ملخص وتحليل مختصر لأداء تقرير السنة المالية 2021 للشركات المدرجة في صناعة الإضاءة الصينية

ملاحظة: تم اختيار عينة مراجعة تقرير هذا العام من الشركات المدرجة ذات الصلة بصناعة الإضاءة الصينية، بما في ذلك الأسهم أ، والأسهم هـ، وسوق الجديد الثالث، بإجمالي 180 شركة مدرجة. نظرًا لعوامل مختلفة مثل الجائحة، وحتى الآن، لم تنشر أكثر من عشر شركات في سوق الجديد الثالث تقاريرها السنوية لعام 2021 في الموعد المحدد.

الحالة العامة:

تضخم التكاليف في السلسلة الأمامية، انكماش السوق في السلسلة الخلفية

بسبب التأثير الهائل لجائحة كوفيد-19 في أوائل عام 2020 على الاقتصاد والمجتمع الصيني، تأثرت الطاقة الإنتاجية ورأس المال والسوق لجميع الشركات المدرجة في قطاع الإضاءة خلال عام 2020 بدرجات متفاوتة، مما جعل الأساس القابل للمقارنة لعام 2020 عند أدنى مستوى تاريخي. ورغم مواجهة عوامل غير مواتية مثل الجائحة ونقص الرقائق وقلة المواد واضطراب الشحن البحري وارتفاع التكاليف وتقلبات أسعار الصرف، فإن ارتفاع أداء جميع الشركات المدرجة التي عادت عملياتها بشكل عام إلى المسار الطبيعي في عام 2021 كان أمرًا متوقعًا ومنطقيًا. لكن وراء الازدهار الرقمي للنمو العام للصناعة، أدى تضخم التكاليف في السلسلة الأمامية مع انكماش الطلب في السلسلة الخلفية إلى ضغط مشترك على أرباح المصنعين الوسيطين. ولم يكن بإمكان التكاليف المتزايدة أن تُنقل إلى أي جهة، مما أثر في النهاية على جانب العرض.

01 قطاع تطبيقات الإضاءة: نمو كبير في الإيرادات، تضيق هوامش الربح

أولاً، بالنظر إلى قطاع تطبيقات الإضاءة: من بين الشركات الـ 44 المدرجة في أسواق الأسهم أ و هـ، حققت 30 شركة نموًا في الإيرادات المتعلقة بالإضاءة، مما يمثل 68%؛ ومع ذلك، شهدت 36 شركة انخفاضًا في هامش الربح الإجمالي، مما يمثل 82%. من بين الشركات الـ 39 المسجلة في السوق الجديد الثالث، حققت 28 شركة نموًا في الإيرادات، مما يمثل 72%، بينما شهدت 24 شركة انخفاضًا في هامش الربح الإجمالي، مما يمثل 62%. سجلت الغالبية العظمى من الشركات نموًا في الإيرادات بمعدلات مزدوجة الأرقام، وعادت بشكل عام إلى مستويات الإيرادات التي كانت سائدة قبل الجائحة.

ومع ذلك، في ظل الضربات المتتالية من ارتفاع أسعار المواد الخام بشكل حاد، ونقص الرقائق، وارتفاع تكاليف الشحن بشكل جنوني، وتقلبات أسعار الصرف، وتقييد الكهرباء، تأثرت هوامش الربح وتسليم الطاقة الإنتاجية لشركات تطبيقات الإضاءة بدرجات متفاوتة، مما أدى إلى نتيجة هي 'طلبات بدون أرباح'.

02 قطاع التغليف: ضغوط العرض والطلب تتزايد، الابتكار يقود المحيط الأزرق

شهد قطاع التغليف، بفضل الطلب القوي في التطبيقات اللاحقة مثل الإضاءة والشاشات والإضاءة الخلفية وأضواء السيارات، زيادة في استغلال الطاقة الإنتاجية ونمو هوامش الربح الخام للمنتجات. ونتيجة لذلك، نما أداء أعمال التغليف عبر الشركات المصنعة بشكل عام مقارنة بالفترة نفسها من عام 2020؛ ومع ذلك، مقارنة بالفترة نفسها من عام 2019، لم تتمكن نصف الشركات المصنعة من العودة إلى مستويات ما قبل الجائحة. من بين 14 شركة مدرجة مرتبطة بالتغليف في أسهم أ/هـ، أبلغت 10 عن نمو في الإيرادات، بنسبة 71٪؛ وفي الوقت نفسه، أبلغت 8 عن تحسن في الهوامش الخام، بنسبة 57٪. من بين 12 شركة تغليف في السوق الجديد الثالث، كان التجزئة واضحًا: أبلغت 6 عن نمو في الإيرادات (50٪)، بينما أظهرت آخر 5 حسب الإيرادات نموًا سلبيًا؛ وبلغت نسبة الشركات التي أبلغت عن انخفاض في الهوامش الخام 7 شركات، أي 58٪.

حاليًا، تتركز المنافسة بين مصنعي التغليف بشكل أكبر على كفاءة الإنتاج ومزايا حجم التصنيع وقدرات التحكم في التكاليف. وقد أدى تأثير الوباء على الطلب وارتفاع أسعار المواد الخام إلى زيادة حدة هذه المنافسة أكثر. وفي هذا السياق، تقوم شركات التغليف باستمرار باتخاذ إجراءات لتطوير أعمال جديدة ذات قيمة مضافة عالية. في مجال الإضاءة العامة، يركز التركيز على الكفاءة الضوئية العالية وجودة اللون العالية والطيف الكامل والضوء الإيقاعي والضوء الصحي، مع تقليص المنتجات المتوسطة والمنخفضة المستوى؛ أما في مجال الإضاءة الخاصة، فيتم إيلاء اهتمام أكبر للتطبيقات عالية القدرة مثل السيارات والزراعة والصناعة والطرق والمناجم والمرافق الرياضية؛ بالإضافة إلى ذلك، يتم بذل جهود في مجالات أخرى متخصصة تشمل الأشعة تحت الحمراء والأشعة فوق البنفسجية والليزر وMini/Micro LED والاتصال الضوئي المرئي (Li-Fi).

03 قطاع الدعم: الندرة تخلق الازدهار، ولكن يجب الحذر

照明作为深供应链行业，配套板块涵盖原材料、元器件、电源、机械配件、光学部件、生产和检测设备、检测认证及信息服务等。

في خضم الجائحة العالمية، كانت الصين أول من كبح تفشي الوباء وأعاد فتح المصانع وإنتاج العمل، مما أدى إلى تركيز الطلب التصنيعي العالمي على الصين. هذا أدى إلى ارتفاع أسعار جميع المنتجات الخام تقريبًا في سلسلة توريد الإضاءة، مصحوبًا بنقص حاد في شرائح IC ووحدة المعالجة الدقيقة (MCU) والترانزستورات MOS وغيرها من المنتجات. بالإضافة إلى ذلك، مع استمرار تعافي الطلب المحلي والتصدير في عام 2021، كان الأداء العام لقطاعات الدعم مثيرًا للإعجاب بشكل ملحوظ.

جدير بالذكر أن هناك تباينًا في هوامش الربح بين الشركات في القطاع العلوي والقطاع السفلي. سلسلة التوريد للإضاءة طويلة؛ فإن الانتقال من المستوى العلوي إلى السفلي لديه تأخير زمني معين وينخفض تدريجيًا، مما يعني أنه عندما ترتفع الأسعار في المستوى العلوي، يضعف انتقال الأسعار كلما تقدمنا نحو المستوى السفلي. لذلك، يمكن ملاحظة أن قطاع مصادر الطاقة، الذي يميل إلى المستوى السفلي من سلسلة التوريد، حققت فيه الشركات تقريبًا بدون استثناء نموًا كبيرًا في الإيرادات. ومع ذلك، وبالمقابل، انخفضت هوامش الربح الخام تقريبًا بدون استثناء. هذه الحالة مشابهة للحالة التي واجهها قطاع تطبيقات الإضاءة: كلاهما واجه زيادة في الإيرادات ولكن أرباحًا ثابتة بسبب الضغط المزدوج من تضخم التكاليف في المستوى العلوي وانكماش السوق في المستوى السفلي. على النقيض من ذلك، عاش قطاع المواد الخام، الذي يميل إلى المستوى العلوي من سلسلة التوريد، حالة مختلفة تمامًا، محققًا نجاحًا مزدوجًا في كل من الإيرادات والأرباح. بالإضافة إلى ذلك، أدى نقص الرقائق العالمي في عام 2021 وتسريع الاستبدال المحلي إلى أداء انفجاري لشركات رقائق IC. استمر قطاع رقائق التحكم (Driver IC) في أن يكون الأكثر سخونة في عام 2021، حيث واصلت الشركات المصنعة كسر السجلات التاريخية؛ أصبح مضاعفة الإيرادات أمرًا طبيعيًا، بينما كان الارتفاع في صافي الأرباح بمقدار عدة مرات أو حتى عشرة أضعاف أمرًا غير متوقع ولكنه معقول.

مع اقتراب أسعار السلع الأساسية من نقطة تحول، وإعادة هيكلة سلاسل الإمداد، وإطلاق الطاقة الإنتاجية في جانب العرض، وتضييق معدل نمو الطلب، وعودة التوقعات السوقية إلى العقلانية، تم التخفيف إلى حد ما من الوضع المتمثل في الارتفاع الحاد في أسعار المواد الخام ونقص الرقائق. يجب على الشركات المكملة أيضًا أن تستعد للأيام الصعبة وتخطط على المدى الطويل؛ وأن تتوسع بحذر لتجنب الوقوع في فخ الطاقة الإنتاجية؛ وأن تستخدم هذه الفرصة لتحسين موارد العملاء وهيكل المنتجات، والارتباط استراتيجيًا بشكل أكبر مع العملاء النهائيين ذوي الجودة العالية.

04 قطاع رقائق النمو الإبيتاكسي: الأداء إيجابي بالكامل، ودخول دورة جديدة

أظهر قطاع رقائق النمو الإبيتاكسي أداءً متميزًا في عام 2021، واستمر في الحفاظ على الزخم القوي منذ النصف الثاني من عام 2020. لم يتفوق فقط على نفس الفترة من عام 2020 المتضررة من الجائحة، بل تجاوز بشكل كبير التباطؤ في استيعاب الطاقة الإنتاجية لعام 2019. سجلت كل الشركات الرائدة تقريبًا أرباحًا في الإيرادات والأرباح. كان نمو الإيرادات مدفوعًا بشكل رئيسي بـ انتعاش الطلب في الأسفل على شكل حرف V في عام 2020، وظل قويًا طوال عام 2021. بالإضافة إلى الإضاءة العامة، نمت تطبيقات القدرة العالية ذات الهوامش الربحية المرتفعة نسبيًا مثل الإضاءة للسيارات والزراعة والصناعة بسرعة. كما زاد الطلب في مجالات تطبيق أخرى مثل الأشعة تحت الحمراء والأشعة فوق البنفسجية والشاشات والإضاءة الخلفية بشكل ملحوظ، خاصة في الأعمال الناشئة من نوع Mini/Micro. تحسنت الأرباح بسبب عاملين: أولاً، ركز المصنعون بشكل متزايد على المنتجات ذات الهامش الربحي العالي في السنوات الأخيرة؛ ثانيًا، أدى عدم التوازن المؤقت بين العرض والطلب إلى نقص وارتفاع الأسعار في بعض منتجات الفئة المتوسطة والمنخفضة. بالإضافة إلى ذلك، دفع ارتفاع الطلب إلى زيادة معدل استخدام الطاقة الإنتاجية، مما أدى إلى إطلاق المخزون المتراكم سابقًا بشكل فعال، مما عزز الربحية في الجزء العلوي من سلسلة التوريد.

باختصار، تجاوز القطاع بأكمله في الجزء العلوي من سلسلة التوريد الآثار اللاحقة لتوسع استمر ثلاث سنوات (2017Q3-2020Q2) ودخل دورة صناعة جديدة صحية نسبيًا. هذا أيضًا نتيجة حتمية لتشكيل الصناعة درجة عالية من التركيز.

05 قطاع الهندسة: يأتي وقت للراحة، التحول إلى مدن ذكية للسياحة الثقافية

في عام 2021، وجد قطاع هندسة الإضاءة، الذي تعرض سابقًا لضرب مزدوج من السياسات والجائحة، بعض الراحة أخيرًا. ومع السيطرة الأساسية على الجائحة على المستوى الوطني، تم تخفيف مشاكل مثل توقف بناء المشاريع وقبولها، بالإضافة إلى عرقلة توسيع السوق التي واجهت في العام السابق. كما بذلت الشركات المدرجة ذات الصلة جهودًا عديدة في اختيار المشاريع، وتحصيل المستحقات، والتحول التجاري. تحسنت مؤشرات الأداء مقارنة بأصعب فترة في عام 2020. من بين 16 شركة ذات صلة، أبلغت 11 عن نمو في الإيرادات (69%)، لكن 11 أخرى شهدت أيضًا انخفاضًا في هوامش الربح الإجمالي (69%). وفي الوقت نفسه، لم يعد الأداء العام إلى مستوى الفترة المقابلة من عام 2019، مما يعكس التأثير العميق للسياسات التي تنظم وتصحح سوق إضاءة المناظر الليلية على الاتجاه العام للسوق. وهذا شجع بشكل أكبر على أن تتوافق إضاءة المناظر الحضرية مع مستوى التنمية الاقتصادية والاجتماعية للمدينة نفسها وخصائصها الثقافية. وقد عادت إضاءة المناظر تمامًا إلى مرحلة جديدة من البناء العقلاني. في هذا السياق، أصبحت مشاريع إضاءة المدن بأكملها على نطاق واسع نادرة الوجود في عام 2021، واستُبدلت بجولات سياحية ليلية للثقافة، والعقارات التجارية، ومشاريع المدن الذكية، وما إلى ذلك، بينما ظهرت اتجاهات واضحة لتفتيت المشاريع. استمرت شركات الهندسة الرائدة في تحولها في اتجاهين: جولات سياحية ليلية للثقافة وبناء مدن ذكية.

ملخص

في ظل تباطؤ نمو القطاع بأكمله والاتجاه نحو التنمية عالية الجودة، وعلى الرغم من مواجهة ضغوط ثلاثية تتمثل في صدمات العرض وانكماش الطلب وضعف التوقعات، فإن كلًا من الشركات التي خضعت للطرح العام الأولي (IPO) والشركات غير المدرجة تحتاج إلى توجيه نفسها بقوة السوق الأساسية للدخول في نطاق التنمية عالية الجودة.

在此过程中，全行业需要重视细分市场的开拓，优化产品结构，进而增加产品附加值；持续投入研发，加大创新力度，以应对和开拓新的需求场景；提升生产自动化水平，从机器换人向智能制造升级，以提升生产效率和产品标准化及稳定性水平；建立安全高效的供应链体系，提升供应链掌控能力与弹性及冗余度；重视品牌建设，打造品牌生态；加强企业管理的数字化转型和信息化建设，进而提升管理水平和运营效率；从产品制造商到方案集成商再到系统服务商，未来追求的则是通过精准的照明设计，构建起能够自适应提供健康光环境的智慧化低碳系统。

للاستفادة من تحليل مفصل، يرجى انتظار "الورقة البيضاء لتطوير صناعة الإضاءة في الصين 2020-2021"