Sensation! Ein großer Akteur tritt in der Beleuchtungsbranche auf: Nach drei Anläufen besteht dieser „Kleine Riese“ endlich die IPO-Prüfung

Am 13. November sorgte eine Ankündigung der Pekinger Börse für Aufsehen in der Beleuchtungsbranche – die Changzhou Tongbao Optoelectronics Co., Ltd. (nachfolgend „Tongbao Optoelectronics“) hat die erste Prüfung ihres Börsengangs (IPO) an der Pekinger Börse bestanden! Das bedeutet, dass dieser „Veteran“, der seit 34 Jahren tief in der Kfz-Beleuchtung verwurzelt ist, nach seinem dritten Anlauf endlich die Tür zum Kapitalmarkt geöffnet hat. Die Pekinger Börse könnte auch ein weiteres nationales spezialisiertes und innovatives „Kleiner Riese“-Beleuchtungsunternehmen begrüßen.

Acht Jahre, drei Anläufe: Der IPO-Comeback eines Beleuchtungsveteranen

Am 13. November zeigten die Ergebnisse der 31. Sitzung des Listing-Komitees der Pekinger Börse im Jahr 2025, dass der Erstantrag der Changzhou Tongbao Optoelectronics Co., Ltd. (nachfolgend „Tongbao Optoelectronics“) vom Listing-Komitee genehmigt wurde und das Unternehmenplant, an der Pekinger Börse notiert zu werden.

Tongbao Optoelectronics, gegründet im Jahr 1991, positioniert sich als Hersteller von Kfz-Elektronikkomponenten. Das Hauptgeschäft umfasst die F&E, Produktion und den Vertrieb von Kfz-Beleuchtungssystemen, elektronischen Steuerungssystemen, Energiemanagementsystemen und anderen Kfz-Elektronikkomponenten, mit einem ständigen Fokus auf den Markt für die Montage von Fahrzeugscheinwerfern. Tongbao Optoelectronics ging im Juli 2015 über einen Börsengang (IPO) am Neuen Dritten Markt (NEEQ) an die Börse, trat im Mai 2020 in die Innovationsschicht ein und ist ein nationales „Spezialisiertes, Verfeinertes, Differenziertes und Innovatives“ Kleinriesen-Unternehmen.

Erwähnenswert ist, dass dies bereits ihr dritter Versuch ist.

Der Weg von Tongbao Optoelectronics zum Börsengang (IPO) war ziemlich verschlungen. Im Jahr 2017 plante Tongbao Optoelectronics ursprünglich, den ChiNext-Markt als IPO-Ziel anzustreben; jedoch zog Tongbao Optoelectronics am Vorabend der Prüfungssitzung im Oktober 2018 den Antrag freiwillig zurück. Nach der Gründung der Pekinger Börse startete Tongbao Optoelectronics den IPO-Prozess erneut und unterzeichnete im Dezember 2022 eine Betreuungsvereinbarung mit Industrial Securities, aber aufgrund strategischer Anpassungen beendeten beide Parteien die Zusammenarbeit im November des folgenden Jahres.

Am 27. Juni 2024 reichte Tongbao Optoelectronics ihren Antrag erneut ein und bestand die Annahme der Betreuung durch das Wertpapieraufsichtsamt von Jiangsu. Doch nur eine Woche später, am 4. Juli 2024, entschied sich Tongbao Optoelectronics, die Antragsunterlagen zurückzuziehen. Erst am 21. April 2025 stellte Tongbao Optoelectronics den Antrag erneut, und er wurde am 27. April von der Pekinger Börse angenommen. Nach 201 Tagen bestand sie erfolgreich die Prüfungssitzung.

Berichten zufolge sind Kfz-Beleuchtungssysteme das Kerngeschäft von Tongbao Optoelectronics, und ihre Kfz-Beleuchtungsprodukte wurden in vielen beliebten Modellen von Automarken wie SAIC-GM-Wuling, GAC Aion, GAC Trumpchi, Dongfeng Nissan und SAIC Volkswagen eingesetzt. Darüber hinaus erkundet Tongbao Optoelectronics weiterhin neue Geschäftsbereiche in der Kfz-Elektronik und expandiert in Bereiche wie elektronische Steuerungssysteme, Energiemanagement und andere Felder.

Der Prospekt zeigt, dass Tongbao Optoelectronics im Rahmen dieses IPO-Fundraising plant, 330 Millionen Yuan aufzunehmen, die für das Projekt intelligenter LED-Module für Neufahrzeuge, Lade- und Stromverteilungssysteme sowie Steuermodule verwendet werden sollen. Während der Berichtsperiode bereitete das Unternehmen den Bau von Investitionsprojekten mit den aufgenommenen Mitteln an seinem Hauptsitz in Changzhou vor und gründete 2024 eine neue Produktionsbasis von Guangxi Tongbao. Nach Aufnahme der Produktion wird eine doppelte Hauptgeschäftsstrategie von „Kfz-Beleuchtung + Energiemanagement“ verwirklicht – was genau der Transformationsrichtung von Beleuchtungsunternehmen nach dem Börsengang entspricht.

Das bedeutet, dass sich Tongbao Optoelectronics umfassend von einem traditionellen Hersteller von Kfz-Beleuchtung zum „Nervensystem“ und „Energiemanager“ intelligenter Elektrofahrzeuge weiterentwickelt.

Kfz-Beleuchtungssysteme (hauptsächlich LED-Kfz-Beleuchtungsmodule) sind die größte Umsatzquelle des Unternehmens und machten 2024 96 % des Umsatzes aus. Derzeit präsentiert sich der inländische Markt für Kfz-Beleuchtungssysteme als wettbewerbsintensives Umfeld mit „zwei Supermächten und vielen starken Akteuren“: Huayu Vision und Xingyu Shares halten Marktanteile von 22 % bzw. 14 %. Das Unternehmen gab in seinem Prospekt bekannt, dass die Marktabdeckungsrate seiner LED-Kfz-Beleuchtungsmodule basierend auf den unterstützten Fahrzeugmodellen im Jahr 2024 etwa 4 % betrug und von Januar bis Juni 2025 bei 4,12 % lag.

Kernkompetenz: Das „eiserne Dreieck“ aus Technologie, Standards und Laboren

Erwähnenswert ist, dass Tongbao Optoelectronics eine langfristige und stabile Partnerschaft mit SAIC-GM-Wuling aufgebaut hat und als strategischer Kernlieferant fungiert. Gestützt auf das langfristig aufgebaute technische Vertrauen und die Liefergarantiefähigkeiten hält Tongbao Optoelectronics nicht nur über 90 % des Beschaffungsanteils ähnlicher Produkte im Bereich der LED-Kfz-Beleuchtungsmodule und Antriebssteuerungen bei SAIC-GM-Wuling, sondern ist auch der exklusive Lieferant von LED-Kfz-Beleuchtungsmodulen für mehrere Bestseller-Modelle.

Offensichtlich ist das Risiko einer hohen Kundenkonzentration unvermeidlich ein Schwerpunkt der Aufmerksamkeit während der Prüfungssitzung zum Börsengang (IPO). Der Listing-Ausschuss verlangt von dem Unternehmen, die Stabilität der Zusammenarbeit mit den Hauptkunden und spezifische Maßnahmen zur Bewältigung des Risikos der Kundenkonzentration zu erläutern.

Gleichzeitig erweitert Tongbao Optoelectronics auch aktiv seine Kundenbasis unter anderen Originalausrüstern (OEM), indem es Kontakte zu Dongfeng Liuzhou Motor, Changan Automobile und anderen knüpft und Fabrikaudits sowie Projektbenennungen vorantreibt. Mit der Steigerung der Produktionskapazität für Montageprodukte wie Scheinwerferbaugruppen und Lade-/Verteilungsbaugruppen wird erwartet, dass Tongbao Optoelectronics bei anderen OEM-Kunden schnell vom Lieferanten der zweiten Stufe zum Lieferanten der ersten Stufe aufsteigt und seinen Marktanteil weiter ausbaut.

Ein solches Vertrauen großer Hersteller zu gewinnen, ist untrennbar mit der starken technischen Kompetenz von Tongbao Optoelectronics verbunden.

Die Daten zeigen, dass Tongbao Optoelectronics ihre Investitionen in F&E im Berichtszeitraum konstant aufrechterhalten hat. Von 2022 bis 2024 stiegen die F&E-Ausgaben des Unternehmens schrittweise von 13,3833 Millionen Yuan auf 23,8602 Millionen Yuan und erreichten dann im Januar-Juni 2025 12,0149 Millionen Yuan.

Bisher hält Tongbao Optoelectronics 18 Erfindungspatente, 59 Gebrauchsmusterpatente und 2 Designpatente und hat ein Kerntechnologiesystem aufgebaut, das Schlüsselbereiche wie optische Linsentechnologie, Wärmeableitungsdesign-Technologie, elektronische Steuerungstechnologie und Lean-Manufacturing-Technologie abdeckt.

Gleichzeitig zeigte der Umsatz des Unternehmens ebenfalls einen stetigen Wachstumstrend. Von 2022 bis 2024 erzielte Tongbao Optoelectronics Umsätze von jeweils etwa 390 Millionen Yuan, 529 Millionen Yuan und 588 Millionen Yuan, mit einem Reingewinn von jeweils etwa 36,6929 Millionen Yuan, 62,2485 Millionen Yuan und 83,0935 Millionen Yuan. Von Januar bis September 2025 erzielte Tongbao Optoelectronics einen Umsatz von etwa 488 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 30,51 % im Jahresvergleich entspricht; der den Aktionären des börsennotierten Unternehmens zurechenbare Reingewinn betrug etwa 56,5579 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 15,11 % im Jahresvergleich entspricht.

Als Mitgliedseinheit der Abteilung für Automobilbeleuchtung der China Association of Automobile Manufacturers führte das Unternehmen die Ausarbeitung des Branchenstandards „Leuchtdiode (LED) und Module für Kraftfahrzeuge“ des Ministeriums für Industrie und Informationstechnologie an. Darüber hinaus hat das speziell von Tongbao Optoelectronics gebaute EMC-Labor für Automobilelektronik die Akkreditierung durch CNAS (Chinesischer Nationaler Akkreditierungsdienst für Konformitätsbewertung) erhalten und ist mit fortschrittlichen Prüfgeräten ausgestattet, was eine starke Unterstützung für die Entwicklung und Innovation von Baugruppenprodukten bietet.

Darüber hinaus ist die hohe Aktienkonzentration bei Tongbao Optoelectronics ein weiterer Streitpunkt. Berichten zufolge halten die tatsächlichen Kontrolleure, das Ehepaar Liu Guoxue und Tao Jianfang, sowie ihr Sohn Liu Wei gemeinsam 78,75 % der Aktien des Unternehmens und bekleiden jeweils die Kernpositionen als Vorstandsvorsitzender, Direktor und Generaldirektor.

Die erfolgreiche Genehmigung von Tongbao Optoelectronics ist ein Mikrokosmos der Neubewertung des Wertes im Beleuchtungsbereich, insbesondere im Sektor der Automobilbeleuchtung.

Im Zuge der „Elektrifizierung und Intelligenz“ in der Automobilindustrie haben sich Autoscheinwerfer längst von grundlegenden Funktionskomponenten zu zentralen elektronischen Komponenten entwickelt, die das Technologiegefühl des gesamten Fahrzeugs widerspiegeln und intelligente Interaktion ermöglichen. Neue Technologien wie LED, adaptives Fernlicht (ADB) und intelligente digitale Scheinwerfer treiben den Wert der Autoscheinwerfer pro Fahrzeug erheblich in die Höhe.

Währenddessen entdeckt das Kapital neue „versteckte Champions“ in diesem traditionellen Sektor. Dank ihrer tiefen Expertise in Nischensegmenten, enger Beziehungen zu OEMs und der Fähigkeit, in die Bereiche Neue Energie und intelligentes Fahren zu expandieren, sind sie zu bevorzugten Zielen am Kapitalmarkt geworden. Der Börsengang (IPO) von Tongbao Optoelectronics hat spezialisierten, innovativen Unternehmen, die tief in der Automobil-Lieferkette verwurzelt sind, einen Weg zum Kapitalmarkt erleuchtet. Wer wird das nächste dunkle Pferd im Beleuchtungssektor sein, das an die Tür des Kapitals klopft? Wir werden es abwarten.