LED产能急速扩张 企业获利率面临考验

　　最新报告显示，2010年第三季生产GaN LED的金属有机化学气相沉积(MOCVD) 设备出货量又创新高，根据图1所示，共有230台机器于该季出货安装，而且MOCVD设备的出货量已经连续六季持续成长，漂亮的成绩让人刮目相看。

图1：GaN LED MOCVD设备的季出货量，资料来源：IMS Research 的 GaN LED供/需季报告

　　过去，GaN LED MOCVD设备的市场规模，每年约为100-200台的数量，但到了2009下半年，首台LED电视的问市为LED带来爆炸性的成长，也扩展其应用渗透到电视、显示器、甚至是一般照明等领域。预计MOCVD设备在2010年的累计出货量可达786台，成长比率为245%；而根据对LED制造商的需求所做的调查显示，到了2011年整体出货量将会持平，约为790台。至于，各家厂商之所以要增加产能的原因很多，以下则列出几项重点来说明。

　　1.附属于LCD供货商的LED制造商，其所提高的产能将用来满足自家的供应需求。

　　2.独立的LED制造商藉由提高产能来扩张其市场占有率或强化他们垂直整合的能力。

　　3.中国政府藉由MOCVD奖励方案，来推动大陆内部对LED自给自足的能力。该方案预计在2010-2012年间将耗资16亿美元在MOCVD设备上，同时对每项设备还提供高达180万美元的补助金，地方政府也提出了降低税率、加速设备汰旧换新、以及免费用地等优惠措施，因此该计划等于是鼓励现有的中国LED制造商去扩大产能，也导致许多新的加入者出现，而来自台湾和韩国的厂商也以合资方式进入中国，他们都成为推动中国产能增加的因素。可以预见的是，这波起始于2010年第三季，由中国所带动的MOCVD装机潮，将会持续到奖励计划结束为止。

　　4.为了寻找持续成长的动能，部份现有的半导体制造商已将触角延伸到LED生产，期望能在一些不同的领域中有显着的成长。

　　整体来看，市场上新加入的LED制造商总计有25家，而且几乎所有的LED制造商(大约有75家)在2009_2011年之间是持续增加产能的。

　　因此，也让我们看到了LED产能以惊人的幅度成长。若以2寸约当晶圆为单位来保守估计中国的成长与产能利用率，晶圆产能在2010年成长54%，而到2011年则更成长74%。另外，LED制造商在提高产量和bin率方面也有很大的成长空间，在不需要对产能进行额外投资的情况下，提高产品效能就可大幅提升晶粒产量。事实上，一些主导厂商就声称，在其最先进的生产在线已能大幅提高产量和良率，从较低的50s提升到较高的70s。然而，在这个产业迅速扩张时期，这样的能力提升是需要花时间的，而且又有新加入者和新投资者的大举入侵，因此整个产业的平均产量和良率仍处于较低水平。因此，我们根据不同的晶粒尺寸予以不同的产量与良率等级来计算，加权后的分级晶粒产能(weighted binned die capacity)，在2010年将上升44%，而2011年则提升 60%，此外2010和2011这两年的加权平均产量预测，是以保守的低于40的良率为基准来计算。有趣的是，我们发现，在没有任何额外的设备安装情况之下，透过量产和良率的提升，2012年的加权分级晶粒产能就上升了31%。

　　市场需求会持续看好吗？

　　在供应面的持续增长下，市场需求是否也会一路看好呢？如图2所示，我们相信，在2010年，需求的增长速度是超过供给的，但却也只是上半年而已。因此，在2012年没有额外的设备安装下，我们预测，2011和2012这两年供应增长幅度将超过需求。

　　之所以预期中的需求量增长幅度会比供给来的少，其中一个主要原因是在2010年第三季时，每台电视与显示器面板所需的LED数量大幅减少所导致，如同表1所示，以尺寸规格2@ mil的侧光式(edge-lit) LED为例，从2009年下半年至2010年上半年间，每个面板所需的LED数量减少了22-27%，而2010年下半年更下滑34-38%，使得短短一年间，每一面板所使用LED的数量大幅滑落51-54%，这样的速度甚至远超过制造商的预期。此外，在2010年上半年至下半年间，电视面板所使用的侧光式LED数，其加权平均数亦从196个跌至124个。虽然LED厂商的普遍预期是每年会有15-20%的减少幅度，然而2010年下半年时厂商却也发现，为满足市场需求他们有过度量产的情况，而且产能利用率也跟着下滑了。造成LED的使用量大幅减少的状况，原因来自于LED发光效率(luminous efficiency) 的提升、导光(lightguide)与配置技术的改善、面板透光率，以及光学薄膜的优化应用。藉由减少LED的数量，面板制造商从使用4-6 LED导光管减至只需2个就可达到发光效果，明显地降低了成本并缩减了与CCFL面板的价差。

图2：LED供给和需求的成长预测，资料来源：IMS Research 的 GaN LED供需季报告，Q4\\11之后的数据则设定为没有 MOCVD 装机的情况下所做的预测。

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　　同时，由于LED电视价格不断攀升的高点期已过，2010年第三季的销售开始趋缓，造成需求减少、库存量增加、以及供给大过市场需求(特别是在背光 LED方面的供给远超过需求)，使得2010下半年的产能利用率远低于正常水平。在2011和2012年供给增长将进一步超过需求成长的预期下，LED过剩的情况将会越来越严重。

　　此外，虽然2011年中国对MOCVD的经济奖励计划可能结束，但我们并未看到2011年MOCVD设备的出货有放缓的趋势，而会持续下单采购的LED厂商应该是想好好利用这难得的奖励机会以取得优势。但此也将导致在中国经济刺激方案结束后，在供应成长过快的情况下，LED厂商届时势必会大幅降低其扩产计划。

表1：每块面板所需的侧光式LED晶粒*，资料来源：IMS Research 的 GaN LED供/需季报告

图3：Q2\\10-Q4\\10供应量与背光模块需求量预测，资料来源：IMS Research 的 GaN LED供/需季报告

　　LED市场展望和总结

　　因此，看起来中国的MOCVD经济刺激方案、大量的新加入者、以及显示器制造商的需求不如预期等等因素似乎将导致未来几年内产能过剩的危机升高。然而市场是否会持续成长呢？

　　我们的答案是肯定的。如图4和图 5所示，对于GaN LED来说2010年是个好年，由于LED电视所带动的市场需求，让其预期营收增长76%，由2009年的48亿美元增长为2010年的84亿美元，而整体的LED市场更首度超过100亿美元的市场规模。电视和显示器两大应用推升了LED营收的成长，分别增长518%和653%，而以单位数量来计算的话，成长更高达624%和842%。在图4中可以看到，所有的应用领域都呈现使用量成长的态势，唯独行动手机与其他应用的背光模块(Back Light Unit；BLU)在营收方面出现下滑趋势。

　　在库存处于健康发展的情况下，我们预期LED将会扩大在背光产品的应用领域，而且其渗透率会比一般照明应用来得更快些，此外我们也看到至2015 年，一般照明大量采用LED所带来的营收成长弥补了因背光电视趋于饱和所导致的营收下滑状况。

　　然而，LED照明市场也面临着许多挑战，除了价格之外，例如提高发光效率、降低眩光和提升光的配置和均匀度等都是重点，特别是在取代日光灯的领域尤为重要，但这又可以是另一个主题。至于LED过剩的情况所导致的产能利用率下滑和产量成长趋缓，再加上中国MOCVD刺激计划终将结束，涨价的压力势必升高，也可能导致整并的状况出现。所以，虽然我们可以预见LED市场将会健康成长，但能否有一样好的获利，就很难说了。

图4：GaN LED在各应用市场的营收预测，资料来源：IMS Research 的 GaN LED供/需季报告

图5：GaN LED营收与成长预测，资料来源：IMS Research 的 GaN LED供/需季报告

（责任编辑：zhouboone）