Chinesisches Kapital „Kauf, Kauf, Kauf" – Deutschland zwischen Freude und Sorge
Deutsche Medien berichteten, dass nach dem Ende der chinesischen „Goldenen Woche" das chinesische Wirtschaftsthema, das die deutschsprachigen Medien am meisten verfolgten, neben der Performance des Aktienmarktes nach seiner Wiedereröffnung die Nachricht war, dass Sanan Optoelectronics beabsichtigt, das deutsche alteingesessene Beleuchtungsunternehmen Osram zu übernehmen.
Auf der Website der Deutschen Welle erschien am 11. Oktober ein Artikel mit dem Titel „Chinesisches Kapital ‚Kauf, Kauf, Kauf' – Deutschland zwischen Freude und Sorge". Darin wurde berichtet, dass die Ausgabe der Neuen Zürcher Zeitung vom 9. Oktober zunächst kurz den Hintergrund der Nachricht darstellte: Im Juli war die Osram-Tochter Ledvance bereits für 400 Millionen Euro an ein chinesisches Konsortium verkauft worden, und nun klopft ein neuer Investor an, wobei diesmal das Ziel die Übernahme der gesamten Osram ist. Wie es heißt, könnte das Halbleiterunternehmen Sanan Optoelectronics bereit sein, Osram-Aktien zu 70 Euro pro Aktie zu erwerben.
Der Autor bemerkte gerührt: „Der Hunger chinesischer Unternehmen, deutsche Unternehmen zu übernehmen, ist offensichtlich unersättlich. Laut einer Studie der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Ernst & Young haben chinesische Investoren im ersten Halbjahr 37 deutsche Unternehmen übernommen – ein historischer Rekord. Im Jahr 2015 wurden bereits 39 deutsche Unternehmen von chinesischen Unternehmen übernommen. Und der Gesamtinvestitionsumfang ist noch stärker gewachsen: Der Gesamtinvestitionsbetrag im Jahr 2015 betrug 526 Millionen US-Dollar, während die Zahl allein für die ersten sechs Monate dieses Jahres bereits 10,8 Milliarden US-Dollar erreicht hat."
Angesichts eines solchen „Kaufrausches" ist Deutschland nicht ohne Bedenken. Der Artikel fährt fort: „Der bisher größte Übernahmedeal, nämlich die Übernahme des deutschen Roboterherstellers Kuka durch den chinesischen Haushaltsgeräte-Riesen Midea, hat der deutschen Regierung bereits einen Warnschuss versetzt. Denn Kuka gilt als Schlüsselunternehmen der Industrie 4.0 und verfügt über sensible Daten der deutschen Industrie. Die Bemühungen von Wirtschaftsminister Gabriel, deutsche heimische Unternehmen zur Teilnahme an der Ausschreibung zu bewegen, waren vergeblich. Da die Angebote aus Asien unerreichbar hoch waren, zogen sich die deutschen heimischen Unternehmen einer nach dem anderen zurück. Für viele deutsche Unternehmen, insbesondere im Maschinenbau und in der Automobilindustrie, ist China ein sehr wichtiger Markt, daher wollen diese deutschen Unternehmen keine Unannehmlichkeiten mit der chinesischen Seite."
Letztlich musste das Wirtschaftsministerium dennoch grünes Licht für diese Übernahme geben, da die bestehenden EU-Vorschriften keine Rechtsgrundlage für ein rotes Licht der Regierung bieten konnten. Was die aktuelle Osram-Übernahme betrifft, so hat sich Berlin, da die chinesische Seite noch kein formelles Angebot abgegeben hat, vorerst nicht geäußert. Da Osram jedoch LED-Beleuchtungschips für zahlreiche Automobilunternehmen liefert und auch Halbleiterkomponenten für Smartphones produziert, ist seine wichtige Position selbsterklärend.
Der Artikel der Neuen Zürcher Zeitung weist weiter darauf hin: „Der Grund, warum Sanan Optoelectronics, das Interesse an einer Übernahme von Osram zeigt, Misstrauen erregt hat, liegt darin, dass es bei einem anderen Übernahmefall eine intransparente Rolle gespielt hat. Zunächst sagte Sanan einen großen Auftrag beim deutschen Hersteller von Halbleiterindustrieanlagen Aixtron ab, was den Aktienkurs des Letzteren auf den Tiefpunkt fallen ließ. Unmittelbar danach traf ein Übernahmeangebot von einem anderen chinesischen Investor ein."
Daher erklärte Friedolin Strack, Leiter der Abteilung Internationale Märkte beim Bundesverband der Deutschen Industrie (BDI), gegenüber der Neuen Zürcher Zeitung, dass die aktuelle Priorität darin bestehe, die Asymmetrie beim Marktzugang zwischen beiden Seiten zu beseitigen: „Wenn sich unsere deutschen Unternehmen an chinesischen Unternehmen beteiligen, müssen sie sich mit verschiedenen Beschränkungen, Regeln für den Technologietransfer und zahlreichen Quoten auseinandersetzen." Die deutsche Seite müsse China dazu drängen, diese Investitionshemmnisse zu beseitigen.
Die deutsche Finanzinformations-Website finanzen.net analysierte das Übernahmeinteresse chinesischer Unternehmen an Osram aus rein finanzfachlicher Perspektive. Der Finanzkommentator Florian Westermann wies in einem Analyseartikel darauf hin: „Für Siemens-Chef Joe Kaeser könnte dies eine gute Gelegenheit sein, sich der verbliebenen Anteile an dieser ehemaligen Tochterfirma auf eine Weise zu entledigen, die sowohl Würde als auch Profit verspricht. Drei Jahre, nachdem Osram sich selbstständig gemacht hatte, hielt Siemens immer noch volle 17 Prozent der Anteile. Außerdem haben sich Kaeser und Osram-Chef Olaf Berlien bereits überworfen, ausgelöst durch den im November 2015 vom Letzteren angekündigten Neuaufstellungsplan des Unternehmens. Die Börse reagierte heftig, und die Osram-Aktie stürzte zeitweise ab. Was Kaeser verärgerte, war, dass der Marktwert der von Siemens gehaltenen Osram-Anteile über Nacht um 260 Millionen Euro schrumpfte."
Daher ist dieser Finanzkommentator der Meinung, dass, sollte die Übernahmeabsicht von Sanan Optoelectronics bezüglich Osram tatsächlich zutreffen, dies letztlich sehr wahrscheinlich ein Geschäft werden könnte, an dem beide Seiten Interesse haben: „Diese Gerüchte (über die Übernahme) haben den Aktionären von Osram – vermutlich einschließlich Kessel – ein Strahlen ins Gesicht gezaubert. Investoren, die unmittelbar nach dem Bekanntwerden der Nachricht Osram-Aktien gekauft haben, können bereits jetzt einen Kursanstieg von 150 % verzeichnen. Sollte der Bieterkrieg um Osram tatsächlich ausbrechen, ist der Kursrausch noch weit von seinem Höhepunkt entfernt."