Resumen y análisis del rendimiento semestral de las empresas cotizadas en la cadena de suministro de la industria de la iluminación en 2022: De la divergencia en forma de 'K' a la recuperación en forma de 'U'
Nota: Este repaso del informe semestral muestra empresas cotizadas en la cadena de suministro de iluminación, incluidas acciones A, acciones H y el Nuevo Tercer Mercado, cubriendo el rendimiento semestral de un total de 173 empresas.
I. Situación General
En el mismo periodo del año anterior, toda la industria puede describirse como experimentando una diferenciación en forma de 'K' ante un contexto de recuperación del mercado desigual. Esta diferenciación se manifiesta en todos los aspectos. En cuanto al mercado, existe una división entre los mercados nacional y de exportación, una brecha norte-sur dentro del mercado nacional, una divergencia entre economías desarrolladas y emergentes en el mercado de exportación, y una división entre mercados generales y de nicho; en cuanto a la gestión empresarial, existe una divergencia entre oferta y demanda, entre ingresos y beneficios, entre empresas líderes y pequeñas y medianas empresas, y entre los márgenes de beneficio de las empresas aguas arriba y aguas abajo.
En medio del impacto continuo de la pandemia de COVID-19 en la economía y la sociedad globales, y un panorama externo cada vez más tenso y complejo, 2022 ha comenzado, trayendo desafíos sin precedentes para la industria de la iluminación. Al inicio de 2022, las partes interesadas de toda la industria estaban llenas de confianza, pero el brote recurrente a nivel nacional que comenzó en marzo no solo causó diversas interrupciones en el flujo de pasajeros, la logística y el flujo de efectivo, sino que más profundamente golpeó severamente la confianza tanto en los sectores de producción como de consumo. En cierta medida, las dificultades encontradas en 2022 son mayores que las de principios de 2020; mientras que los problemas de entrega fueron la principal preocupación en 2020, este año la industria de la iluminación ha enfrentado obstáculos sin precedentes en oferta, demanda y expectativas. En contraste con la divergencia en forma de 'K' del año pasado, el mercado de este año puede mostrar una recuperación en forma de 'U', lo que significa que la recuperación subsiguiente será más lenta, con menor intensidad, y persiste una incertidumbre significativa respecto a las perspectivas.
La recuperación de la demanda del mercado global se vio obstaculizada por la continua perturbación de nuevas variantes virales y el conflicto geopolítico regional; mientras tanto, la inflación persistentemente alta ejerció un efecto supresor sobre la demanda final. El aumento en la demanda de productos relacionados con la "prevención pandémica" y la "economía de estar en casa", impulsado por la pandemia, ha alcanzado su punto máximo y ahora está disminuyendo. Los clientes extranjeros realizaron "pedidos anticipados excesivos" en el mismo período de 2021 basándose en predicciones de la tendencia de "escasez de chips y materiales", lo que resultó en una gran acumulación de inventario que restringió la adquisición de nuevos pedidos en 2022. Otros países fabricantes aceleraron aún más su reanudación de la producción y el trabajo, debilitando el efecto de "sustitución por transferencia" de la fabricación china, entre otros factores. En la primera mitad de 2022, las exportaciones de la industria de la iluminación presentaron en general una situación de "volumen reducido pero precio aumentado". Aunque la contracción de la demanda llevó a una disminución de casi el 20% en el volumen de exportación, el valor de las exportaciones alcanzó los 29 mil millones de dólares, con una disminución interanual (YoY) de solo -0,25%. Los factores de precios impulsados por la inflación apoyaron la estabilidad del valor de las exportaciones. Para las empresas exportadoras, algunos factores favorables incluyeron tipos de cambio favorables en la primera mitad del año, así como una ligera disminución en los costos de materias primas y logística que habían estado en niveles altos.
En el primer semestre de 2022, los principales problemas que enfrentó el mercado de ventas nacionales fueron: desde el lado de la oferta, la industria de la iluminación en general enfrentó una oferta superior a la demanda con un exceso estructural de capacidad de producción; mientras soportaba el aumento rígido de los costos aguas arriba como materiales, logística, mano de obra, tierra y energía, la recurrencia de la epidemia doméstica tuvo un impacto adverso significativo en la capacidad de producción y la conectividad de la cadena de suministro de las empresas relevantes. Desde el lado de la demanda, el sector inmobiliario estaba estancado, la contracción fiscal local arrastró severamente la inversión; la epidemia continua golpeó continuamente los ingresos y el empleo de los hogares, lo que llevó a una recuperación lenta de la demanda del consumidor (B2C); por el lado de la ingeniería (B2B), los proyectos se retrasaron o detuvieron debido a las restricciones pandémicas, y su papel en impulsar la inversión aún no se ha realizado plenamente. Afectado por esto, el desempeño de las ventas nacionales de la industria de la iluminación en el primer semestre de 2022 fue relativamente estancado, disminuyendo Interanual (YoY) en un 7,50%.
II. Sector de Aplicaciones de Iluminación
En cuanto al negocio de iluminación (excluyendo luces para automóviles), el rendimiento y las tendencias generales de ventas nacionales e internacionales coinciden básicamente. De 37 empresas, los ingresos interanuales disminuyeron en 22, representando casi el 60%, mientras que el margen bruto cayó en 27 empresas, alcanzando un alto del 73%. Ocho empresas reportaron pérdidas, superando el 20%. Es cada vez más difícil obtener beneficios, mientras que las pérdidas son cada vez más fáciles de incurrir. Cabe destacar que Hao Yang Shares, líder en iluminación para escenarios y espectáculos, logró un crecimiento de ingresos superior al 200% y un crecimiento de beneficios superior al 400%. Este aumento explosivo del rendimiento superó incluso los niveles previos a la pandemia, lo que refleja que en la primera mitad de 2022, la mayoría de los países habían entrado en una fase normalizada de control de la COVID-19, y las restricciones sobre actividades de reunión artística se relajaron aún más, lo que provocó una clara recuperación en el mercado de equipos de espectáculos.
El mercado de iluminación automotriz ha sido recientemente un tema candente en la industria debido a sus altos retornos de mercado, su considerable potencial de desarrollo y una competencia de precios relativamente racional. Este segmento también tuvo un desempeño relativamente bueno en el primer semestre del año; 8 de las 9 empresas registraron un crecimiento interanual (YoY) en sus ingresos. Con el impulso de la tendencia de los vehículos de nueva energía, el submercado de iluminación automotriz, que requiere umbrales significativos en tecnología, patentes, certificación y acceso al mercado, representa una buena dirección para algunas empresas de iluminación con fuerza fundamental correspondiente para buscar un desarrollo diferenciado. Su evolución inteligente, interconectada, digital y personalizada es también una tendencia inevitable.
En cuanto al negocio de iluminación fuera de la red, los ingresos de la mayoría de las empresas han disminuido. Otro problema destacado es que incluso las empresas líderes en el sector de iluminación fuera de la red han estado atrapadas durante mucho tiempo por bajos márgenes brutos.
Entre las 43 empresas de aplicaciones de iluminación en el nuevo mercado terciario, los ingresos interanuales disminuyeron en 26 empresas, representando más del 60%, con 18 empresas con pérdidas, lo que representa un alto del 42%. refleja la realidad actual de que las PYMEs del sector enfrentan tiempos más difíciles en comparación con las empresas líderes.
III. Segmento de Chips de Epitaxia
Desde la perspectiva del negocio de chips de epitaxia, entre las 9 empresas que han realizado una salida a bolsa (IPO), los ingresos interanual (YoY) disminuyeron en hasta 6, representando dos tercios; la disminución del margen bruto interanual (YoY) también afectó a 6 empresas, nuevamente representando dos tercios, mientras que las empresas con pérdidas alcanzaron hasta 4. Esto contrasta marcadamente con la tendencia totalmente roja en todo el sector aguas arriba en comparación con el mismo periodo del año anterior, principalmente debido a una contracción generalizada en la demanda aguas abajo. Para el actual sector altamente concentrado de chips de epitaxia, la consolidación y integración industrial continuará profundizándose. Las áreas clave de enfoque para los principales fabricantes aguas arriba siguen siendo reducir los niveles de inventario, innovar nuevas tecnologías, explorar nuevos escenarios de aplicación, ajustar las estructuras de productos y mejorar la rentabilidad sostenible.
IV. Sección de Encapsulado
En cuanto al negocio de encapsulado, solo 1 de las 15 empresas registró un crecimiento interanual (YoY) en sus ingresos, mientras que más del 93% experimentó una disminución. El margen bruto cayó en 12 empresas, representando el 80%. Hubo 5 empresas con pérdidas, lo que equivale a un tercio del total. La única empresa que logró crecer fue la subsidiaria de Sanan, Lumileds, que en los últimos años ha estado expandiéndose continuamente en nichos de mercado diferenciados como proyección, linternas, médico, UV, IR, iluminación hortícola e iluminación escénica, obteniendo ahora resultados significativos.
De las 12 empresas de encapsulado en el nuevo mercado de tercera capa, los ingresos interanuales (YoY) disminuyeron en 12 empresas, lo que representa el 86%; el margen bruto bajó en 11 empresas, representando el 79%; y el número de empresas con pérdidas alcanzó hasta 7, lo que significa que la mitad de las empresas están incurriendo en pérdidas.
En el sector del encapsulado con alta concentración de industria, el desempeño de las empresas líderes de encapsulado refleja más intuitivamente la debilidad de la demanda del mercado aguas abajo. Las empresas de encapsulado continúan posicionándose en nuevos segmentos de negocio de alto valor añadido. En el campo de la iluminación general, el enfoque está en la alta eficacia luminosa, alta calidad de color, espectro completo, luz circadiana y luz saludable, reduciendo los productos de gama media-baja; en el campo de la iluminación especial, se presta mayor atención a aplicaciones de alta potencia como automoción, agrícola, industrial, vial, minería e instalaciones deportivas; además, se están realizando esfuerzos en otros nichos como infrarrojo, ultravioleta, láser, Mini/Micro LED y Li-Fi.
V. Módulos de Apoyo
En cuanto al negocio de fuentes de alimentación en otros sectores complementarios, los ingresos interanuales (YoY) disminuyeron para 4 de las 7 empresas, representando el 57%, y el margen bruto también disminuyó para las mismas 4 empresas, igualmente el 57%.
En cuanto al negocio de IC en otros sectores complementarios, los ingresos interanuales (YoY) solo crecieron en 1 empresa y el margen bruto interanual (YoY) solo en 2 empresas. Esto es muy diferente del periodo del año pasado, cuando la escasez mundial de chips y la sustitución nacional acelerada impulsaron un crecimiento histórico en los resultados de una serie de empresas de chips IC; el ciclo es inevitable para todos.
En otras áreas de negocio complementarias como materias primas, componentes, accesorios y equipos, un total de 16 empresas registraron una disminución interanual (YoY) en sus ingresos para 8 de ellas, mientras que el margen bruto disminuyó interanual (YoY) en hasta un 63%. Una tendencia innegable es que, en el futuro, la competencia entre empresas del sector de iluminación se manifestará cada vez más como una confrontación entre sistemas de cadena de suministro, con una demanda existente limitada que se concentrará gradualmente hacia una capacidad de producción de alta calidad con mejores capacidades de control de la cadena de suministro.
La situación de las empresas asociadas al Nuevo Tercer Mercado es similar: la mitad vio caer sus ingresos y margen bruto interanualmente, mientras que las empresas con pérdidas representaron casi un tercio del total.
VI. Sector de Ingeniería de Iluminación
Finalmente, en lo que respecta al negocio de ingeniería de iluminación (incluido el Nuevo Tercer Mercado), un total de 16 empresas relevantes listadas en acciones A y el Nuevo Tercer Mercado informaron que sus ingresos por ingeniería de iluminación en la primera mitad de 2022 disminuyeron interanual; hasta 13 de ellas, que representan más del 80%, experimentaron dichas disminuciones, con 7 de ellas registrando caídas superiores al 50%. Las ganancias cayeron en 11 empresas, lo que representa casi el 70%; mientras tanto, 7 empresas reportaron pérdidas, lo que equivale al 44% del total.
En el primer semestre de 2022, el sector de ingeniería de iluminación, que había sido previamente golpeado por políticas y la pandemia, volvió a entrar en una fase de recesión. Las repetidas brotes domésticos causaron retrasos en la construcción de proyectos, detuvieron los procedimientos de aceptación y obstaculizaron la expansión del mercado. Además, la prohibición de edificios súper altos y los controles de consumo de energía han impuesto presiones de ahorro eléctrico que en cierta medida limitaron su desarrollo adicional. Aunque las empresas cotizadas relevantes hicieron numerosos esfuerzos en la selección de proyectos, cobro de cuentas por cobrar y transformación empresarial, bajo las circunstancias actuales, la transformación de las principales empresas de ingeniería hacia el turismo nocturno cultural y la construcción de ciudades inteligentes sigue siendo 'un camino largo y arduo'.
Para más análisis sobre el rendimiento semestral de las empresas cotizadas relacionadas con la cadena de suministro de la industria de la iluminación en 2022, consulte el número 5 de la revista de la China Association of Lighting Industry (中国照明电器协会) titulada 'China Lighting', publicada a finales de octubre de este año.
Lectura adicional: Anticipación del número 4 de "Iluminación China"