei a intégré le conseil de NVC Lighting en qualité d'administrateur non exécutif, que Wu Changjiang a été nommé CEO de NVC Lighting, et que Yan Yan a conservé la présidence non exécutive.
Wu Changjiang a déclaré à notre rédaction : « Mon objectif est de diriger NVC (Lighting) selon mes idées et ma stratégie ». Son gentlemen's agreement avec Wang Donglei repose sur la non-ingérence mutuelle : Wu ne s'ingérera pas dans les activités d'Elec-Tech et Wang ne s'ingérera pas dans la gestion quotidienne de NVC Lighting. Estimant que lui et Yan Yan ont parfois été trop opposés, il considère que « l'arrivée de Wang Donglei peut jouer un rôle subtil d'équilibre ».
Que les autres actionnaires de NVC Lighting soient prêts ou non, NVC Lighting entre dans l'ère des trois grands—Wang Donglei, Wu Changjiang et Yan Yan. Chacun des trois a ses propres calculs, mais ils partagent un objectif commun ; tout en se contenant mutuellement, ils ne peuvent s'empêcher d'échanger des œillades complices. Dans cette « ère des trois grands », NVC Lighting pourra-t-il se tailler aussi vite une place dans le domaine des LED que Wu Changjiang l'espère ?
Reconstitution de l'opération « d'échange d'actions » : plus rapide que l'éclair
Le 27 décembre 2012, NVC Lighting et Elec-Tech ont annoncé conjointement qu'Elec-Tech avait acquis sur le marché ouvert environ 8 % des actions de NVC Lighting, et déboursé 950 millions de dollars de Hong Kong pour acheter à Wu Changjiang environ 12 % du capital de NVC Lighting ; dans le même temps, Wu Changjiang prévoyait d'investir environ 760 millions de RMB dans une augmentation de capital réservée d'Elec-Tech et, si elle aboutissait, détiendrait 9,3 % du capital d'Elec-Tech.
Cette série d'opérations est considérée comme ayant pratiquement constitué un échange d'actions entre Elec-Tech et Wu Changjiang. L'opération a couvert à la fois des actions cotées à Hong Kong et des actions A ; Wang Donglei a personnellement investi 586 millions de RMB, et Elec-Tech a apporté environ 560 millions de RMB—pour moins de 1,2 milliard de RMB, Elec-Tech a préservé sa propre participation de toute dilution et pris le contrôle de NVC Lighting, obtenant ainsi l'un des canaux les plus précieux du secteur des LED. Pour Elec-Tech, qui cherche à bâtir une filière complète, ce fut un coup de maître, relativement peu coûteux.
Cette opération n'est pas le fruit d'une mûre réflexion entre Wu Changjiang et Wang Donglei.
Wu Changjiang a confié aux journalistes que lui et Wang Donglei s'étaient rencontrés pour la première fois en octobre dernier. Deng Fei, secrétaire du conseil d'Elec-Tech, a également indiqué qu'auparavant, Elec-Tech et NVC Lighting n'avaient discuté que de coopération commerciale et produits, sans aborder de coopération sur le marché des capitaux.
Elec-Tech est sans conteste une entreprise « rapide ». Avant 2009, ni Wang Donglei ni Elec-Tech ne s'étaient aventurés dans le secteur des LED. En 2009, Elec-Tech a commencé à investir massivement dans le secteur des LED, réalisant deux augmentations de capital réservées qui ont permis de lever plus de 3 milliards de RMB. Profitant de la générosité des collectivités locales en matière de subventions, Elec-Tech a bâti en trois ans sa présence dans les plaquettes épitaxiales LED, les puces et le packaging, et sa capacité de production figure sans conteste dans la première catégorie des entreprises de Chine continentale.
Cette fois, Elec-Tech a de nouveau obtenu un canal—grâce à la prise de contrôle de NVC Lighting.
Wang Donglei est, au quotidien, très discret ; peu de personnes du secteur des LED l'ont réellement rencontré, et l'impression qu'il laisse se limite à : « Il se déploie très vite dans le domaine des LED ». Ce qui se cache derrière cette rapidité, c'est que si Wang Donglei parie juste sur la tendance des LED, il pourrait connaître un grand succès ; s'il se trompe, Elec-Tech, en raison de ses énormes investissements préalables, disposera d'une marge de manœuvre très étroite et pourrait se retrouver confrontée à une grave crise avant même l'envol du secteur des LED.
Le 10 janvier, lors de la présentation de nouveaux produits LED d'Elec-Tech, Wang Donglei a proclamé : « Le marché chinois des LED va exploser dans les 24 prochains mois ; Elec-Tech en a déjà la capacité, à tout le moins ». Autrement dit, que Wang Donglei et Elec-Tech aient parié juste ou non, la réponse sera claire d'ici deux ans.
À cette présentation, Elec-Tech avait invité Wang Jinsui, administrateur indépendant de NVC Lighting. Wang Jinsui est président de la China Illumination Association et un expert chevronné du secteur de l'éclairage.
Si Wu Changjiang a lié son sort—et même celui de NVC Lighting—à Elec-Tech et à Wang Donglei, c'est pour une raison : il estimait n'avoir pas d'autre choix.
Le 6 janvier, interrogé sur les raisons pour lesquelles il avait vendu ses actions à Elec-Tech, s'éloignant ainsi définitivement de sa position de premier actionnaire de NVC Lighting, Wu Changjiang s'est ouvert : « Dans une certaine mesure, c'était inévitable ; que puis-je faire maintenant ? Je ne peux de toute façon pas revenir au conseil. Mon objectif est de diriger NVC selon mes idées et ma stratégie. Aujourd'hui Andy (c'est-à-dire Yan Yan) a également exprimé son soutien. Je respecterai les règles du jeu du conseil ; quoi qu'il en soit, nous devons en discuter davantage entre nous, nous trois devons en discuter davantage ».
Parallèlement, Wu Changjiang sait parfaitement que le déploiement de NVC Lighting dans le domaine des LED est insuffisant : « Dans notre coopération, c'est bien sûr Elec-Tech qui en profite le plus ; à l'heure actuelle, leur ratio input-output est plus favorable. Mais NVC doit elle aussi faire face à une difficulté : elle doit se transformer et produire massivement des LED. Si je développe moi-même, faute de puces je serai à la merci des autres ; mais si je fais de la R&D, le temps risque de manquer ; et si mon développement interne n'est pas assez bon, c'est encore pire. Bien que l'amont (LED) soit en surcapacité, il y a aussi des opportunités—voyons qui parviendra à s'imposer ».
De plus, Wu Changjiang estime que la technologie et les produits d'Elec-Tech sont solides, et que « les investissements antérieurs d'Elec-Tech ont tous été cautionnés personnellement par Wang Donglei, ce qui montre qu'il a beaucoup d'audace—il ose prendre de tels risques ». Lors d'une précédente augmentation de capital réservée d'Elec-Tech, Wang Donglei lui-même figurait parmi les destinataires.
Peut-on obtenir 1+1 > 2 ?
Le 6 janvier, la première rencontre entre les représentants des parties—Wu Changjiang, Yan Yan, Wang Donglei et un représentant de Schneider—a eu lieu à Pékin.
Le 11 janvier, les parties se sont à nouveau retrouvées à Shenzhen pour la réunion du conseil. Notre rédaction a appris que, lors de cette réunion, Wang Donglei est entré au conseil de NVC Lighting en qualité d'administrateur non exécutif, Wu Changjiang a été nommé CEO de NVC Lighting, et Yan Yan a conservé la présidence non exécutive.
À 13 heures ce jour-là, NVC Lighting a annoncé une brève suspension de cotation dans l'attente d'une communication de la société concernant des informations privilégiées.
Wu Changjiang a ainsi pu prendre officiellement les rênes de NVC Lighting, mettant fin à la période où il gérait les opérations courantes de NVC Lighting en tant que « Responsable du Comité opérationnel par intérim ».
Deng Fei se montre optimiste : « L'actionnariat de NVC Lighting n'est pas compliqué ; depuis notre arrivée, il ne l'est plus. Nous détenons actuellement 20,05 %, ce qui fait de nous le premier actionnaire individuel de NVC Lighting. De plus, Wu Changjiang détient encore près de 7 % ; en coopérant avec Wu Changjiang, nous serons au moins alignés en termes d'opinions et de droits de vote ».
Dans l'opération d'échange d'actions entre Elec-Tech et NVC Lighting, il existe une clause qui permet à Elec-Tech, à tout moment, d'acheter les près de 7 % restants d'actions de NVC Lighting détenues par Wu Changjiang au prix de 2,95 dollars de Hong Kong par action.
Deng Fei a déclaré aux journalistes que, selon la clause, Elec-Tech n'est pas tenue d'acheter toutes les actions en une seule fois et peut le faire par tranches. « Nous avons envisagé le cas extrême où d'autres capitaux voudraient s'immiscer dans cette affaire : nous pourrons acheter à tout moment des actions à M. Wu, ce qui laisse en fait une marge d'imprévisibilité pour la suite ». Le sous-entendu est qu'Elec-Tech occupera solidement la place de premier actionnaire de NVC Lighting. #p#titre-page#e#
Deng Fei a souligné que la prise de contrôle d'Elec-Tech sur NVC Lighting est un investissement industriel ; son raisonnement est que, même en dépensant aujourd'hui 1,6 milliard de dollars de Hong Kong, personne ne pourrait recréer la marque et les canaux de NVC Lighting. Elec-Tech et M. Wu Changjiang souhaitent tous deux développer la marque et les canaux, afin d'apporter davantage de bénéfices à Elec-Tech comme à NVC Lighting. Il estime qu'Elec-Tech et NVC Lighting détiennent d'importants atouts complémentaires et est convaincu qu'il est possible d'obtenir 1+1 > 2.
La vision de Wu Changjiang sur la coopération est la suivante : « Du point de vue de ma conception stratégique future, NVC fait des luminaires, Elec-Tech fait des sources lumineuses ; même si Elec-Tech finit par contrôler NVC, je resterai le deuxième actionnaire côté Elec-Tech—c'est nous qui gardons le contrôle—ainsi nos deux entités pourront opérer en double marque ; les sources lumineuses d'Elec-Tech, je peux les vendre à d'autres sociétés—Philips, OPple, qui vous voudrez. En Chine, il est peu probable que les autres concurrents disposent d'une capacité amont comparable à cette échelle ».
Wu Changjiang souligne qu'une condition importante de sa coopération harmonieuse avec Wang Donglei est : « Dans son activité (Elec-Tech), je ne vais pas m'ingérer ; nous nous faisons tous de la place ; NVC est mon affaire, et il ne viendra pas me la prendre—c'est le préalable de notre compréhension mutuelle. Ainsi, chacun respecte les règles ; c'est aussi la morale chinoise, la manière chinoise de coopérer ».
Wu Changjiang estime par ailleurs : « Auparavant, les décisions importantes de NVC étaient surtout prises par Andy et moi, nous deux. Désormais, nous sommes trois, ce qui est déjà en soi une bonne chose—à deux, on devient facilement hostile, c'est toi ou moi ; à trois, en revanche, un équilibre subtil peut se dessiner ».
Mais l'avenir sera-t-il vraiment aussi rose ?
Un dirigeant d'une entreprise de LED analyse : « Wu Changjiang considère NVC Lighting comme la prunelle de ses yeux. Personne d'autre que lui ne peut contrôler NVC Lighting. Les canaux n'ont rien à voir avec le capital. Hormis Wu Changjiang, peu importe qui cherche à contrôler les canaux de NVC, c'est extrêmement difficile—nous avons déjà traversé deux épisodes de turbulences. Mais l'entrée massive de Wang Donglei au capital de NVC Lighting implique nécessairement qu'il s'appuiera sur les canaux de NVC Lighting pour vendre davantage de produits LED d'Elec-Tech, ce qui ne correspond pas forcément aux intérêts des fournisseurs de NVC. Des conflits entre les deux parties à l'avenir sont inevitables ».
Par ailleurs, des informations laissent entendre que la prochaine étape de Wang Donglei sera de briguer la présidence de NVC Lighting. L'équilibre provisoire actuel entre Yan, Wu et Wang sera bientôt mis à l'épreuve.