Alianza estratégica mediante colocación privada: Wu Changjiang y Dehao Runda se convierten en los nuevos líderes de NVC Lighting

　　¡Adquiriendo las participaciones de Wu Changjiang para controlar directamente NVC Lighting! El plan de oferta no pública divulgado hoy por Dehao Runda finalmente confirmó esta emocionante noticia para la industria. Igualmente sorprendente es la elección de Wu Changjiang: al tiempo que renuncia a su posición como mayor accionista de NVC Lighting, realizará una inversión estratégica en Dehao Runda y se convertirá en su segundo mayor accionista.

　　Según el plan, Dehao Runda tiene previsto emitir no más de 230 millones de acciones mediante una oferta no pública a un precio de 5,86 RMB por acción, recaudando no más de 1.348 millones de RMB para complementar el capital de trabajo. La compañía ha seleccionado a dos suscriptores: el accionista controlador, Wuhu Dehao Investment Co., Ltd., que suscribirá 100 millones de acciones, y Wu Changjiang, que suscribirá 130 millones de acciones.

　　Wu Changjiang es una de las figuras más destacadas del mercado de capitales de este año — fundador, ex presidente, director ejecutivo y CEO de NVC Lighting, y actualmente responsable del comité operativo provisional del consejo de administración de NVC Lighting. Hasta la fecha, posee directamente 25,281 millones de acciones de NVC Lighting e indirectamente 560 millones de acciones a través de NVC Inc., lo que representa el 18,60% del total de acciones ordinarias emitidas por NVC Lighting, y dispone de opciones sobre acciones por 30,476 millones de acciones. En la primera mitad de este año, en la lucha por el control efectivo de la empresa, Wu Changjiang mantuvo intensos conflictos con Yan Yan, de SAIF Partners, provocando la tormenta NVC que tanta conmoción causó.

　　Ahora, Wu Changjiang ha decidido vender la mayor parte de sus acciones de NVC Lighting. Según el anuncio, entre el 11 y el 21 de diciembre, Elec-Tech International adquirió un total de 260 millones de acciones ordinarias de NVC Lighting a través de transacciones dentro y fuera de bolsa en la Bolsa de Hong Kong, lo que representa el 8.24% del total de acciones ordinarias emitidas, con un importe de transacción de 703 millones de HKD. Además, el 25 de diciembre, la filial de propiedad absoluta Hong Kong Elec-Tech International firmó un Acuerdo de Transferencia de Acciones condicional con NVC Inc., propiedad absoluta de Wu Changjiang. Hong Kong Elec-Tech International tiene la intención de comprar 373 millones de acciones ordinarias de NVC Lighting en poder de NVC Inc., lo que representa el 11.81% del total de acciones ordinarias emitidas de NVC Lighting, con un importe de transacción de 950 millones de HKD.

　　Tras la finalización de la adquisición, Hong Kong Elec-Tech International tendrá en total 633.3 millones de acciones de NVC Lighting, lo que representa el 20.05% del total de acciones ordinarias emitidas, convirtiéndose en el mayor accionista de NVC Lighting. Para Wu Changjiang, dado que los ingresos de la venta de acciones se utilizarán básicamente en su totalidad para participar en Elec-Tech International, equivale a intercambiar 373 millones de acciones de NVC Lighting por 130 millones de acciones de Elec-Tech International. A juzgar por la lista actual de accionistas de Elec-Tech International, tras la finalización de la adquisición, Wu Changjiang poseerá aproximadamente el 9.3% de Elec-Tech International, convirtiéndose en su segundo mayor accionista.

　　Para Elec-Tech International, obtener la participación de control en NVC Lighting y posteriormente completar la integración industrial es claramente una operación muy rentable. En opinión de algunos expertos del sector, incluso tiene el sabor de una «serpiente que se traga a un elefante». Aunque la escala de activos actual de Elec-Tech International es mayor que la de NVC Lighting (8.100 millones de RMB frente a 748 millones de USD), los ingresos operativos de esta última son más altos. Los datos muestran que en 2011, Elec-Tech International tuvo ingresos de 3.000 millones de RMB, mientras que NVC Lighting tuvo 589 millones de USD. En términos de rentabilidad, NVC Lighting también fue más fuerte que Elec-Tech International. En 2011, el beneficio de NVC Lighting fue de 86.5 millones de USD (aproximadamente 540 millones de RMB), mientras que el beneficio neto de Elec-Tech International en el mismo período fue de 392 millones de RMB.

　　Es difícil adivinar los verdaderos pensamientos de Wu Changjiang al renunciar a la participación de control en NVC Lighting y tomar en su lugar una participación en Elec-Tech International. Una especulación es que, tras experimentar las turbulencias de este verano, el entorno de NVC Lighting ha cambiado, y la situación y el pensamiento de Wu Changjiang también han cambiado. Por supuesto, no se puede descartar que Wu Changjiang y Elec-Tech International hayan alcanzado otros acuerdos sobre el control y la gestión empresarial, y que firmas de PE como SAIF hayan desempeñado un papel de intermediación en el proceso.

　　Puede haber más en esta operación. Durante el período en que Elec-Tech International suspendió la cotización para planificar esta colocación privada y adquisición, el mayor accionista estatal de la empresa, Wuhu Economic Development Zone Optoelectronic Industry Investment Development Co., Ltd., planeó transferir sus 104 millones de acciones, que representan el 8.92% del capital social total de la empresa, mediante acuerdo por convocatoria pública. Con la noticia del exitoso control de NVC Lighting, Wuhu Optoelectronic debería poder vender a un mejor precio.