Außenbedarf bricht zusammen + Inlandsnachfrage versagt! Die Gewinne von 50 % der Beleuchtungsunternehmen stürzen ab; wie überleben sie?

截至2025年8月31日，中国照明产业链相关上市公司的2025年半年报业绩相继出炉。本文整理了100家A股上市公司，7家H股上市公司和73家新三板挂牌公司等共计180家公司的报告业绩。尽量精准地提炼出其照明产业链相关的业务情况并做了相关业绩排名，以供参考。虽为管中窥豹，亦可一叶知秋，但求不会一叶障目。

Sparte fertiger Beleuchtungsprodukte

Sparte fertiger Beleuchtungsprodukte

Geschäftsübersicht für Fertigprodukte der allgemeinen Beleuchtung

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• Unternehmen mit rückläufigem Umsatz aus beleuchtungsbezogenen Geschäften machen 64% aus, verglichen mit 56% im gleichen Zeitraum des Vorjahres, mit einem durchschnittlichen Rückgang von 20%;
• Unternehmen mit rückläufiger Bruttomarge aus beleuchtungsbezogenen Geschäften machen 66% aus, verglichen mit 52% im gleichen Zeitraum des Vorjahres, mit einer durchschnittlichen Bruttomarge von nur 26.0%, einem Rückgang von 2.2 Prozentpunkten im Vergleich zum Vorjahr;
• Die durchschnittliche Auslastung der Produktionskapazität für beleuchtungsbezogene Geschäftsbereiche betrug nur 54%, ein Rückgang um 5 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr, weit unter der Warnschwelle für Überkapazitäten im verarbeitenden Gewerbe von 75%;
• Hinsichtlich des gesamten Umsatzes sank der Umsatz bei 56% der Unternehmen, der Reingewinn bei 62% und 34% meldeten Verluste; dies entspricht einer Zunahme um 2 Prozentpunkte, 11 Prozentpunkte und 1 Prozentpunkt jeweils im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres;

上述上市公司照明相关业务（不含车灯）营收合计约290亿元，占整个产业规模的10.5%，中位数为0.9亿元。

Gesamtrangliste der Beleuchtungsgeschäfte (Top 40)

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通用照明板块2025年上半年照明业务营收排名前40名企业，合计营收约266.4亿元，占整个产业规模的9.7%，产业集中度比去年同期提升了0.8个百分点。

Rangliste der Kfz-Beleuchtungsgeschäfte

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Segment Gehäuseaufbau LED

Übersicht der Gehäuseaufbau-Geschäfte

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• Der Rückgang der Umsatzanteile im Zusammenhang mit dem Gehäuseaufbau von LED betraf 59% der Unternehmen, verglichen mit 29% im gleichen Zeitraum des Vorjahres, mit einem durchschnittlichen Rückgang von 23.5%;
• Der Rückgang des Rohertrags im Zusammenhang mit dem Gehäuseaufbau von LED betraf Unternehmen, die des Gesamten ausmachen, wobei 73% einen Rückgang aufwiesen, verglichen mit 38% im gleichen Zeitraum des Vorjahres; die durchschnittliche Rohertragsmarge betrug nur 12.5%, ein Rückgang um 1 Prozentpunkt gegenüber dem Vorjahr;
• LED封装照明相关业务平均产能利用率为70%，比去年大幅下滑12个百分点；
  
• Im Hinblick auf den gesamten Umsatz sahen 55% der Unternehmen einen Umsatzrückgang, 68% einen Rückgang des Reingewinns und 36% erlitten Verluste; die Werte für denselben Zeitraum des Vorjahres betrugen 33%, 25% und 50%;

上述上市公司LED封装相关业务营收合计约120亿元，中位数为1.1亿元。

Gesamtrangliste der Gehäuseaufbau-Geschäfte (Top 20)

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LED-Epitaxie-Chip-Sektor

Geschäftssituation der Epitaxie-Chips

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Die Struktur des LED-Epitaxie-Chip-Segments "BIG6" bleibt stabil, aber im Vergleich zur durchweg roten Performance im gleichen Zeitraum von 2024 hat sich die Schrumpfung der Nachfrage im Downstream bereits auf den Upstream übertragen, was es für dieses Segment in diesem Jahr unmöglich macht, den Trend „nur diese Landschaft ist herrlich“ zu wiederholen.

Von insgesamt 9 börsennotierten Unternehmen :

• Unternehmen mit rückläufigem Umsatz aus LED-Epitaxie-Chip-bezogenen Geschäften machen 67% aus; im gleichen Zeitraum des Vorjahres waren es 0%, mit einer durchschnittlichen Rückgangsrate von 10.7%;

• Unternehmen mit rückläufiger Bruttomarge aus LED-Epitaxie-Chip-bezogenen Geschäften machen 33% aus; im gleichen Zeitraum des Vorjahres waren es 11%, mit einer durchschnittlichen Bruttomarge von 17.0%, einem Anstieg von 1.4 Prozentpunkten im Vergleich zum Vorjahr;

• Die durchschnittliche Produktionskapazitätsauslastung für LED-Gehäuseaufbau- und Beleuchtungsgeschäfte betrug 92%, ein Rückgang von 4 Prozentpunkten im Jahresvergleich (YoY), immer noch auf hohem Niveau;

• Im Hinblick auf den gesamten Umsatz sank der Umsatz bei 33% der Unternehmen, der Reingewinn bei 44% sank, 33% erlitten Verluste, verglichen mit 0, 11% und 33% im gleichen Zeitraum des Vorjahres;

上述上市公司LED外延芯片业务总营收为79.8亿元，同比下降1.6%，占整个中国LED外延芯片产业规模的九成以上，依然为产能和资本的高度集约。

外延芯片业务排名

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Bereich Beleuchtungstechnik

Geschäftssituation der Beleuchtungstechnik

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2025年上半年，照明工程板块依旧处于低位挣扎态势。大型亮化项目依旧凤毛麟角，城市更新、文旅夜游、商业地产等项目成为主流，但项目碎片化定制化趋势显著。

总共16家上市公司中：

• 照明工程相关业务营收下滑的企业占75%，去年同期为59%，平均下滑幅度为35.0%；

• 照明工程相关业务毛利下滑的企业占63%，去年同期为47%，平均毛利率为23.7%，比去年同期大幅下挫7.7个百分点；

• 整体营收方面，56%的企业营收下滑，31%的企业净利润下滑，44%的企业亏损，去年同期分别为35%、65%和47%；

Der gesamte Umsatz des Beleuchtungstechnikgeschäfts der oben genannten börsennotierten Unternehmen beträgt 1,39 Milliarden Yuan, ein Rückgang im Jahresvergleich von 9.2%.

Rangliste des Beleuchtungstechnikgeschäfts

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Beim Vergleich der Umsatzwachstumsraten des ersten Halbjahres 2025 mit dem gleichen Zeitraum des Vorjahres schwanken die Ergebnisse börsennotierter Unternehmen im Bereich der Beleuchtungstechnik erheblich und spiegeln die aktuelle Instabilität des Beleuchtungstechnikmarktes wider.

Verschiedene unterstützende Sektoren

Status der unterstützenden Geschäftsbereiche

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In den unterstützenden Geschäftsbereichen zeigt die Umsatzentwicklung im Bereich Stromversorgung/Steuerung gemischte Ergebnisse mit extremem Druck auf die Gewinne; intelligente Geschäftsaktivitäten sind einer der wenigen positiven Punkte. Der Rohstoffsektor zeigte eine relativ stabile Leistung, getrieben durch die Preise für Rohstoffe oben. Im Komponentenbereich waren Treiber-IC-Unternehmen seit 2021 ein Hauptverlustgebiet. Der Bereich Zubehör/Geräte erlebte einen allgemeinen Rückgang aufgrund schwacher Nachfrage unten und deflationärer Übertragung.

Die gesamte [[Industrie]] befindet sich in einer Phase heftiger Umstrukturierung im Wettbewerb um Bestände. Die Zentralisierung der [[Lieferkette]] hat schneller vorangeschritten als die der Anwendungsendgeräte, aber die Gewinnmargen stehen vor beispiellosen Herausforderungen.

Rangliste für Stromversorgungsunternehmen

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Börsennotierte Unternehmen im Bereich Stromversorgung/Kontrolle weisen nicht nur allgemein niedrigere Umsatzwachstumsraten als im gleichen Zeitraum des Vorjahres auf, sondern verzeichneten auch erhebliche Gewinnrückgänge, was die harte Konkurrenzlandschaft der Stromversorgungsbranche widerspiegelt.