"Falta de dinero" vuelve "frágiles" los nervios del sector; las empresas LED deben "desapalancarse"
En poco más de un año, tres empresas LED con ingresos de cientos de millones de yuanes —Junduoli, Bolunte y Yuanjing Optoelectronics— ya han cerrado debido a problemas de financiación. Ahora ha surgido otra crisis que involucra a Haobo Optoelectronics. Shenzhen Haobo Optoelectronics Co., Ltd. tuvo un ingreso de 200 millones de yuanes el año pasado. En apenas un año, se ha extendido en el mercado la noticia de que la empresa ha suspendido la producción y ha cerrado.
Los problemas operativos provocan la ruptura de las cadenas de capital corporativo
El 5 de noviembre, informes de medios afirmaron que Haobo Optoelectronics había cerrado debido a que debía enormes cantidades a proveedores y salarios de empleados. Tras la publicación del informe, el presidente de Haobo Optoelectronics, Zhao Hui, respondió que la empresa no había dejado de trabajar, sino que solo había tomado un descanso. También prometió resolver rápidamente los salarios atrasados de los empleados y reembolsar gradualmente las cantidades adeudadas a los proveedores.
记者并没有联系到赵辉，不过联系到了浩博光电的股东之一王先生。王先生介绍，浩博光电前身是一家成立于2006年的技术公司，从2008年到2011年，企业发展态势一直非常良好，去年营业额达2亿元。
目前公司遇到何种难题呢?“主要是资金问题。”王先生说他了解到的情况是，今年9月公司延迟发工资，而10月份时公司资金链出了问题，“资金转不动，买不到材料”。王先生认为导致公司资金链断裂的最主要原因是管理混乱、财务混乱，是经营问题导致了企业资金链断裂。据介绍，浩博光电的订单一直都很充足，工厂停工的主因是公司拖欠供应商货款，由此导致供应商集体断供。
到底有没有复工?王先生介绍说：“大部分工人都走了，企业暂时没有复工，目前公司要等待引入新的投资人，才会有新进展。”
王先生表示他非常看好LED行业，从浩博光电这几年的表现来看，LED发展态势也是非常良性，一旦公司重新开工盘活，他有信心企业会逐步偿还拖欠供应商的款项。
多少钱才能让浩博光电正常运转?“大约要1000万元至2000万元。”王先生介绍，公司的设备都在，市场也在，在行业的影响力还在，这些只要运作得好，浩博光电未尝不能“东山再起”。
Los reporteros descubrieron que después de que Haobo Optoelectronics cayera en una crisis operativa entre septiembre y octubre, cuando buscaba urgentemente asistencia financiera, surgieron noticias de que Baishi Optoelectronics intervendría. Según se informó, después de que Baishi Optoelectronics contactara a Haobo Optoelectronics, realizó un pedido para permitir que Haobo Optoelectronics reanudara el trabajo y mantuviera las operaciones, y esperaba hacerse cargo de su línea de producción.
El reportero contactó a Wang Peng, Director General Adjunto de Baishi Optoelectronics Technology Co., Ltd. Wang Peng reveló que había planes para intervenir a principios de noviembre. En ese momento, se celebró una conferencia de proveedores, y se unieron algunos proveedores para realizar un pedido a Haobo Optoelectronics, con la intención de mantener su funcionamiento normal. Sin embargo, debido a los desacuerdos entre los accionistas de Haobo Optoelectronics, Baishi Optoelectronics se retiró oficialmente a finales de noviembre.
Hay muchas razones para el retiro, pero no es difícil ver que los problemas de capital de los accionistas de Haobo Optoelectronics son complejos. No solo hay préstamos bancarios, sino también "deudas triangulares" como atrasos de proveedores. ¿Cuánto se debe en total? ¿Cuáles son las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar? Durante la investigación, "No lo sé" fue la respuesta más común.
El reportero descubrió que los productos de Haobo Optoelectronics tienen cierto reconocimiento en el mercado, siguiendo una ruta de alta gama, y su capacidad de producción y reputación son bien conocidas en la industria. De lo contrario, Baishi Optoelectronics no habría tenido la intención de intervenir. "Cuando la tapa está cubierta, nadie sabe qué tan profundo es el agua." Un informante reveló que debido a los desacuerdos entre los accionistas y las complejas complicaciones financieras, el retiro fue una sabia elección.
Exceso de capacidad en la industria LED
Fuentes bien informadas revelaron que cuatro empresas de LED valoradas en más de 100 millones de yuanes han enfrentado sucesivamente dificultades financieras — esto es solo la punta del iceberg. De hecho, durante el último año, muchas pequeñas empresas de LED han cerrado debido a problemas de financiación. Estas empresas cerraron silenciosamente con poco impacto, por lo que los medios no las cubrieron y la sociedad apenas se enteró. La industria del LED está experimentando actualmente una ola de cierres.
¿Dónde radica el problema central de la industria del LED? Principalmente en el "exceso de capacidad". En las entrevistas, la mayoría de las empresas así lo señaló. El enorme potencial de mercado del LED ha atraído a muchas empresas a precipitarse ciegamente hacia la industria del LED. Una sociedad de valores presentó en un informe de investigación que, según las previsiones, durante el período del "XII Plan Quinquenal", se espera que la industria del LED logre el objetivo de cuadruplicarse, con una tasa de penetración de la iluminación LED en China que alcanzará el 20 % a finales de 2015, y las estimaciones del sector son aún más optimistas.
Los datos muestran que la industria del LED, como uno de los tres principales puntos de avance de las industrias estratégicas emergentes del Guangdong, se ha desarrollado con extrema rapidez.
Solo en la provincia de Guangdong hay más de 20 empresas de LED que cotizan en bolsa; empresas como Kingsun Optoelectronics y Hongli Optoelectronics han entrado sucesivamente en el mercado de capitales, con una capitalización bursátil total superior a 20 000 millones de yuanes. La inversión total en cinco bases industriales provinciales de LED —incluidas Huizhou, Dongguan, Jiangmen, Nanhai y Zengcheng— supera los 50 000 millones de yuanes. Entre ellas, la inversión total de una serie de proyectos industriales de primer nivel, entre los que se incluyen el proyecto Huizhou Cree, el proyecto Zhoulei Technology, el proyecto de chips LED Zhongjing y el proyecto de chips epitaxiales LED de Guangzhou Zengcheng, supera los 20 000 millones de yuanes. Otros gigantes del sector también están acudiendo en masa a la industria del LED. Las estadísticas muestran que BYD, Tsinghua Tongfang, IRICO Group, Changhong, China Electronics Technology Group (CETC), Skyworth y otros también han incursionado sucesivamente en este campo.
La avalancha ha provocado un exceso de capacidad. En particular, la desaceleración económica mundial ha sumido en dificultades a las empresas nacionales de LED —que dependen principalmente de las exportaciones para obtener beneficios—, y el hecho de que el mercado interno aún no se haya abierto también hace que la vida de las empresas de LED sea muy dura. Ayer, periodistas revisaron los informes del tercer trimestre de varias empresas de LED que cotizan en bolsa y descubrieron que los beneficios de las empresas de LED han caído bruscamente.
El invierno se prolongará todavía más de medio año
"Estamos actualmente en invierno." Wang Peng, subdirector general de Borsony Optoelectronics Technology Co., Ltd., cree que la industria del LED necesitará entre medio año y un año para salir del invierno. Para cambiar esta difícil situación, Wang Peng considera que solo hay dos formas: primero, absorber el exceso de capacidad y permitir que los capitales y las empresas del sector que buscan dinero rápido abandonen la industria, quedando solo las empresas verdaderamente pulidas por la piedra de toque del mercado; segundo, "desapalancar" toda la industria del LED. Cuando el capital deje de ejercer un alto apalancamiento sobre la industria del LED, solo entonces dicha industria podrá convertirse en una empresa de desarrollo saludable.
Al investigar las empresas de LED, el reportero descubrió un fenómeno interesante: toda la industria del LED, incluidas las empresas que cotizan en bolsa, está «sin dinero». En el lado de las empresas cotizadas, en 2011, las cuentas por cobrar de Unilumin Technology ascendían a 42,92 millones de yuanes, lo que representa el 8,06 % de los ingresos operativos; las de Leyard eran de 118 millones de yuanes, el 23,47 % de los ingresos operativos. Hasta el 30 de septiembre de este año, las cuentas por cobrar de Unilumin Technology, Leyard y Lianchuang Optoelectronics se mantenían en «niveles altos».
Las empresas que cotizan en bolsa «carecen de dinero», e incluso las empresas con ingresos superiores a los 100 millones de yuanes «carecen de dinero». Un actor del sector fue bastante «franco» al hablar de la situación operativa de las pantallas de Haobo Optoelectronics: las pantallas generalmente se «envían a crédito», y después de la entrega, se recupera menos de la mitad del pago. Según los usos de pago habituales del sector del LED: a los clientes finales se les exige pagar primero un anticipo del 30 %, luego pagar una parte después de que la pantalla salga de fábrica, y por último liquidar el saldo tras la aceptación; por parte de los proveedores, generalmente se concede a los fabricantes de ensamblaje un plazo de pago de 60 a 90 días.
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El «carecer de dinero» ha dejado los nervios de toda la industria extremadamente «frágiles». En la industria del LED, cuando a una empresa le surgen problemas de capital, es la más expuesta a verse asediada por los proveedores; cuando todos los proveedores se niegan a suministrar materias primas, «la cadena de capital se rompe al menor contacto».
Los reporteros que investigaban las empresas LED descubrieron que toda la industria LED, incluidas las empresas que cotizan en bolsa, "carece de dinero". La falta de fondos ha hecho que los nervios de toda la industria sean extremadamente frágiles. "Estamos en invierno." Wang Peng, Subdirector General de Baishi Optoelectronics Technology Co., Ltd., cree que la industria LED necesitará de seis meses a un año para salir del invierno.
La industria LED debe "desapalancarse"
Los reporteros descubrieron que en la industria LED el capital tiene una magia inusualmente enorme y el "apalancamiento" del capital se ha utilizado al máximo en esta industria.
¿Qué es el "apalancamiento"? En pocas palabras, es pedir dinero prestado para invertir y operar, utilizando menos capital para obtener altos rendimientos. Este modelo ha sido adoptado por muchas empresas en la industria LED. Cuando la economía va bien, los altos rendimientos que aporta este modelo hacen que las empresas LED ignoren la existencia de altos riesgos. Cuando la economía comienza a declinar, los efectos negativos del efecto apalancamiento comienzan a surgir y los riesgos se amplifican rápidamente. Para las empresas que utilizan un apalancamiento excesivo, una vez que bajan los precios de los productos, las pérdidas serán enormes y un pequeño descuido puede provocar rápidamente la quiebra. En la industria LED, muchas empresas adoptan el modelo de "apalancamiento", es decir, utilizan 1 millón de yuanes de capital para hacer negocios por valor de 4 millones o incluso 5 millones de yuanes.
El reportero supo que en 2008, el capital registrado de Haobo Optoelectronics era de solo 2 millones de yuanes, mientras que en 2011 sus ventas alcanzaron los 200 millones de yuanes. Sin duda, la industria LED tiene bajas barreras de entrada y un futuro brillante, lo que ha atraído mucho capital. Tampoco faltan las acciones de "venta en corto". Cuando la industria se desarrolla de forma saludable, muchos fondos solo ven la prosperidad superficial y se precipitan hacia ella; cuando la industria se enfrenta a una crisis, una estructura de capital tan apalancada inevitablemente conducirá a una crisis en toda la industria LED.
Según fuentes informadas, el 80% de las empresas del sector, incluidas las que cotizan en bolsa, cuentan con este tipo de estructura de capital. Aunque los periodistas no pueden investigar la estructura de capital de todas las empresas LED, el hecho de que muchas empresas LED recurran al apalancamiento financiero de su capital para hacer negocios se ha convertido en una regla no escrita del sector, lo que ha provocado una crisis sectorial. "Solo cuando baja la marea se descubre quién estaba nadando desnudo", dijo Buffett.
El riesgo de un alto "apalancamiento" está empezando a ser reconocido por más empresas LED, y el "desapalancamiento" es un proceso aún más difícil. Para desarrollarse de forma saludable, las empresas LED deben pasar por los dolorosos momentos del "desapalancamiento".