L’actionnaire de contrôle a fait l’objet d’une enquête, 500 millions d’arriérés de paiement… Cette entreprise liée à l’éclairage voit ses six principaux risques se concrétiser simultanément !

Le soir du 4 août, Jiangxi Lianchuang Optoelectronics Technology Co., Ltd. (dénomination boursière : Lianchuang Optoelectronics ; code boursier : 600363) a publié d’un seul coup six communiqués, offrant une quantité impressionnante d’informations.

De l’ouverture d’une enquête administrative contre la société et son actionnaire de contrôle, à la démission du président-directeur général, en passant par de multiples procès et arbitrages, le gel des fonds sur les comptes bancaires de ses filiales, la mise aux enchères judiciaires des actions détenues par l’actionnaire majoritaire, ainsi que des retards de paiement susceptibles d’affecter l’activité de l’entreprise, ces annonces couvrent presque tous les principaux risques auxquels peut être confrontée une société cotée.

Comment une entreprise dont le bénéfice net devait encore doubler en 2025 en est‑elle soudain arrivée à cette situation ?

1. Ouverture d’une enquête par la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières

Lianchuang Optoelectronics a annoncé que la société et son actionnaire de contrôle, M. Wu Rui, avaient reçu chacun un « Avis d’ouverture d’enquête » émanant de la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières, pour des faits présumés d’infractions telles que la non‑déclaration, conformément aux règles, d’opérations financières non liées à l’activité commerciale.

Lianchuang Optoelectronics précise que toutes les activités de l’entreprise se déroulent normalement et que, pendant la période d’enquête, la société et M. Wu Rui coopéreront pleinement avec les autorités tout en s’acquittant de leurs obligations d’information.

2. Démissions du président‑directeur général et d’un vice‑président

Le même jour, Lianchuang Optoelectronics a publié un communiqué indiquant que le conseil d’administration avait récemment reçu la démission écrite de M. Wu Rui, président‑directeur général, qui a présenté sa démission pour raisons professionnelles. Après sa démission, M. Wu Rui demeure néanmoins président du conseil d’administration, président du comité stratégique et du développement durable, ainsi que membre du comité des rémunérations et des évaluations.

À la date du 4 août, M. Wu Rui ne détenait aucune action directe dans Lianchuang Optoelectronics ; cependant, la Jiangxi Electronic Group Co., Ltd., qu’il contrôle (ci‑après dénommée « Groupe Électronique »), possède 86,7815 millions d’actions, soit 19,25 % du capital total de la société, ce qui en fait l’actionnaire majoritaire.

Selon les informations publiques, M. Wu Rui, né en 1971, titulaire d’un master de l’Université Tsinghua, occupe actuellement les fonctions de président du conseil d’administration de la Jiangxi Electronic Group Co., Ltd., de président de Jiangxi Lianchuang Superconducting Technology Co., Ltd. et de président de Jiangxi Fusion New Energy Co., Ltd. Depuis mai 2011, il siège au conseil d’administration de Lianchuang Optoelectronics ; depuis février 2022, il en est le président‑directeur général ; et depuis le 15 mai 2024, il en est le président.

Par ailleurs, quelques jours plus tôt, Mme Deng Huixia avait également présenté sa démission, pour raisons personnelles, de ses fonctions de membre du conseil d’administration représentant les salariés et de vice‑présidente de la neuvième législature. À compter de sa démission, elle n’exerce plus aucune fonction au sein de la société ni de ses filiales contrôlées.

3. Gel des actions détenues par l’actionnaire majoritaire

Lianchuang Optoelectronics a également publié un avis indiquant que la société avait appris récemment que certaines actions détenues par son actionnaire majoritaire, le Groupe Électronique, avaient fait l’objet d’un gel judiciaire. Au total, 28,8399 millions d’actions ont été saisies, soit 33,23 % des actions détenues par le Groupe Électronique et 6,40 % du capital total de Lianchuang Optoelectronics.

En outre, 7,5605 millions d’actions appartenant au Groupe Électronique ont été placées sous séquestre, représentant 8,71 % des actions détenues par le Groupe Électronique et 1,68 % du capital total de Lianchuang Optoelectronics. Par ailleurs, 9,7081 millions d’actions appartenant au Groupe Électronique seront prochainement mises aux enchères judiciaires, soit 11,19 % des actions détenues par le Groupe Électronique et 2,15 % du capital total de Lianchuang Optoelectronics.

Lianchuang Optoelectronics précise que cette mise aux enchères judiciaires est encore en phase de publication officielle et qu’elle pourrait ultérieurement impliquer des étapes telles que la mise en adjudication, le versement des fonds, ou encore le transfert des droits de propriété ; l’issue finale demeure donc incertaine. À ce stade, bien que certaines actions du Groupe Électronique soient gelées et que la mise aux enchères judiciaires puisse avoir lieu, cela n’entraînera pas de changement de contrôle de la société ni d’impact significatif sur son activité.

4. Gel des comptes bancaires de filiales

Selon le communiqué de Lianchuang Optoelectronics intitulé « Concernant le gel de certains comptes bancaires de filiales contrôlées », la société a appris que les comptes bancaires de plusieurs filiales contrôlées avaient été bloqués. À la date de publication de ce communiqué, les demandes de blocage concernant les comptes bancaires des filiales contrôlées s’élevaient à environ 396 millions de yuans, soit 8,87 % de l’actif net audité le plus récent de Lianchuang Optoelectronics ; le montant effectivement gelé atteignait environ 11,1041 millions de yuans, soit 0,25 % de cet actif net audité.

Ces mesures touchent principalement trois filiales — Jiangxi Lianchuang Optoelectronics Marketing Center Co., Ltd., Jiangxi Zhongjiu Optoelectronics Industry Research Institute et Xiamen Hualian Electronics Co., Ltd. — qui sont engagées dans des litiges avec d’autres entreprises, respectivement pour des différends contractuels liés à des opérations financières, à des contrats de location immobilière et à des contrats de travaux de construction.

Lianchuang Optoelectronics indique que ce gel des comptes bancaires devrait affecter les retraits de fonds sur certains comptes des filiales et nuire à leurs activités ordinaires. La société s’emploiera rapidement à vérifier la situation exacte et à prendre des mesures concrètes afin de résoudre ce problème.

5. Retard de paiement de 506 millions de yuans

Par ailleurs, Lianchuang Optoelectronics et sa filiale Jiangxi Lianchuang Optoelectronics Marketing Center Co., Ltd. n’ont pas respecté leurs engagements de remboursement de certaines dettes. À la date du 4 août, le montant total des prêts et des billets de trésorerie en souffrance auprès des institutions financières s’élevait à 506 millions de yuans, soit plus de 10 % de l’actif net audité le plus récent de la société.

Lianchuang Optoelectronics souligne que, en raison de ces retards de paiement, la société pourrait devoir supporter des intérêts de retard, entraînant une hausse des charges financières. En outre, ces retards pourraient compromettre la capacité de financement de l’entreprise. Des risques tels que des poursuites, des arbitrages, l’exécution de garanties, le gel des comptes bancaires ou encore le blocage des actifs pourraient également se matérialiser, impactant potentiellement les opérations quotidiennes et les résultats de l’exercice en cours.

Actuellement, la société explore divers canaux de financement afin de mobiliser des ressources destinées au remboursement des dettes, tout en dialoguant activement avec ses créanciers pour élaborer des solutions de remboursement, notamment par le biais de reports ou d’ajustements des échéances. Parallèlement, elle met en œuvre des mesures efficaces pour assurer la continuité de ses activités, intensifie la collecte des créances et s’attache à améliorer sa situation financière.

6. 25 affaires en cours, avec un montant cumulé supérieur à 400 millions de yuans

Le communiqué de Lianchuang Optoelectronics intitulé « Situation cumulative des procès et arbitrages de la société » indique qu’à la date de publication, 25 affaires judiciaires et arbitrales, non encore rendues publiques, étaient en cours d’instruction au sein de Lianchuang Optoelectronics et de ses filiales consolidées, au cours des douze derniers mois.

Selon les informations disponibles, le montant cumulé de ces affaires s’élève à environ 401,7743 millions de yuans, soit 9,01 % de l’actif net audité de Lianchuang Optoelectronics pour l’année 2025.

Concernant ces affaires, Lianchuang Optoelectronics précise que, étant donné que les décisions définitives restent encore à rendre ou que les procédures sont toujours en cours, l’impact sur les bénéfices de l’exercice en cours ou des exercices ultérieurs demeure difficile à évaluer. La société procédera donc à des traitements comptables appropriés en fonction de l’avancement concret de chaque dossier et des exigences des normes comptables. Elle accorde une grande importance à ces affaires judiciaires, s’emploie activement à les traiter et veille à protéger les droits et intérêts légitimes de la société et de l’ensemble de ses actionnaires.

Il convient de noter que les activités principales de Lianchuang Optoelectronics comprennent la recherche, la production et la commercialisation de produits de la gamme laser et de puces LED traditionnelles, de produits de contrôle intelligent, ainsi que de sources lumineuses arrière et d’applications connexes, sans oublier les câbles et matériaux métalliques destinés aux communications optoélectroniques et aux équipements intelligents.

La gamme laser et les puces LED traditionnelles inclut notamment des composants spéciaux pour des applications à haute puissance et haute luminosité, des systèmes intégrés de lasers, des puces émettrices de lumière, des puces infrarouges invisibles, ainsi que des dispositifs anti‑drone basés sur la technologie laser, utilisés dans divers secteurs spécialisés, notamment pour la télécommande et les indicateurs lumineux. Les produits de source lumineuse arrière sont principalement destinés aux écrans plats, aux systèmes de contrôle industriel et aux véhicules. Quant aux solutions de contrôle intelligent, elles trouvent leur application dans les appareils électroménagers, les véhicules électriques, les installations photovoltaïques et les systèmes de contrôle industriels.

Notamment dans le domaine du contrôle intelligent, la filiale Hualian Electronics participe activement à l’élaboration de normes nationales, notamment la spécification technique générale relative aux lampes LED utilisées pour l’éclairage des plantes, ainsi que la norme détaillée sur l’encapsulation au niveau de la puce (CSP) pour les LED. De plus, la société a contribué à la rédaction de la norme sectorielle relative aux modules vocaux des contrôleurs intelligents destinés aux appareils ménagers et similaires, publiée en 2025.

Sur le plan des résultats, Lianchuang Optoelectronics a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires d’environ 3,342 milliards de yuans, en hausse de 7,66 % par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net d’environ 480 millions de yuans, en progression de 99,08 %. La répartition des revenus principaux pour 2025 se présente comme suit : contrôle intelligent, 1,662 milliard de yuans (49,74 %) ; sources lumineuses arrière, 1,145 milliard de yuans (34,26 %) ; gamme laser et puces LED traditionnelles, 337 millions de yuans (10,10 %) ; câbles et matériaux métalliques, 131 millions de yuans (3,92 %).

Pourtant, alors que la société affiche un bilan aussi remarquable et qu’elle venait encore récemment de mettre en place une stratégie ambitieuse combinant « laser + supraconductivité », les risques se sont brutalement manifestés de manière particulièrement concentrée.