إثارة! يظهر لاعب رئيسي في صناعة الإضاءة: بعد ثلاث محاولات، نجح هذا "العملاق الصغير" أخيرًا في اجتياز مراجعة الطرح العام الأولي (IPO)
في 13 نوفمبر، أحدث إعلان من بورصة بكين ضجة في صناعة الإضاءة — فقد اجتازت شركة تشانغتشو تونغباو للإلكترونيات الضوئية المحدودة (يشار إليها فيما يلي باسم "تونغباو للإلكترونيات الضوئية") المراجعة الأولية لطرحها العام الأولي (IPO) في بورصة بكين! وهذا يعني أن هذا "المخضرم"، الذي تعمق في إضاءة السيارات لمدة 34 عامًا، قد نجح أخيرًا في دخول سوق رأس المال بعد محاولته الثالثة. وقد ترحب بورصة بكين أيضًا بشركة إضاءة أخرى من فئة "العملاق الصغير" المتخصصة والمتطورة على المستوى الوطني.
ثماني سنوات، ثلاث محاولات: معركة الانتعاش في الطرح العام الأولي (IPO) لمخضرم الإضاءة
في 13 نوفمبر، أظهرت نتائج الاجتماع الحادي والثلاثين للجنة الإدراج في بورصة بكين لعام 2025 أن الطلب الأولي لشركة تشانغتشو تونغباو للإلكترونيات الضوئية المحدودة (يشار إليها فيما يلي باسم "تونغباو للإلكترونيات الضوئية") قد تمت الموافقة عليه من قبل لجنة الإدراج، وأن الشركةتعتزم الإدراج في بورصة بكين.
تأسست شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية في عام 1991، وتتمركز كـ شركة مصنعة لمكونات الإلكترونيات السيارات. ينصب نشاطها الرئيسي على البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لـ أنظمة إضاءة السيارات، وأنظمة التحكم الإلكتروني، وأنظمة إدارة الطاقة، وغيرها من مكونات الإلكترونيات السيارات، مع تركيز دائم على سوق تجميع مصابيح المركبات الكاملة. تم طرح شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية للاكتتاب العام الأولي (IPO) في السوق الجديدة من الدرجة الثالثة (NEEQ) في يوليو 2015، ودخلت طبقة الابتكار في مايو 2020، وهي شركة "العملاق الصغير" المتخصصة والمتقنة والمتميزة والمبتكرة على المستوى الوطني.
الجدير بالذكر أن هذه هي بالفعل محاولتها الثالثة.
كان طريق شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية نحو الطرح العام الأولي (IPO) متعرجًا للغاية. في عام 2017، خططت شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية مبدئيًا لاستهداف سوق تشي نكست (ChiNext) للطرح العام الأولي؛ ومع ذلك، عشية اجتماع المراجعة في أكتوبر 2018، سحبت شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية الطلب طوعًا. بعد إنشاء بورصة بكين، أعادت شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية بدء عملية الطرح العام الأولي، ووقعت اتفاقية إرشاد مع شركة Industrial Securities في ديسمبر 2022، ولكن بسبب التعديلات الاستراتيجية، أنهى الطرفان التعاون في نوفمبر من العام التالي.
في 27 يونيو 2024، قدمت شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية طلبها مرة أخرى واجتازت قبول الإرشاد من قبل مكتب تنظيم الأوراق المالية في جيانغسو. ومع ذلك، بعد أسبوع واحد فقط، في 4 يوليو 2024، اختارت شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية سحب مواد الطلب. لم يكن حتى 21 أبريل 2025 أن قدمت شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية الطلب مرة أخرى، وتم قبوله من قبل بورصة بكين في 27 أبريل. بعد 201 يومًا، نجحت في اجتياز اجتماع المراجعة بنجاح.
وفقًا للتقارير، فإن أنظمة إضاءة السيارات هي الأعمال الأساسية لشركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية، وقد تم تطبيق منتجات إضاءة السيارات الخاصة بها في العديد من الطرازات الشائعة لعلامات السيارات مثل SAIC-GM-Wuling، وGAC Aion، وGAC Trumpchi، وDongfeng Nissan، وSAIC Volkswagen. بالإضافة إلى ذلك، تواصل شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية استكشاف قطاعات أعمال جديدة في إلكترونيات السيارات، والتوسع في أنظمة التحكم الإلكتروني، وإدارة الطاقة، ومجالات أخرى.
يُظهر نشرة الإصدار أنه بالنسبة لجمع الأموال عبر الطرح العام الأولي (IPO)، تخطط شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية لجمع 330 مليون يوان ، لاستخدامها في مشروع وحدات LED الذكية للمركبات ذات الطاقة الجديدة، وأنظمة الشحن وتوزيع الطاقة، ووحدات التحكم. خلال فترة التقرير، أعدت الشركة بناء مشاريع الاستثمار بأموال الجمع في مقرها الرئيسي في تشانغتشو، وأنشأت قاعدة إنتاج جديدة لشركة قوانغشي تونغباو في عام 2024. بعد بدء الإنتاج، سيتم تحقيق دفع مزدوج للأعمال الرئيسية يتمثل في "إضاءة السيارات + إدارة الطاقة" ، وهو ما يتوافق تمامًا مع اتجاه التحول لشركات الإضاءة بعد الطرح العام الأولي.
هذا يعني أن شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية تتطور بشكل شامل من مصنع تقليدي لإضاءة السيارات إلى "الجهاز العصبي" و"مدير الطاقة" للمركبات الكهربائية الذكية.
أنظمة إضاءة السيارات (وخاصة وحدات إضاءة السيارات LED) هي أكبر مصدر للإيرادات للشركة، حيث شكلت 96٪ من الإيرادات في عام 2024. حاليًا، يقدم سوق أنظمة إضاءة السيارات المحلي مشهدًا تنافسيًا يتميز بـ "قوتين عظميين والعديد من اللاعبين الأقوياء": هوايو فيجن وشينغيو شيرز تمتلكان حصتين سوقيتين بنسبة 22٪ و14٪ على التوالي. كشفت الشركة في نشرة الإصدار أنه، بناءً على طرازات المركبات المدعومة، كانت نسبة تغطية السوق لوحدات إضاءة السيارات LED الخاصة بها حوالي 4٪ في عام 2024، و4.12٪ من يناير إلى يونيو 2025.
القوة الجوهرية: "المثلث الحديدي" للتكنولوجيا والمعايير والمختبرات
من الجدير بالذكر أن شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية قد أقامت علاقة تعاونية طويلة الأمد ومستقرة مع شركة SAIC-GM-Wuling، لتعمل كمورد استراتيجي أساسي لها. بالاعتماد على الثقة التقنية المتراكمة على المدى الطويل وقدرات ضمان التوريد، لا تقتصر شركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية فقط على امتلاك أكثر من 90% من حصة المشتريات للمنتجات المماثلة في مجال وحدات إضاءة السيارات LED ومتحكمات القيادة في شركة SAIC-GM-Wuling، بل هي أيضًا المورد الحصري لوحدات إضاءة السيارات LED للعديد من الطرازات الأكثر مبيعًا.
من الواضح أن خطر التركيز العالي للعملاء هو حتماً محور الاهتمام خلال اجتماع مراجعة الطرح العام الأولي (IPO). تطلب لجنة الإدراج من الشركة شرح استقرار التعاون مع العملاء الرئيسيين والإجراءات المحددة لمعالجة خطر تركيز العملاء.
في الوقت نفسه، توسع Tongbao Optoelectronics بنشاط قاعدة عملائها بين مصنعي المعدات الأصلية (OEM) الآخرين، حيث أجرت اتصالات مع Dongfeng Liuzhou Motor و Changan Automobile وغيرها، متقدمة في عمليات تدقيق المصانع وتعيينات المشاريع. مع زيادة الطاقة الإنتاجية للمنتجات المجمعة مثل مجموعات المصابيح الأمامية ومجموعات الشحن/التوزيع، من المتوقع أن ترتقي Tongbao Optoelectronics بسرعة من مورد من المستوى الثاني إلى مورد من المستوى الأول لدى عملاء OEM الآخرين ، مما يوسع حصتها السوقية بشكل أكبر.
إن كسب هذه الثقة من الشركات الكبرى لا ينفصل عن القوة التقنية الهائلة لشركة Tongbao Optoelectronics.
تظهر البيانات أن Tongbao Optoelectronics حافظت باستمرار على استثماراتها في البحث والتطوير خلال فترة التقرير. من عام 2022 إلى عام 2024، زادت نفقات البحث والتطوير للشركة تدريجياً من 13.3833 مليون يوان إلى 23.8602 مليون يوان، ثم وصلت إلى 12.0149 مليون يوان في يناير-يونيو 2025.
حتى الآن، تمتلك Tongbao Optoelectronics 18 براءة اختراع للاختراعات، و59 براءة اختراع للنماذج النفعية، و2 براءة اختراع للتصميم، مما أسس نظاماً تقنياً أساسياً يغطي مجالات رئيسية مثل تقنية العدسات البصرية، وتقنية تصميم تبديد الحرارة، وتقنية التحكم الإلكتروني، وتقنية التصنيع الرشيق.
في الوقت نفسه، أظهرت الإيرادات للشركة أيضًا اتجاه نمو ثابت. من عام 2022 إلى عام 2024، حققت تونغباو للإلكترونيات الضوئية إيرادات تبلغ حوالي 390 مليون يوان، و529 مليون يوان، و588 مليون يوان على التوالي، بصافي ربح يبلغ حوالي 36.6929 مليون يوان، و62.2485 مليون يوان، و83.0935 مليون يوان على التوالي. من يناير إلى سبتمبر 2025، حققت تونغباو للإلكترونيات الضوئية إيرادات تبلغ حوالي 488 مليون يوان، بزيادة قدرها 30.51% على أساس سنوي؛ وصافي الربح العائد لمساهمي الشركة المدرجة بلغ حوالي 56.5579 مليون يوان، بزيادة قدرها 15.11% على أساس سنوي.
كعضو في فرع إضاءة السيارات التابع لرابطة مصنعي السيارات الصينيين، قادت الشركة صياغة المعيار الصناعي "الصمام الثنائي الباعث للضوء (LED) والوحدات النمطية للسيارات" الصادر عن وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات. بالإضافة إلى ذلك، حصل مختبر EMC للإلكترونيات السيارات الذي بنته تونغباو للإلكترونيات الضوئية بشكل خاص على اعتماد CNAS (خدمة الاعتماد الوطنية الصينية لتقييم المطابقة)، ومجهز بمعدات اختبار متقدمة، مما يوفر دعماً قوياً لتطوير وابتكار منتجات المجموعات.
بالإضافة إلى ذلك، فإن التركيز العالي للأسهم في تونغباو للإلكترونيات الضوئية هو محور آخر للجدل. يُذكر أن المتحكمين الفعليين، الزوجين ليو غوكسيه وتاو جيانفانغ، وابنه ليو وي، يمتلكون مجتمعين 78.75% من أسهم الشركة، ويشغلون على التوالي المناصب الأساسية كرئيس مجلس الإدارة، ومدير، ومدير عام.
إن الموافقة الناجحة لشركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية هي انعكاس صغير لإعادة تقييم القيمة في مجال الإضاءة، خاصة في قطاع إضاءة السيارات.
في موجة "الكهرباء والذكاء" في صناعة السيارات، تطورت أضواء السيارات منذ فترة طويلة من مكونات وظيفية أساسية إلى مكونات إلكترونية أساسية تعكس الإحساس التكنولوجي للمركبة بأكملها وتحقق التفاعل الذكي. تدفع التقنيات الجديدة مثل LED، والحزمة التكيفية للقيادة (ADB)، والمصابيح الأمامية الرقمية الذكية، إلى زيادة كبيرة في قيمة أضواء السيارة لكل مركبة.
في الوقت نفسه، يكتشف رأس المال "أبطالاً خفيين" جدد في هذا القطاع التقليدي. ومن خلال الاستفادة من خبرتهم العميقة في القطاعات المتخصصة، وعلاقاتهم الوثيقة مع مصنعي المعدات الأصلية، وقدرتهم على التوسع في مجالات الطاقة الجديدة والقيادة الذكية، أصبحوا أهدافاً مفضلة في سوق رأس المال. لقد أدى الطرح العام الأولي (IPO) لشركة تونغباو للإلكترونيات الضوئية إلى إضاءة طريق نحو سوق رأس المال للمزيد من الشركات المتخصصة والمبتكرة والمتجذرة بعمق في سلسلة توريد السيارات. من سيكون الحصان الأسود التالي في مجال الإضاءة الذي يطرق باب رأس المال؟ لنتربص وننتظر.