MTC tiene la intención de vender cuentas por cobrar relacionadas con el Grupo Evergrande a su accionista mayoritario por 2.000 millones de yuanes

El 26 de mayo, MTC anunció que tiene previsto ceder los créditos por cobrar del grupo Evergrande a su accionista mayoritario, Nanchang MTC Investment Partnership (Sociedad Limitada), para sanear los riesgos. La contraprestación de la transacción asciende aproximadamente a 2.000 millones de yuanes.

La cesión de los créditos por cobrar del grupo Evergrande por parte de MTC ha estado llena de altibajos.

Según el anuncio, el 8 de diciembre de 2021, MTC firmó un "Acuerdo de Transferencia de Acciones" con Shenzhen Beirongxin Investment Development Co., Ltd. (en adelante, "Beirongxin"), adquiriendo el 44,6154% de las acciones de Kunming Fengtai Investment Co., Ltd. ("Kunming Fengtai") en poder de Beirongxin a través de un plan fiduciario por 2.900 millones de yuanes. La Compañía utilizó como contraprestación los créditos por cobrar del Grupo Evergrande y sus empresas afiliadas (incluidas letras de cambio comerciales y cuentas por cobrar) por un importe aproximado de 2.894 millones de yuanes (importe después de deducir los intereses prepagados) y efectivo por 5,673 millones de yuanes.

En este contexto, el 28 de febrero de 2022, la Compañía recibió una carta de compromiso de su accionista controlador Nanchang MTC Investment Partnership (Limited Partnership) (en adelante, "Nanchang MTC"), en la que se establece que si la transferencia del 44,6154% de las participaciones en Kunming Fengtai no se completa finalmente, para minimizar al máximo el impacto en la Compañía, Nanchang MTC se compromete a adquirir los créditos (incluidas las letras de cambio comerciales y las cuentas por cobrar) entre la Compañía y Evergrande Group y sus empresas afiliadas a un precio no inferior al valor tasado, determinándose el precio final de la transacción mediante negociación con la Compañía sobre la base del valor tasado, y el método de pago será en efectivo. Que Nanchang MTC sea o no el accionista controlador de la Compañía no afecta al cumplimiento de este compromiso.

MTC declaró que el objetivo principal de la adquisición por parte de la empresa de acciones de Kunming Fengtai era transferir los créditos por cobrar del Grupo Evergrande y sus filiales, al tiempo que obtenía activos valiosos, maximizando así la protección de los intereses de la empresa y de todos los accionistas. Sin embargo, según lo establecido en el Acuerdo de Transferencia de Acciones, el 44,6154% de las acciones de Kunming Fengtai debería haberse transferido a la empresa y el registro mercantil debería haberse completado dentro de los 30 días hábiles posteriores a la firma del acuerdo. Hasta la fecha de este anuncio, la transferencia de acciones de la transacción mencionada no se ha completado debido al vencimiento del plazo, y existe una gran incertidumbre sobre su finalización futura. Además, cuando la empresa firmó el acuerdo con Beirongxin, la fijación del precio se basó en el "Informe de Valoración de Activos sobre el Patrimonio Total de los Accionistas de Kunming Fengtai Investment Co., Ltd." (Pengxin Zi Ping Bao Zi [2021] N.º S191). Ha transcurrido mucho tiempo desde la fecha de referencia de la valoración, lo que dificulta determinar el valor de las acciones no entregadas, lo que podría generar riesgos contingentes para la empresa en el futuro.

Además, MTC declaró que los créditos por cobrar que la empresa mantiene frente al Grupo Evergrande y sus filiales (incluidas las letras de cambio comerciales y las cuentas por cobrar) presentan riesgo de impago, y la empresa ya ha constituido provisiones por deterioro por este motivo. Si el Grupo Evergrande y sus filiales continúan enfrentando dificultades en la rotación de capital y problemas de liquidez, los créditos por cobrar que la empresa mantiene frente al Grupo Evergrande y sus filiales enfrentarán riesgos adicionales de deterioro.

Por lo tanto, para proteger al máximo los intereses de la empresa y de sus accionistas, y mitigar los riesgos contingentes asociados con los créditos por cobrar (incluidas las letras de cambio comerciales y las cuentas por cobrar) que la empresa mantiene frente al Grupo Evergrande y sus filiales, MTC celebró una reunión el 25 de mayo. Se propone firmar el "Acuerdo sobre la Cesión de Derechos y Obligaciones bajo <股权转让协议>" con el accionista controlador, Nanchang Zhaotou, y el controlador real, Gu Wei. transferirá todos los derechos y cargas bajo el mencionado "Acuerdo de Transferencia de Acciones" al accionista controlador, Nanchang Zhaotou.

Con respecto a la contraprestación de esta transacción, MTC declaró que, a finales de 2021, el valor contable original de las letras de cambio comerciales vencidas y no vencidas aceptadas por empresas afiliadas al Grupo Evergrande, así como de las cuentas por cobrar declaradas por la compañía, ascendía a 2.986 millones de yuanes, con un valor contable de 1.971 millones de yuanes y una proporción de provisión por deterioro del 34 %. El valor contable de los créditos frente al Grupo Evergrande y sus empresas miembros, utilizados como contraprestación, debería ser de 1.967 millones de yuanes; sumando el pago en efectivo de 5,673 millones de yuanes, el total asciende a 1.973 millones de yuanes. Tomando como referencia el informe de valoración mencionado y considerando las circunstancias reales de la transacción, la contraprestación de esta operación es de 2.000 millones de yuanes.

MTC declaró que la transferencia de todos los derechos y obligaciones bajo el "Acuerdo de Transferencia de Acciones" a Nanchang Zhaotou ayudará a disponer rápidamente de las cuentas por cobrar del Grupo Evergrande y sus afiliadas, eliminando así el riesgo de impago de deuda del Grupo Evergrande y sus afiliadas. Por otro lado, la contraprestación en efectivo de Nanchang Zhaotou para esta transacción ayudará a aumentar el capital de trabajo de la empresa, mejorando su solidez financiera y capacidad de resistencia al riesgo.

MTC considera que esta transacción ayudará a la empresa a adherirse a su principio de desarrollo estable, centrarse en los tres segmentos principales de negocio: pantallas inteligentes, redes domésticas inteligentes y la cadena de suministro del sector LED, continuar aumentando la inversión en I+D e innovación tecnológica, lograr un desarrollo empresarial de alta calidad y promover el uso eficiente de los activos y el desarrollo industrial coordinado.

El mismo día, MTC Co., Ltd. reveló su intención de disponer de participaciones en sociedades y fideicomisos: La empresa planea transferir su participación en la sociedad Qianhai Hongtai a su accionista mayoritario, Nanchang Zhaotou, y al controlador real, Gu Wei, por un monto de transacción de 700 millones de yuanes; también planea transferir sus participaciones en el fideicomiso Xinyao No. 7, al que previamente se suscribió por 900 millones de yuanes. Si la inversión acumulada recuperada por la empresa dentro de los tres meses posteriores a la fecha de vencimiento del fideicomiso es inferior a 900 millones de yuanes, o si existe la posibilidad de deterioro o valor indeterminable de los activos bajo esta inversión durante el período en que la empresa mantiene las participaciones del fideicomiso, Nanchang Zhaotou y Gu Wei deberán adquirir las participaciones del fideicomiso en poder de la empresa.

MTC mitiga activamente los riesgos relacionados con el Grupo Evergrande

Evergrande es enorme, con numerosas empresas en la cadena de suministro. Tras el estallido de la crisis financiera de Evergrande, surgieron muchas empresas afectadas. Los informes anuales publicados por varias empresas relacionadas en abril mostraron una fuerte caída del beneficio neto o grandes pérdidas en 2021, debido principalmente a las provisiones por deterioro de créditos de Evergrande Group y sus filiales.

Entre ellas, MTC registró ingresos de 22.538 mil millones de RMB en 2021, un aumento interanual (YoY) del 11,65 %; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 333 millones de RMB, una disminución de 1.430 millones de RMB respecto al año anterior, lo que representa una caída del 81,12 %. La principal razón de la fuerte reducción del beneficio fue verse arrastrada por Evergrande, lo que llevó a constituir una provisión por deterioro de activos de 1.893 millones de RMB por los créditos pendientes de cobro frente al Grupo Evergrande y sus empresas filiales.

¿Cómo contrajo Evergrande deudas con MTC (cadena de suministro) y cayó en trampas financieras?

El Grupo Evergrande y sus empresas afiliadas mantenían relaciones comerciales con el Grupo MTC. En concreto, al comprar productos como luminarias LED a MTC, no utilizaban liquidación en efectivo, sino que emitieron letras de cambio comerciales por valor de 2.827 mil millones de yuanes a MTC Supply Chain. Por supuesto, no es infrecuente en el sector que las compras centralizadas de grandes clientes corporativos se realicen a crédito mediante letras de cambio comerciales. Sin embargo, surgieron imprevistos: Evergrande incumplió antes de completar los pagos.

Entonces, ¿cómo se "salvó" MTC Electronics?

Hace un tiempo, en respuesta a las consultas de los inversores, MTC indicó que la empresa ha adoptado una serie de medidas para mitigar los riesgos relacionados con el Grupo Evergrande , como la desinversión de MTC Supply Chain y la obtención de compromisos de los accionistas para adquirir créditos relacionados con el Grupo Evergrande por un valor no inferior al evaluado. La empresa ya no aceptará letras de aceptación comerciales como método de pago para negocios futuros relacionados con la industria inmobiliaria, y provisionó plenamente las deterioros de activos relevantes en 2021.

En concreto, en noviembre de 2021, MTC se desprendió completamente de su filial de propiedad absoluta, MTC Supply Chain. MTC Supply Chain tenía previsto incorporar a Maiwei New Power y Yiwei Technology como inversores estratégicos, quienes suscribieron 2.884.615.384 yuanes de nuevo capital registrado en MTC Supply Chain por un total de 3.000 millones de yuanes.

Hasta el 3 de diciembre de 2021, MTC Supply Chain había recibido 3.000 millones de RMB en aumento de capital. Este financiamiento no se obtuvo fácilmente; más bien, se logró mediante una reducción significativa de la participación accionaria (del 100 % al 14,7727 %), convirtiendo así a MTC Supply Chain en una subsidiaria con participación accionaria y excluyéndola de los estados financieros consolidados de la empresa, completando así el aumento de capital y la ampliación de acciones de la cadena de suministro.

Sin embargo, en abril de 2022, Maiwei New Power y Yiwei Technology planearon transferir sus respectivas participaciones accionarias del 56,8182% y del 28,4091% en Zhaochi Supply Chain al accionista controlador, Nanchang Zhaotou.

¿Cuál era el propósito de esto? MTC explicó a las instituciones inversoras que, antes de la desconsolidación de MTC Supply Chain, sus principales activos eran letras de cambio comerciales emitidas por Evergrande Group y sus entidades afiliadas. En 2021, la empresa abordó los posibles riesgos de pago asociados con ciertas letras comerciales de Evergrande en poder de la empresa cotizada (es decir, MTC) mediante la desconsolidación de MTC Supply Chain. Para evitar otros riesgos contingentes que la empresa cotizada podría enfrentar bajo las medidas específicas adoptadas para mitigar los riesgos relacionados con Evergrande, el accionista mayoritario llegó a un acuerdo con los inversores de aumento de capital, Yiwei Technology y Maiwei New Power, para adquirir sus participaciones accionarias en MTC Supply Chain.

Posteriormente, en diciembre de 2021, se firmó el Acuerdo de Transferencia de Acciones con Beirongxin para adquirir una participación accionaria del 44,6154 % en Kunming Fengtai de Beirongxin por 2.900 millones de yuanes ("deuda incobrable + efectivo"). Asimismo, de conformidad con el Acuerdo de Transferencia de Acciones, las acciones objeto del acuerdo deberán transferirse a la Compañía y el registro mercantil deberá completarse dentro de los 30 días hábiles siguientes a la firma del acuerdo.

Sin embargo, como se mencionó anteriormente, la transferencia de acciones relacionada con la transacción antes mencionada no se ha completado dentro del plazo establecido, y existe una gran incertidumbre sobre su futura finalización.

Justo cuando los inversores estaban desconcertados por las deslumbrantes transferencias de acciones y las operaciones de garantía, tarde en la noche del 28 de febrero, MTC emitió otro anuncio indicando que el accionista controlante de la empresa, Nanchang Zhaotou, sus partes que actúan en concierto y el controlador real, Gu Wei, han firmado un "Acuerdo Marco de Transferencia de Acciones" con Shenzhen Capital Group y su filial totalmente propiedad, Yixin Investment. Nanchang Zhaotou tiene la intención de transferir su participación del 19,73% en la empresa a Shenzhen Capital Group y Yixin Investment, con un precio de transacción de 4,89 RMB por acción y una contraprestación total de transferencia de 4.368 millones de RMB.

Como resultado, una vez completada esta transferencia de acciones, Shenzhen Capital Group se convertirá en el controlador real de la empresa cotizada MTC, mientras que Nanchang Zhaotou y Gu Wei conservarán los derechos de voto solo del 5% de las acciones de la empresa cotizada y renunciarán a los derechos de voto sobre todas las demás acciones poseídas.

El adquirente, Shenzhen Capital Operation Group Co., Ltd., es una plataforma de apoyo a los activos estatales y una plataforma profesional de operación de capital estatal establecida especialmente por la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales (SASAC) de Shenzhen para promover la transformación de la gestión de activos estatales desde la gestión de activos hacia la gestión de capital, así como para impulsar la estrategia general de operación de capital de los activos estatales de Shenzhen. Cuenta con una sólida capacidad. La adquisición por parte de los activos estatales de Shenzhen podría aportar un flujo de caja considerable a la empresa y también apoyará el desarrollo futuro de su negocio principal.

En respuesta a las recientes consultas sobre el progreso de la Adquisición por parte de Shenzhen Capital Group, MTC declaró que Shenzhen Capital Group está actualmente llevando a cabo la debida diligencia en la empresa . Este asunto aún requiere que todas las partes relevantes completen la debida diligencia completa, firmen el acuerdo de transferencia de acciones, sometan los procedimientos de revisión y aprobación por parte de las autoridades de supervisión y administración de activos estatales, presenten la declaración de concentración empresarial y obtengan una decisión o documento de consentimiento de las autoridades antimonopolio indicando que no se realizará una revisión adicional o que la transacción no está prohibida (si corresponde), así como otros procedimientos necesarios. Solo después de obtener la confirmación de cumplimiento por parte de la Bolsa de Valores de Shenzhen se podrán tramitar los procedimientos de registro de la transferencia de acciones en la Sucursal de Shenzhen de China Securities Depository and Clearing Corporation Limited.

MTC declaró que en 2022 la empresa se centrará en su negocio principal y ya no se verá afectada por los riesgos relacionados con el grupo Evergrande, lo cual tampoco influirá en las operaciones futuras de la compañía.

¿Entienden esta serie de acciones? Tras una batalla defensiva tan sinuosa pero positiva, ¿podrá MTC lograr un punto de inflexión y dar la bienvenida a una nueva etapa? Esperemos y deseémosle buena suerte.